НМТП акции

Результаты за 1‑й квартал 2026 года оказались под давлением как доходных, так и затратных факторов
НМТП отчитался о выручке, не изменившейся год к году, на уровне 19,8 млрд руб., при этом EBITDA снизилась на 20% — до 12,8 млрд руб. — из‑за 50‑процентного роста расходов на оплату труда. Чистая прибыль практически не изменилась и составила 10,5 млрд руб.

Актив с потенциалом, но пока конкурировать с инструментами с фиксированной доходностью сложно
Отмечаем, что строительство перегрузочного комплекса НСРП (NSRP) к 2027 году может увеличить показатели чистой прибыли и дивидендов в 2028 финансовом году и далее. На наш взгляд, дивидендная доходность сейчас выглядит менее привлекательной по сравнению с безрисковой ставкой, при этом операционные издержки и инфляционные риски возросли.

Понижение рейтинга до «ДЕРЖАТЬ» и снижение 12‑месячной целевой цены до 12,0 руб./акция
Как отмечено выше, совокупность факторов повлияла на наше решение понизить рейтинг акции до «ДЕРЖАТЬ», а также снизить 12‑месячную целевую цену с 12,8 руб./акция до 12,0 руб./акция

НМТП отчитался по МСФО за I квартал 2026 года. Для многих инвесторов это всегда была консервативная дивидендная история: не быстрый рост, но стабильная прибыль, понятный инфраструктурный бизнес и неплохая дивидендная доходность.

На первый взгляд, отчёт выглядит спокойно. Выручка почти не изменилась: 19,829 млрд руб. против 19,826 млрд руб. годом ранее. Чистая прибыль выросла на 3%, до 10,7 млрд руб. Для дивидендной базы это скорее нейтральный результат: роста выше инфляции нет, но и падения прибыли тоже нет.

НМТП отчитался по МСФО за 1-й квартал, ищем подводные камни






👉 Выручка на уровне прошлого года

👉 Операционная прибыль упала на 20% г/г (но есть НЮАНС, об этом дальше)

👉 Чистая прибыль на уровне прошлого года

Если вы внимательно читали мой прошлый пост с отчета по РСБУ за 1-й квартал, я ждал 10 млрд руб прибыли по МСФО. Так и получилось

Ссылка smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1298712.php

Там есть все операционные показатели за 1 квартал, не буду их копировать лишний раз.

Фокус на отчетности!

Операционная прибыль упала из-за двух вещей. Первое — разовый фактор (переуступка дебиторки), которая разогнала опер прибыль и рентабельность в 1 кв 2025 года (понятно, что такой фокус невоспроизводим)


Второе — рост зарплат, который тоже замечал в отчете по РСБУ (там рост был на 70% г/г), тут поскромнее, на 50% г/г.

Повышенные выплаты скорее всего связаны с атаками БПЛА, сверхурочной работой и тд… тарифы на это не повышали!



В целом поработали достойно, на уровне прошлых кварталов

За вычетом курсовых разниц видно, что бизнес генерирует 10 млрд руб прибыли в квартал, будет генерировать и дальше (скорее всего)

НМТП МСФО 1 кв 2026 г: выручка ₽19,83 млрд (+0,02% г/г), чистая прибыль ₽10,73 млрд (+3,0% г/г)

https://www.e-disclosure.ru/portal/fileload.ashx?fileid=1930986

Компания стабильно зарабатывает, почти не имеет долгов, а по дивидендной политике обязана направлять акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Это даёт предсказуемые и высокие выплаты.

Совет директоров рекомендовал 1,1448 рубля на акцию. При текущей цене около 9 рублей это даёт доходность примерно 12,9%. Ожидаемая дата закрытия реестра — 14 июля 2026 года (ориентировочно).

По прогнозам, в 2026–2027 годах дивиденд может составить 1,1–1,3 рубля на акцию. После запуска нового терминала «Хвойный» выплаты способны вырасти ещё заметнее — отдельные оценки доходят до 1,6 рубля.

Также следует отметить, что государство планирует продать свою долю в 20% (приватизация). Это может привлечь крупных инвесторов и поддержать цену акций.

Также есть риск. Возможны тарифное давление со стороны ФАС и временное снижение свободного денежного потока из-за инвестиций в строительство. Однако в целом для дивидендной стратегии на горизонте 1–2 лет НМТП выглядит сильно.

Не поверю, что 9 рублей не пробьёт! Видимо из-за общего настроения на рынке такой слабый рост. Значит компенсирует рост позже.

СД НМТП рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 руб/акцияПАО «НМТП»Решения совета директоров (наблюдательного совета)

1. Выплат...

Решения совета директоров (наблюдательного совета)

1. Выплатить дивиденды по результатам 2025 года денежными средствами в размере 21 460 244 958 (двадцать один миллиард четыреста шестьдесят миллионов двести сорок четыре тысячи девятьсот пятьдесят восемь) рублей 72 копейки.

2. Определить размер дивиденда на одну акцию 1,1448 рубля.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=DO4lpis7hE2DvJ3jrMWmoA-B-B

Wise_Olga, а че скрин одинаковый с предыдущим комментом? Клоуны, блин

⭐️ В НМТП продолжается снижение, И я внимательно слежу за развитием сложной коррекции, которая началась в начале 2025 года. Модель пока не за...

Капец, инфоцыгане «типа эксперты» даже скрины одинаковые где-то тырят. Слаженно накидывают негативчика для просадки, пидорги.

И я внимательно слежу за развитием сложной коррекции, которая началась в начале 2025 года. Модель пока не завершена, и я ожидаю, что снижение будет продолжаться в ближайшее время.

Следующий ориентир для обновления — диапазон 7.77-8.03, на который я обращаю особое внимание.

Мой взгляд остаётся сосредоточенным на динамике этого инструмента, и я сохраняю аккуратность в позициях

Мы наблюдаем развитие сложной коррекции с начала 2025 года. Модель не завершена, а снижение будет продолжено в ближайшее время. 

Следующее обновление имеет цели в диапазоне 7.77-8.03.

Южный Капитал  | Telegram | MAX | Youtube | Instagram