Флоатеры — облигации с переменным (плавающим) купоном. Он формируется из двух частей:

Рынок продолжает демонстрировать разноплановую динамику в зависимости от класса активов.

— ОФЗ (индекс RGBI) второй день подряд снижаются после достижения мартовских максимумов
— Корпоративные облигации с фиксированным купоном (индекс RUCBCPNS) торгуются ниже уровней прошлой недели
— Флоатеры (индекс RUFLBICP) демонстрируют стабильный рост пятую неделю подряд
— Замещающие валютные облигации (индекс RURPLRUBCP) сохраняют боковую динамику на фоне ожиданий по курсу рубля

Отдельно стоит отметить ситуацию в акциях нефтегазового сектора. Несмотря на рост геополитической напряжённости на Ближнем Востоке, российские нефтяные компании продолжают торговаться вяло. Основные факторы давления — сильный рубль и действующие ограничения добычи в рамках соглашений ОПЕК+. Перспективных идей в секторе пока не наблюдается.

Рынок в целом остаётся в фазе низкой активности и требует избирательного подхода.

Российский рынок окончательно вошёл в фазу низкой активности — волатильность минимальна, направленные движения отсутствуют. До следующего заседания ЦБ, которое потенциально может задать новый вектор, ситуация вряд ли изменится. Отсутствие фундаментальных драйверов делает маловероятным как устойчивый рост, так и серьёзное падение. В такой среде приходится действовать избирательно, отыскивая редкие точечные идеи.

На фоне этого:

— Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS снижается на 0,5%
— ОФЗ (индекс RGBI) также в минусе второй день подряд
— Флоатеры (RUFLBICP) остаются стабильными
— Замещающие валютные облигации (RURPLRUBCP) продолжают движение в боковике — как и курс рубля

Отдельно стоит отметить бумаги МКБ — на фоне локальной распродажи и низкой ликвидности доходность к погашению по ним превышает 14%.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Российский рынок сосредоточен на ключевом событии недели — заседании Банка России в ближайшую пятницу. В информационном поле активно формируется чёткий консенсус: покупать нужно до разворота ставки, после решения регулятора будет поздно. Сценарий «опоздать с входом» начинает доминировать в умах участников рынка.

Это объясняет сегодняшний рост индекса МосБиржи: частные инвесторы, играющие более заметную роль в формировании биржевых настроений на рынке акций, начали активно отыгрывать идею скорого старта снижения ключевой ставки. Одновременно на долговом рынке фиксируется ажиотажный спрос на бумаги с фиксированным купоном — это дело рук институциональных инвесторов. Оба сегмента рынка — розничный и профессиональный — сейчас ориентируются не на текущие условия, а на вероятные изменения в будущем.

Поведение инвесторов укладывается в классическую формулу «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Причём ожидания уже не выглядят маргинальными — они близки к рыночному консенсусу, с которым совпадает и наш взгляд: разворот по ставке высоко вероятен во второй половине года, хотя точный момент спрогнозировать сложно — в повестке остаются как ближайшее заседание, так и июльское.

Один из крупнейших российских вертикально интегрированных холдингов, специализирующийся преимущественно на производстве азотных и сложных удобрений. Химический сегмент Группы представлен двумя заводами: в г. Великий Новгород и в Смоленской области. Сегмент добычи сырья Группы представлен ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК»), который занимается добычей апатитового концентрата, фосфатного сырья.

4 июня планируется открытие книги заявок

◽️Объем — 200 млн USD
◽️Срок обращения – 4,4 года (1 620 дней)
◽️Купонный период – 30 дней
◽️Номинальная стоимость каждой облигации – 1 000 долларов
◽️Купон — не выше 8% годовых. Финальный купон определится по итогам размещения
◽️Амортизация: по 12,50% от номинала возвращается инвестору в даты выплаты 33, 36, 39, 42, 45, 48, 51 и 54 купонов
◽️Рейтинг эмитента: АА (Эксперт РА) (https://raexpert.ru/releases/2024/dec06?ysclid=mbf0mz8q27490557413)

Почему это размещение интересно❓

➡️Даже при снижении купона до 7,25%-7,5% выпуск будет всё еще привлекательнее по доходности других ликвидных облигаций на вторичном рынке с сопоставимой дюрацией.

Дневной таймфрейм. Ранее мы отмечали, что движения на российском рынке становятся всё менее предсказуемыми, что вынуждает нас снижать торговую активность и ожидать технического отскока. Именно такой сценарий сейчас реализуется. В бумагах Сбербанка наблюдаем классическую «медвежью ловушку»: после пробоя вниз из фигуры последовал резкий выкуп. На дневном графике сформировалась разворотная свечная модель — «молот», что усиливает сигнал на разворот вверх. Сбер остаётся одним из фаворитов банковского сектора, особенно в преддверии дивидендного сезона. Стоп-приказ целесообразно разместить под минимумом текущего дня.

Не является ИИР. Представлена аналитическая информация. 

Совет директоров Газпрома сегодня рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Ранее в своих еженедельных обзорах мы предупреждали, что вероятность невыплаты дивидендов высока — теперь это подтверждено официально.

На первый взгляд, отчёт за 2024 год внушительный: 1,219 трлн рублей чистой прибыли по МСФО против убытка в 629 млрд рублей за 2023 год. Но реальная картина куда скромнее — свободный денежный поток (FCF) составил всего 142 млрд, а только на процентные выплаты ушло 771 млрд рублей. Денег банально не хватает — сейчас не до заботы об акционерах.

Почему это важно для индекса МосБиржи?

Акции «Газпрома» составляют почти 13 % веса индекса МосБиржи — это третья по значимости бумага в корзине. Когда такой гигант падает, он тянет за собой весь рынок. После публикации новости акции просели почти на 4,5 %, что в моменте привело к снижению индекса почти на 1,9 %.

Что дальше?
• Отказ от дивидендов и разочарование инвесторов могут вернуть акции в район 115–120 рублей.

«Балтийский лизинг» серии БО-П16 и БО-П17. БО-П16 – интересно, БО-П17 – нет.

«Балтийский лизинг»- одна из самых надежных лизинговых компаний на рынке (рейтинг: ruAA-/AA-(RU) Эксперт РА/АКРА), занимающая ведущие позиции по обслуживанию поставок автотранспортных средств, строительной техники и машиностроительного оборудования. Книги заявок по облигациям «Балтийский лизинг» серии БО-П16 объемом не менее 2 млрд рублей и серии БО-П17 объемом не менее 1 млрд рублей предварительно откроются 27 мая. Срок обращения обеих серий – 3 года (1080 дней). Купонный период каждой серии – 30 дней. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги – 1 000 рублей. Цена размещения – 100% от номинала. Способ размещения облигаций серии БО-П16 – открытая подписка, серии БО-П17 – открытая подписка для квалифицированных инвесторов. Амортизация (предварительно) по каждой серии: по 11% от номинала в даты выплаты 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30 и 33 купонов, 12% – 36 купон.