Магнит акции

📍 Давненько мы не смотрели на Магнит. Последний наш разбор был еще в декабре 2024 года, и тогда мы остались не в восторге от операционных результатов компании, отмечая ее роль «догоняющего» по сравнению с главным конкурентом. С тех пор произошло ключевое событие — поглощение сети «Азбука вкуса», а на днях компания опубликовала финансовые результаты за 1-е полугодие 2025 года. Это серьезный повод обновить наш взгляд на бизнес ритейлера. Давайте разбираться, что изменилось.

 📈 Выручка растет, но какой ценой? На первый взгляд, все выглядит неплохо. Общая выручка выросла на 14,6% г/г и достигла 1,67 трлн руб. Чистая розничная выручка увеличилась на 14,7% до 1,66 трлн рублей. Сопоставимые продажи (LFL) прибавили 9,8%, что является сильным результатом. Драйвером LFL-роста стал в основном средний чек (+9,3%), в то время как трафик подрос всего на 0,4%. Это говорит о том, что основной вклад в рост вносит инфляция, а не приток новых покупателей в магазины, но разве кто-то ожидал иного? Скорее нет, чем да, но 0,4% все равно совсем скромный показатель, особенно на фоне роста торговых площадей на 6,4% г/г! 

Магнит представил финансовую отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 года.
Ключевые результаты за отчетный период, до применения МСФО-16:
• Выручка: 1,67 трлн руб. (+14,6% г/г; +5,7% 6 мес/6 мес);
• EBITDA 85,6 млрд руб. (+10,7% г/г; -9,4% 6 мес/6 мес);
• Рентабельность по EBITDA 5,1% (-0,2 п.п. за год; -0,9 п.п. за 6 мес.);
• Скорректир. чистая прибыль 6,5 млрд руб. (-70,2% г/г; -76,6% 6 мес/6 мес);
• Рентабельность по чистой прибыли 0,4% (-1,1 п.п. за год; -1,4 п.п. за 6 мес.);
• Чистый долг: 430,6 млрд руб (252,8 млрд руб. — на начало года)
• Чистый долг/EBITDA 2,4x (1,5x — на начало года)

Магнит продолжил демонстрировать позитивную динамику выручки за счет как наращивания сети (совокупная торговая площадь составила 11 275 тыс. кв. м., рост 6,4% год к году), так и роста среднего чека (+9,6% г/г).

Ввиду более высоких темпов роста себестоимости продаж (+14,9% г/г, +6,2% 6 мес/6 мес) компания показала чуть более сдержанный рост EBITDA. В результате рентабельность по EBITDA продолжила плавно снижаться и по итогам отчетного полугодия составила 5,1%, — минимальный показатель с 2006

Магнит отчитался о работе за полгода. Что таит этот отчёт? И можно ли инвестировать в данный бизнес? Давайте разбираться.

Но прежде чем начать, приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, там много полезной и интересной информации про инвестиции и личные финансы.

Финансовые показатели за полугодие:

✔️ Выручка: 1,67 трлн ₽ (+14,6% г/г). Компания продолжает наращивать обороты.
✔️ Операционная прибыль (EBITDA): 85,6 млрд ₽ (+10,7% г/г). Бизнес в целом остается прибыльным на операционном уровне.
❌ Чистая прибыль рухнула: 6,5 млрд ₽ (-70,2% г/г). Несмотря на рост выручки, чистая прибыль существенно просела из-за роста финансовых расходов.

⚠️ Риски:
— Чистый долг приблизился к 1 трлн ₽ (было 788 млрд ₽ в конце 2024).
— Долговая нагрузка: Отношение долга к прибыли (Net Debt/EBITDA) подскочило до 2.4x (с 1.5x). Это значит, что компания значительно повысила свою закредитованность.

В чем причины такой ситуации?

Одна из причин — покупка «Азбуки Вкуса» весной. Это крупная сделка, которая потребовала значительных затрат.

Обновление в модельном портфеле

Закрываем идеи:
Магнит
-5,9%

На фоне слабой отчетности видим риски ухода акций на более низкие уровни.

Не является инвестиционной рекомендацией

Investment Investigator, 3100 для себя отметил как интересный уровень, там напоминалку поставил.

Оля «Hare»… (заяц)..., интересно, 3300 и далее 3000 увидим на таком сильном отчёте?

Ахинея и Бредология от «Аналитиков Финама»… Здравствуйте!)...(ЗаяЦъ сидит возле малинового куста, объевшись мороженым, с газеткой, обозрев...

Вокруг Магнита всегда было достаточно инвестиционного интереса — как положительного, так и негативного. Менеджмент запомнился инвесторам как аппарат управления, который может поступить как угодно. 

Но давайте попробуем взглянуть на бизнес трезво и оценить, насколько эффективен текущий трек развития компании:

1. Оборот e-commerce «Магнита» в I полугодии вырос в 1,8 раза, до 77,6 млрд руб. 82% текущей выручки генерируется за пределами Москвы и Санкт-Петербурга.

2. В сегмент e-commerce входят собственные и партнерские онлайн-проекты ритейлера (экспресс-доставка, регулярная доставка, онлайн-аптека), а также маркетплейс «Магнит Маркет».

3.Среднее количество заказов в день выросло в 1,5 раза, до 268,54 тыс. Средний чек с НДС поднялся на 16,8% и составил 1 597 руб.

4. Магнит запускает масштабную программу автоматизации своих производственных площадок с инвестициями в 800 млн руб.

5. Магнит заплатил за 82,38% «Азбуки Вкуса» 29,66 млрд руб.

6. Чистая прибыль за I полугодие после применения статьи МСФО 16 составила 154 млн руб. (снижение в 110,1 раза г/г), а до нее — 6,544 млрд руб. (-70,2% г/г).

Николай Иванов, дядя ты бы лучше продолжал бухать. улезь в свою дыру

Витя, Прим сталине первыми бы посадили Витю, как доктора практологических, гинекологических и урологических наук и других самых ярых мамкины...

Сейчас гиперов и так хватает вокруг крупных городов. Туда и ездят ИЖСники. Или в ближайшие сетевые обычные. Всё что за пределами десятка гор...

Николай Иванов, Взгляд интересный, только не учли рост он-лайн торговли! Она диктует условия и если там дешевле, то вы Ленту хоть в соседнем...

Магнит опубликовал финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. 

Выручка рост +14,6% до 1,67 трлн руб. 

Далее снижение по всем показателям рентабельности в разной степени. 

Валовая прибыль +13,4% до 371,2 (рентабельность 22,2% снижение на 0,2 п.п.)

EBITDA +10,7% до 85,6 млрд руб. (рентабельность 5,1% снижение на 0,2 п.п.) 

Чистая снижение на 70% до 6,5 млрд руб. (0,4% рентабельность снижение на 1,1 п.п.)

про то что чеки не дают… Уже писал… Двигаитесь!!!

Heinrich von Baur, Вангую, что со временем Лента поглотит еще кого нибудь из крупных гиперов. Или метро или ашан или гиперглобус. Возможно р...

Тимофей Мартынов,
1) Роботизацией и беспилотными грузовиками снизят затраты в течение 10 лет (кучу народа уволят)
2) Увеличат эффект масшта...

Рентабельность самых крупных российских продуктовых ритейлеров продолжает копать дно 
 
В mammoth-ритейле многолетний тренд на падение маржи...

МаксимМаксим, они и под гиперы О'кея, возможно, возьмут долг, а с Магнитом и подавно.