Ключевая ставка сейчас 18%, RUONIA около того.
Большинство корпоративных флоутеров с хорошим рейтингом дают  1-2% годовых к ставке, но при этом торгуются за 101-102% от номинала, т.е. в первый год владения нет разницы с тем же флоутером ОФЗ.
Думаю, хорошей альтернативой могут быть корпоративные облигации с фиксированной доходностью, но со сроком погашения до 6 месяцев. Вероятность дефолта за короткий перриод минимальна, а доходность возможно найти и выше 20% годовых.
Вероятность поднятия ставки до 20% есть, но это придёт как раз месяцев через 6. 
Вот и получается, что бумаги с фиксированной доходностью и близким сроком погашения, в моменте, являются достойной альтернативой флоутерам.

Итак, спустя почти 6 месяцев после предыдущего поста о ВДО smart-lab.ru/blog/996243.php#comments ставка пошла на 18%.
У высокорисковых облигаций падают цена и ликвидность.
А с угрозой поднятия ставки до 20% ошибочность и рискованность вложений в ВДО становится всё более очевидной.
На первый план выходят флоатеры, как ОФЗ, так и госкорпораций.
При этом флоатеры привязанные к RUONIA могут дать большую доходность.

Дальше экономика либо проходит кризис и возвращаемся на 16-14-...10% КС, либо идёт по инфляционному сценарию и тогда линкер будет спасательным кругом, хотя официальная инфляция в большинстве стран гораздо ниже реальной.

В любом случае линкер помехой не будет, те же ОФЗ 52002 или даже немного подешевевшие ОФЗ 52005
Конечно, можно попробовать поймать дно по надёжным бумагам с фиксированным доходом, но, как мне кажется, инфляционны сценарий более вероятен.
В любом случае, надо подождать перелома тренда.

Как и предполагалось smart-lab.ru/mobile/topic/990001 Транснефть ушла ниже 1350.
Дробление акций не смогло удержать бумагу надолго выше 1 650.

Рынок корпоративных облигаций продолжил уверенно расти в 2023 году.
Это происхо­дило во всех рейтинговых категориях. Ключевыми инвесторами в корпоративные обли­гации остаются банки, однако их доля сокращается. Динамика вложений  физических лиц  способствовала  увеличению объемов размещений высокодоходных облигаций.    (Банк России «Обзор финансовых инструментов за 2023г.» стр 12.  https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/48944/fi_review_2023.pdf)

Рынок ВДО стал, с одной стороны, глотком свежего воздуха для быстроразвивающихся компаний, нуждающихся в кредите, а с другой стороны «мутной водой», дающей возможность относительно безопасно получить деньги с доверчивых Буратино.

Для этого нужна только компания, хоть с какой-то историей и выход на рынок облигаций.
Но почему не  старый, добрый кредит?

Банки уже прошли свою стадию «высокодоходного кредитования» в середине 90-х и выработали мощные защитные механизмы. При заявке на сколько-нибудь значимый банковский кредит предприятие обязано предоставить как минимум:

( Читать дальше )

Ноябрь 2015 г.
Под возгласы "так не бывает", "никто не будет доплачивать за выданный долг" и «это противоречит законам экономики» ставка EURIBOR уходит в минусовую зону.

«Так не бывает» протянулось аж до 2022 г. 
За этот срок кто-то успел жениться, отправить детей в школу и даже взять ипотеку на условиях EURIBOR +.
Ведь чего бояться то?
Ставки давно минимальные, денег навалом, инфляции нет, а депозиты в банках под символические 0,15 годовых держат только отчаянные пессимисты или умершие. Ну, а в крайнем то случае, «правительство всё порешает».
И вот, в этих прекрасных условиях, неожиданно начинается рост цен. Центробанки мигом вспоминают о мерах по борьбе и инфляцией и рефлекторно поднимают ставки.
Населению, бравшему ипотеку под 80% зарплаты, перспектива удваивания ипотечного платежа не нравится.
Население привыкло потреблять, у населения в новых квартирах мебель и техника в трехлетнем кредите, а во дворе стоит авто под 10 лет в рассрочку. А депозитов у населения нет...
Поэтому, население начинает собираться группами, усаживается на трактора и начинает возмущаться.

( Читать дальше )

Автор — практик мира инвестиций во втором поколении.

Barton Michael Biggs, был успешным финансовый в Morgan Stanley, а его отец работал инвестиционным директором в Bank of New York.

Barton Biggs был был признан лучшим глобальным стратегом и первым в глобальном распределении активов с 1996 по 2000 год по результатам опроса журнала «Investor Global Research Team». 

В английском варианте книга называется "Wealth, War and Wisdom", что более соответствует содержанию, чем название издания на русском языке.

В целом посыл книги:
— богатство приводит к самонадеянности и легкомысленности;
— плохие времена наступают быстро и непредсказуемо;
— необходимо всегда смотреть на семейное состояние с точки зрения оборонительных стратегий;
— диверсификация, основа оборонительной финансовой статегии;
— индексные фонды наиболее безопасный для розничного инвестора вариант;
— своевременная имммиграция или владение небольшим сельским поместьем в периоды глобальных катастроф оказываются важнее других форм инвестиций.

( Читать дальше )

Предположим, что инфляция довольно сложное, комплексное, явление и одним поднятием ставки её не остановить.
Предположим, что в условиях высоких ставок и инфляции не все компании сумеют нарастить прибыль, а некоторые даже получат убыток.
Предположим, что понятие «стагфляция» опять войдёт в оборот.

В этих условиях облигации с плавающим купоном и премией 150 б.п. к ставке дадут около 17,5% годовых.
Условная 1000 р, вложенная в такие облигации с ежегодным реинвестированием купонов за 4 года превратится в 1906 р
Какова вероятность достижения индексом Московской биржи  уровня  6000  тому же 2028 г ?

Сегодня начинает торговаться ТрансНефть после раздела акций.
Ожидаемо летит вниз.
На рынке была широко распространена идея о набеге мелких инвесторов после раздела акций и цену загнали на 168 000 рублей за штуку.
Думаю, многие покупали даже с плечём.
У меня нервы не выдержали до 168 000, продал на 166 000.
Мелкие инвесторы, конечно же, набежали. 
Да только их мало. Кто не мог себе позволить одну бумагу за 168 000 р, вряд ли купит 30 по 1 680 р.
По идее, сейчас сносятся стоп лоссы, а самые прозорливые спекулянты зашортили бумагу.
Интересно, остановится ли бумага на 1440 через месяц или на локальном падении рынка уйдёт до 1350?
Хорошо было бы по этим ценам взять до начала Июня — в Июне дивиденд