Мечел акции

Вывоз угля из Хакасии на экспорт в восточном направлении за первые два месяца 2025 г. резко снизился. Об этом «Ведомостям» рассказали два источника, знакомые с итогами совещания по ситуации в отрасли у вице-премьера Александра Новака в середине февраля. Один из них уточняет, что на совещании речь шла про падение экспортных отгрузок на восток на 50% год к году, или 650 000 т. Таким образом, экспортные отгрузки хакасского угля за январь-февраль 2024 г. в восточном направлении составили около 1,3 млн т.

По словам собеседника, из-за новой редакции правил недискриминационного доступа (ПНД) к железнодорожной инфраструктуре, вступивших в силу 1 января 2025 г., экспорт в Китай – единственное маржинальное направление – резко упал. Это привело к снижению добычи в республике и остановке части угольных производств, утверждает он.

Среди основных угледобывающих предприятий региона – структуры СУЭКа, «Русского угля» и др.

С проблемой вывоза угля в 2025 г. сталкиваются и другие регионы.

В январе 2025 года экспорт неугольных грузов по железной дороге в восточном направлении увеличился на 14,3%, достигнув 4 млн тонн. Основной рост обеспечили нефтепродукты (+13,1%), черные металлы (+51,3%), контейнерные грузы (+16,7%) и руды (+26,8%).

Новые принципы перевозки угля, вступившие в силу с 2025 года, способствовали перераспределению объемов. Экспорт угля теперь осуществляется в 11-й очереди, в отличие от предыдущих лет, когда он занимал более высокие приоритеты. Снижение приоритетности угля привело к увеличению объемов других грузов, таких как металлы и нефтепродукты.

По статистике РЖД, экспорт угля в январе 2025 года вырос на 5,5%, составив 9,5 млн тонн. Снижение поставок угля на восток частично компенсировалось увеличением перевозок в порты Юга России, где объемы вывоза угля выросли на 69%. Также значительно увеличился вывоз угля из Хакасии (+13,4%).

Этот рост экспортных объемов, в частности, в направлении портов Азово-Черноморского бассейна, может свидетельствовать о восстановлении потоков, которые были снижены в начале 2024 года из-за высоких ставок на перевалку.

По данным Morgan Stanley, Китай может восстановить контроль над импортом угля в ответ на растущий избыток предложения на рынке. Хотя полный запрет на закупки маловероятен из-за обязательств Китая перед Всемирной торговой организацией, возможны задержки или проверки импорта, как это происходило в 2014, 2017 и 2018 годах.

До 2022 года Китай ограничивал импорт угля 300 миллионами тонн, но в последние годы, из-за энергетической безопасности, объемы поставок значительно возросли, в 2022 году достигнув рекорда — 543 миллиона тонн. Однако в 2023 году спрос значительно снизился, что привело к падению цен и рентабельности угольных шахт.

Для борьбы с избытком топлива, шахтёры ограничивают добычу, а импортеры сокращают поставки угля более низкого качества. Китайские власти активно поддерживали добычу угля в последние годы, чтобы избежать повторения энергетического кризиса 2021 года, однако это привело к росту несчастных случаев на шахтах и замедлению процессов декарбонизации.

Недавний спад на рынке угля продолжает давить на цены: базовая цена на энергетический уголь снизилась до 699 юаней за тонну, что является минимальным уровнем с марта 2021 года.

Компания Мечел — некогда флагман российской металлургии и угольной промышленности — вновь оказалась в центре скандала. Финансовые результаты за 2024 год шокируют даже скептиков: рекордные убытки, парализующая долговая нагрузка и отсутствие стратегических перспектив. Почему акции Мечел превратились в «ловушку для инвесторов» и какие риски скрываются за цифрами отчётности?

🔥 Финансовый крах: Цифры, которые уничтожают акционерную стоимость  

Ключевые показатели Мечел за 2024 год рисуют картину системного кризиса ([источник: официальный отчёт компании](https://www.mechel.ru/investors/reports/ )):  

- Выручка: 387,4 млрд руб (-5% г/г) — падение на фоне снижения цен на коксующийся уголь (-24,7%, [данные ЦБ РФ](https://cbr.ru/statistics/ )) и ухода с экспортных рынков.  

- Скорр. EBITDA: 55,9 млрд руб (-35% г/г) — антирекорд за десятилетие.  

- Операционная прибыль: 14,1 млрд руб (-78% г/г) — расходы съедают 76% доходов.  

Гусев Иван,

lensem,

А что там можно продать за 70 млрд? Рыночная капитализация меньше этой суммы

Вопрос знатокам, где в отчёте 70млрд от продажи активов, думайте

Сегодня хочу рассмотреть отчет компании Мечел за весь 2024 год по МСФО, посмотрев график можно увидеть, что год назад акции компании торговались в 300+ рублей, что в 3 раза больше текущей цены, для того чтобы не покупать всякий шлак по неадекватной цене, важно читать отчеты и понимать, что происходит в компании и на что можно рассчитывать, вот и мы посмотрим.

Отчеты за 4 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО, Акрон, ММК, Whoosh, Северсталь, Газпром нефть, Яндекс.

Свежие облигации: Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%), ТГК 14 (до 29%), Европлан (до 27,5%), ГТЛК (до 24%), Русал (КС+4,5%), Авто Финанс Банк (до 24,5%).

Прежде чем инвестировать свои деньги в какой-либо актив, вы должны понимать, что происходит с компанией подписывайтесь на телеграм канал, там много интересного и актуального!

На прошлой неделе производители угля отчитались за 2024 г. В этой статье кратко рассмотрим их финансовые результаты, ситуацию в отрасли и дадим наш взгляд на «Мечел» и «Распадскую».

Ситуация в отрасли

В 2024 г. российские угольщики оказались под воздействием целого ряда негативных факторов: снижение экспортных цен, дисконты к международным бенчмаркам, рост затрат на логистику, проблемы с пропускной способностью сети РЖД, экспортные пошлины, привязанные к курсу доллара, импортные пошлины со стороны Китая. Доля угольных компаний, работающих в убыток, превысила 50%.

«Мечел»: снижение EBITDA и рост процентных расходов

• Выручка снизилась на 5% г/г, до 388 млрд руб.
• EBITDA снизилась на 35% г/г, до 56 млрд руб.
• FCF остался положительным и составил 4,4 млрд руб. (-65% г/г) из-за разового фактора в виде сокращения оборотного капитала.
• Благодаря положительному FCF чистый долг остался на уровне конца 2023 г. и составил 259 млрд руб. (+4% г/г). Тем не менее, коэффициент Чистый долг/EBITDA вырос с 2.9х до 4.6х из-за снижения EBITDA, а процентные расходы увеличились на 44% г/г и достигли 71% от EBITDA.

И снова о живом трупе: Мечеле. Его опять начали разгонять, и я думаю, что стоит напомнить всем читателям об этой компании. 

🔽По итогам 2024 года выручка Мечела снизилась на 5% до 387,5 млрд рублей. EBITDA обрушилась на 35% до 55,9 млрд рублей. Ну а вместо чистой прибыли – убыток в размере 37,1 млрд рублей.

В прошлом году Мечел хотя бы что-то заработал: чистая прибыль составила 22,3 млрд рублей. Но в этом году лошадь «не шмогла». Почему так получилось? 

✔️Во-первых – рост операционных расходов: зарплаты индексировать надо, логистика тоже не дешевеет. Операционный денежный поток от основной деятельности снизился за год на 4% и составил 61,7 млрд рублей. Операционная прибыль же упала с 64,8 млрд рублей до 14,1 – в 4,6 раз!

 ✔️Во-вторых – сильный рост финансовых расходов. Расходы на обслуживание гигантского долга Мечела в очередной раз выросли и составили 13,9 млрд рублей (+44%), и это не конец, ибо Мечел продолжает занимать по высоким ставкам: большая часть долга краткосрочная и из года в год рефинансируется по всё более высокому проценту. 

Мечел на грани краха: 7 млрд убытков, дефолт и минус 100 млрд капитала! Что дальше?
Невероятно популярный (если верить оборотам) у инвесторо...

Невероятно популярный (если верить оборотам) у инвесторов Мечел отчитался на прошлой неделе за 2024й год. Этот бройлер 747 терпит крушение примерно с 2012 года и кажется, что приближается момент, когда шоу будут закрывать.

Нет смысла считать проценты, оценивать трюки компании с долгом и оборотным капиталом, или комментировать очередное «гениальное» решение менеджмента — компания умудрилась просадить 7 млрд на хэджировании валютного риска. Все это занятные тактические частности, которые интересны только гикам, любящим ковыряться в финансовой отчетности.

Смотрим на главное. Компания с большим валютным (и не только) долгом никак не может спастись имея УБЫТОК на операционном уровне. Какие там проценты и графики гашения!!! Они не могут продать уголь и сталь с прибылью!!! Аудитор прямо пишет, что допущен дефолт, все ковенанты сорваны, капитал достиг МИНУС 100 млрд рублей!!! Мечел сегодня это большая черная дыра, которая поглощает как сама себя, так и капитал кредиторов, которые зачем-то оттягивают момент неизбежности (вот и гашение тела долга в очередной раз перенесли на будущее).

📉 Мечел. Пробито очередное дноСегодня под нашим прицелом одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. Ре...

Сегодня под нашим прицелом одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. Речь идет о Мечел, которая в очередной раз шокировала рынок удручающими финансовыми результатами по итогам 2024 года. Давайте разберемся в причинах столь слабых финансовых результатов за отчетный период.

— Выручка: 387,4 млрд руб (-5% г/г)
— Скорр. EBITDA: 55,9 млрд руб (-35% г/г)
— Операционная прибыль: 14,1 млрд руб (-78% г/г)
— Чистый убыток: 37,1 млрд руб (-266% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 В сравнении с 1П2024 чуда не произошло и финансовые результаты Мечела продолжили стагнировать. Консолидированная выручка показала снижение на 5% — до 387,4 млрд руб. на фоне снижения средней цены реализации коксующегося угля (-24,7% г/г), а также перенаправления его поставок на внутренний рынок:

— добывающий сегмент показал снижение выручки на 17% г/г.
— металлургический сегмент остался без изменений за счёт реализации накопленных запасов продукции.

$MTLR опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г.

Выручка: 387,5 млрд руб. (-5% г/г)
EBITDA: 55,9 млрд руб. (-35% г/г)
Чистый убыток 37 млрд руб. (годом ранее прибыль 22 млрд)

Сложно позавидовать Мечелу. Со всех сторон продолжается давление на результаты компании. Однако, именно снятие факторов, что мы разберем ниже и даст возможность показать мощный отскок вверх. Но риски, сами понимаете, очень и очень не малые.

Санкции США. Мечел продолжает переориентировать потоки продукции на внутренний рынок, чтобы обеспечить загрузку производства. В случае если конфликт будет завершен, услуги Мечела будут нужны в восстановлении разрушенных регионов.

Высокая ставка. Долг в почти 4 капитализации дает о себе знать. Длительные высокие ставки будут только ухудшать ситуацию. На этом фоне компания наложила ограничения на финансирование капитальных расходов, ремонтных и
экологических программ.

Ставка также влияет на спрос стальной продукции. Как видите сами, строительная отрасль замедляет темпы построек. А выплаты основного долга перенесли с 2025-2026 на 2027-2030 годы.

Сезон большой отчетности продолжается. Многострадальный угольный гигант Мечел опубликовал результаты по МСФО за 2024 год.

Ровно год назад я разбирал результаты Мечела за 2023-й. Тогда прибыль компании рухнула в 3 раза, инвесторы потеряли всякую веру в дивиденды, но хотя бы сократился валютный долг. Давайте посмотрим, что изменилось.

👉Ранее на Смартлабе я уже качественно «прожарил» отчеты Яндекс, Фосагро, Газпромнефти, НОВАТЭКа, Норникеля и Северстали.

💼Стыдно признаваться, но да — я держу в портфеле бумаги Мечела. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛏️О компании

🏭Мечел — горно-металлургический холдинг, объединяющий более 20 горнодобывающих, металлургических и электрогенерирующих компаний. Председатель совета директоров и крупнейший акционер — Игорь Зюзин.

Целевую цену по обыкновенным и привилегированным акциям Мечела мы понижаем с 85 руб. до 65 руб. за штуку, а рейтинг остается прежним —«Продавать».

• На прошлой неделе компания опубликовала операционные и финансовые результаты за 2024 г., которые мы расцениваем как слабые и соответствующим образом корректируем прогнозы.

• На фоне падения цен на коксующийся уголь на внешнем и внутреннем рынках, слабого спроса на сталь и существенного роста процентных платежей продолжают ухудшаться фундаментальные показатели Мечела, и отчетность за 2П24 показала, что о восстановлении прибылей в ближайшие полгода-год речи пока не идет.

• Полагаем, долговая нагрузка продолжит увеличиваться в этом году, и на процентные расходы уйдет около 90–95% EBITDA.

• С нашей точки зрения, из-за ухудшения финансовых показателей возрастают риски продажи части активов или дополнительной эмиссии акций с целью снижения долга, что, скорее всего, может привести к ценовой коррекции в бумагах эмитента.

🪨 Мечел отчитался за 2024 год.

🔎 ПАО «Мечел» крупный промышленный холдинг, объединяющий в единую производственную цепочку более 20 предприятий по производству и реализации угля, стали и сплавов, железной руды, а также электрической и тепловой энергии. Компания является одним из лидеров экспортных поставок и обладает обширной инфраструктурой, которая включает порты и подвижные составы.

Пробежимся кратко по отчету за 2024 год. При желании, с полной версией отчета вы можете ознакомиться по ссылке.

Выручка 387 477 Млн рублей (-5% г/г)
Чистая прибыль -37,1 млрд рублей (+66% г/г) (За 2023 год убыток 22,3 млрд руб.)

Дивиденды даже обсуждать не будем. Но, один год не показатель. Посмотрим на компанию, в разрезе 5-ти лет.

Сектор: Сырьевая промышленность
Отрасль: Металлургия и горнодобывающая промышленность
Тикер: MTLR

Финансовые показатели:
💵Выручка:
2020 год — 265.5 млрд руб
2021 год — 402.1 млрд руб
2022 год — 434.1 млрд руб
2023 год — 405.9 млрд руб
2024 год — 387.5 млрд руб
Среднегодовой рост выручки составляет 9.9%. По большому счету, с выручкой все не так уж и плохо.