Свежие облигации Яндекс 001Р-04 (флоатер) и 001Р-05 (фикс). Полный разбор выпусков!

Крупняк продолжает штамповать облигации двойными партиями. Вслед за ОДК, на долговой рынок возвращается Яндекс.

Главный российский IT-гигант размещает 4-й и 5-й выпуск бондов! Сбор заявок послезавтра, 16 июня. Разобраться, что и как — задача как раз для Сида.

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ОДК, Алиум, Норникель, МГКЛ, Балт.лизинг, Ред_Софт, Легенда, Система, ИСП, Инарктика, ОФЗ_2036, Ростовская_обл, ГТЛК, Рольф, Якутия, Полипласт, Атомэнергопром, УльОбласть, Газпром.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌐А теперь — помчали смотреть на новые выпуски Яндекса!

📲Эмитент: ПАО «Яндекс»

🌐Яндекс — российская транснациональная IT-корпорация, владеющая одноимённой системой поиска в интернете, интернет-порталом и веб-службами в нескольких странах.

Наиболее заметное положение занимает на рынках России, Беларуси и Казахстана. Торгуется на Мосбирже под тикером YDEX.

✂️В начале 2024 г. ЗПИФ «Консорциум.Первый» выкупил российскую часть бизнеса «Яндекса» за 475 млрд ₽. Кстати, 10% в Консорциуме принадлежит Лукойлу.

⭐Кредитный рейтинг: AАА «стабильный» от АКРА и Эксперт РА (подтверждены в декабре 2025).

💼В обращении 3 выпуска Яндекса (1 фикс и 2 флоатера) общим объемом 105 млрд ₽. Ближайшее погашение — в апреле 2027. Ещё на бирже торгуются 3 секьюритизированных выпуска «Сплит Финанс» («Яндекс Финтех»), в которых завернуты потребкредиты от Яндекс.Банка, но к самому Яндексу эти облиги не имеют прямого отношения.

📊Финансовые результаты Яндекс

Смотрим ключевые цифры из отчета МСФО за 2025 год:

🔼Выручка: 1,441 трлн ₽ (+32% г/г). Выручка от рекламы увеличилась до 449 млрд ₽ (+13,5% г/г).

🔼Скорр. EBITDA: 281 млрд ₽ (49% г/г). Рентабельность EBITDA улучшилась до 19,5% (+2,3 п.п за год).

🔼Чистая прибыль: 141 млрд ₽ (+40% г/г). При этом операционная прибыль вообще взлетела в 2,4 раза до 174 млрд. Процентные расходы составили 627 млрд ₽ (+78% г/г).

💰Собств. капитал: 351 млрд ₽ (+19,5% за год). Активы увеличились на 19,5% до 1,37 трлн ₽. На счетах 250 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 211 млрд).

✅Кредиты и займы: 270 млрд ₽ (3,7% за год). Чистый долг снизился на 60% до скромных 19,5 млрд ₽. Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA близка к нулю (0,07х, годом ранее было 0,26х).

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р4 (флоатер):

● Название: Яндекс-001Р-04
● Купон до: КС+150 б.п.
● Срок: 3 года (1080 дней)

💎Выпуск 1Р5 (фикс):

● Название: Яндекс-001Р-05
● YTM: не выше КБД (2 года)+140 б.п.*
● Срок: 2 года (720 дней)

*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 14.06.2026 для 2-летних ОФЗ оно составляет ~13,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 14,6%, что соответствует купону ~13,5%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 11,75% до 13,75%.

💎Общие для обоих выпусков:

● Номинал: 1000 ₽
● Общий объем: от 3 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: A+ от АКРА и НКР

👉Организатор: Новикомбанк.

⏳Сбор заявок — 15 июня, размещение — 18 июня 2026.

🤔Резюме: найдется всё

📲Итак, Яндекс размещает флоатер на 3 года и фикс на 2 года общим объемом от 30 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Очень надежный и очень известный эмитент. Флагманский IT-гигант страны с наивысшим кредитным рейтингом ААА.

✅Отличные фин. показатели. Выручка побила рекорд и вплотную приблизилась к 1,5 триллиона, EBITDA и чистая прибыль показывают уверенный рост. Собственный капитал компании в 17 раз перекрывает весь чистый долг.

⛔Доходность. Купон у фикса вряд ли дадут выше 13,5%, у флоатера — выше КС+130 б.п. На мой взгляд, это мрак. С другой стороны, ну а что мы хотели от настолько мощного публичного эмитента. Тем более, если «хомяки хавают и просят добавки».

💼Вывод: деньги с депозитов потекли в облигации, и крупные эмитенты только рады. Можно занимать десятки ярдов под процент даже ниже ключевой ставки! Но лично я, пожалуй не готов парковать средства под доходность меньше, чем у дальних ОФЗ.

🤷‍♂️Зачем вообще размещать облиги, имея ТАКИЕ фин. показатели? Сам Яндекс говорит нам вот что:

«Облигации станут ещё одним инструментом для привлечения инвестиций в перспективные направления бизнеса. Они также позволят компании более гибко управлять структурой финансовых обязательств.»

👉Вольный перевод: «Весь долг держать в банковских займах неохота, там слишком жесткие условия и повышенные ставки. Так что займём у частников и всяких УК через биржу. Диверсифицируем структуру кредитов, а на снижении ключевой ставки ещё и выиграем.»

🎯Другие свежие флоатеры: Трансмашхолдинг 08 (рейтинг АА-, купон КС+170 б.п), Инарктика 2Р6 (А+, КС+280 б.п), РостовОбл34001 (А, КС+200 б.п), ПГК 3Р5 (АА, КС+250 б.п), ОЗОН 1Р2 (А, КС+200 б.п), ВК 1Р3 (АА, КС+175 б.п), ЭТС 1Р10 (BBB+, КС+250 б.п) ОДК 1Р2 (А+, КС+375 б.п), Автобан П09 (А+, КС+350 б.п), Евраз 3Р6 (АА, КС+170 б.п).

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 Лучшие длинные ОФЗ для ежемесячного пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций за 3 месяца! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth