Северсталь акции

Smash, ничего смешного, интересно как поквартальная динамика меняется

Тимофей Мартынов, я имел в виду, что у металлургов всегда меняется одинаково, т.к. зима — глухой несезон, лето — сезон. Очевидные вещи, которые могут не знать различные инвесторы на ммвб, но обязаны знать эксперты. Знать динамику интересно и нужно, конешн, но +13% 2кв/1кв однозначно означает, что этот год у металлургов плохой. Так и нужно прямо говорить, иначе эти эксперты сами не очень то и экспертные :)

Smash, ясно, что плохой — даже объявленные дивы снижены, еще зимой это было ожидаемо, видимо 18 год был вершиной цикла, а теперь рынок стали движется вниз

Северсталь котируется с дивидендной доходностью около 11,5% - Sberbank CIB
«Северсталь» опубликовала в пятницу результаты за 2К19 по МСФО. В целом они оказались на уровне нашего и консенсус-прогноза. Совет директоров рекомендовал дивиденды за квартал в объеме около $350 млн (доходность 2,5%), что подразумевает выплату приблизительно 130% свободных денежных потоков и соответствует политике компании, предусматривающей распределение среди акционеров более 100% свободных денежных потоков в течение инвестиционного цикла 2019-2022 годов.

С учетом текущих спотовых цен и курса рубля к доллару «Северсталь» котируется с дивидендной доходностью около 11,5% (исходя из прогноза дивидендов за 2020 год) и с доходностью свободных денежных потоков после выплаты процентов приблизительно 6,5%, т. е. с точки зрения дивидендной доходности ее бумаги чуть привлекательнее аналогов. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции «Северстали».

Sberbank CIB

— По сравнению с 1К19 выручка выросла на 7% до $2 177 млн в 2К19, что в основном было обусловлено повышением цен на сталь и окатыши. Вслед за выручкой EBITDA превысила уровень 1К19 на 14%, достигнув $753 млн в 2К19, при рентабельности 35%. «Северсталь Ресурс» снова внесла ключевой вклад в рост прибыли, показав в 2К19 $416 млн EBITDA, на 41% больше, чем в 1К19, благодаря увеличению объемов продаж и повышению цен на железную руду и окатыши. «Северсталь» продолжает проводить программу, цель которой — увеличить EBITDA на $350 млн по сравнению с 2018 годом (при условии сохранения стабильных цен) через маркетинговые инициативы, сокращение расходов и рост объемов. В отчетности за 1П19 эффект от этого составил всего $85 млн в сопоставлении с уровнями 1П18, в основном из-за снижения объемов продаж стальной продукции по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и накопления товарных запасов окатышей, хотя «Северсталь» подтвердила свой план по увеличению EBITDA на уровне $350 млн и намерена компенсировать отставание в 2П19.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Smash, ничего смешного, интересно как поквартальная динамика меняется

Тимофей Мартынов, я имел в виду, что у металлургов всегда меняется одинаково, т.к. зима — глухой несезон, лето — сезон. Очевидные вещи, которые могут не знать различные инвесторы на ммвб, но обязаны знать эксперты. Знать динамику интересно и нужно, конешн, но +13% 2кв/1кв однозначно означает, что этот год у металлургов плохой. Так и нужно прямо говорить, иначе эти эксперты сами не очень то и экспертные :)

Северсталь опубликовала ожидаемо сильные результаты - Атон
Северсталь опубликовала EBITDA 2К19 в рамках ожиданий, капзатратывырастут во 2П19 

Выручка в размере $2 177 млн (+1% против консенсуса, +2% против АТОНа) — рост на 7% кв/кв был обусловлен более высокими ценами реализации стальной продукции, в то время как объемы продаж остались на прежнем уровне. EBITDA на уровне $753 млн (+1% против консенсуса, +1% против АТОНа), показав рост на 14% кв/кв. Рентабельность увеличилась до 34.6% (+2 пп кв/кв) благодаря росту выручки. Годовой консенсус в размере $2.8 млрд представляется достижимым. FCF на уровне $263 млн (+28% против АТОНа), что соответствует падению на 32% кв/кв. Капитальные затраты выросли лишь до $267 млн против ожидаемых нами $350 млн (в 1К19 капитальные затраты составили $209 млн).

Северсталь опубликовала ожидаемо сильные результаты за 2К19 — EBITDA увеличилась на 14% кв/кв, что соответствует оценкам АТОНа и рынка. Капзатраты оказались на удивление низкими — $263 млн и менее $0.5 млрд за 1П. Годовой прогноз в $1.45 млрд предполагает, что капзатраты должны ускориться до $0.5 млрд в квартал во 2П, что окажет давление на чистый долг, который уже увеличился до $1.5 млрд (коэффициент чистого левереджа составляет 0.5х). Мы оцениваем результаты как НЕЙТРАЛЬНЫЕ и подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Северстали, учитывая ее рациональную оценку 5.3x по мультипликатору EV/EBITDA 2019 и вертикальную интеграцию.

Атон

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Deacon, а я брал по 990 и не скинул, что я делаю не так?

Владимир Полинский, если вы брали по 990, то после получения дивидендов вы могли сдать по 1100 руб. А сейчас откупить по 1042.
Например, у вас если есть 100 акций, то сейчас они стоят 104200 руб. А если бы вы их сдали по 1100, а сейчас на плохой отчетности откупили по 1042, то у вас было бы сейчас 100 акций плюс 5800 рублей денег.

Лыжник, я думал о такой схеме, но не решился ее реализовать. И еще, мне ведь придется с этой суммы тогда налог заплатить (5800)?

Владимир Полинский, налог заплатить только в январе 2020 г., если вы не планируете сейчас выводить деньги.

А до сентября (когда дадут дивиденды) на общей коррекции всего ММВБ акции Северстали могут ещё свозить на 1020 или ещё ниже.
Да и перед дивидендами в сентябре акции могут не вернуться на 1100, если в 3-м квартале не улучшится ситуация на рынке стальной продукции.

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Deacon, а я брал по 990 и не скинул, что я делаю не так?

Владимир Полинский, если вы брали по 990, то после получения дивидендов вы могли сдать по 1100 руб. А сейчас откупить по 1042.
Например, у вас если есть 100 акций, то сейчас они стоят 104200 руб. А если бы вы их сдали по 1100, а сейчас на плохой отчетности откупили по 1042, то у вас было бы сейчас 100 акций плюс 5800 рублей денег.

Лыжник, я думал о такой схеме, но не решился ее реализовать. И еще, мне ведь придется с этой суммы тогда налог заплатить (5800)?

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Deacon, а я брал по 990 и не скинул, что я делаю не так?

Владимир Полинский, если вы брали по 990, то после получения дивидендов вы могли сдать по 1100 руб. А сейчас откупить по 1042.
Например, у вас если есть 100 акций, то сейчас они стоят 104200 руб. А если бы вы их сдали по 1100, а сейчас на плохой отчетности откупили по 1042, то у вас было бы сейчас 100 акций плюс 5800 рублей денег.

Выручка 2177млн долл и EBITDA 753млн долл приличные. А вот FCF (свободный денежный поток) упал до 263млн долл.
Кап затраты выросли до 267 млн долл. Проценты и налоги 147 млн долл. Неприятным сюрпризом стал рост оборотного капитала
(дебиторской задолженности, запасов) до 76 млн долл. Именно рост оборотного капитала, а не рост кап затрат не позволил выделить на дивиденды
суммы, сравнимые с предыдущими кварталами. Напомню, что капзатраты свше 200млн долл не учитываются при расчете FCF,
направляемого на выплату дивидендов. Если бы не рост обороного капитала, то на дивиденды можно было бы направить не 350 млн долл с див доходностью 2.5%,
а 430 млн долл с див доходностью ближе к привычным по предыдущим кварталам 3.5%. Если рост оборотного капитала станет
единичным событием и с учетом продажи завода Балаково (сделка не вошла во 2кв19), можно будет ожидать более убедительных
результатов в следующих кварталах.

bayad, твои комментарии к отчету побеждают в конкурсе! В конце недели пришлю 500 рэ на телефон!

Северсталь: купить нельзя продавать
Источник: https://t.me/invest_or_lost/789

Северсталь в минувшую пятницу отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

На фоне в целом стабильных операционных результатов и снижения средних цен реализации стальной продукции по сравнению с прошлым годом, выручка компании с января по июнь снизилась на 5,1% (г/г) до $4,2 млрд, также как и операционная прибыль, не досчитавшаяся порядка 12,7% от своего прошлогоднего результата и довольствовавшаяся в итоге значением в $1,18 млрд. Здесь, правда, с хорошей стороны следует отметить высокий уровень вертикальной интеграции в Северстали, благодаря которой случившийся взлёт цен на железную руду остался для компании практически незамеченным, и себестоимость продаж составила $2,57 млрд, как и год тому назад. В этом смысле ММК должно быть посложнее, а потому будет любопытно заглянуть в финансовую полугодовую отчётность и к ней для наглядного сравнения, когда магнитогорская компания её опубликует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Козлов Юрий, спасибо за обзор, плюсанул бы, но пока не могу.

Deacon, теперь можешь

Дивиденд-то у Северстали минимальный за 8 кварталов!
smart-lab.ru/q/CHMF/dividend/

Тимофей Мартынов, возможно остальные металлурги сделают то же самое — рынок общий

Владимир Полинский, я сравнивал по итогам 2018 года динамику показателей — все металлурги делают почти одно и то же, и стоят практически все одинаково, с небольшими поправками.

to stanislava // Смищно, когда всякие иксперды сравнивают металлургов по кв/кв. Они б еще продажу елочных игрушек сравнили в июне и в декабре, и писали б — какой сильный рост! :)))

Smash, ничего смешного, интересно как поквартальная динамика меняется

С точки зрения дивидендов, лучше наращивать долг по 7-8% в рублях и выплачивать дивиденды 10-12%

bayad, в принципе занимать в рублях и платить дивиденды при этом наверное имеет смысл только в том случае, если ты совершенно уверен в том, что рентабельность инвестиций будет больше чем стоимость заемного капитала

Что и следовало ожидать:
«Северсталь» планирует заимствования во втором полугодии для выплаты дивидендов, сообщил в ходе телефонной конференции заместитель гендиректора компании по финансам и экономике Алексей Куличенко.
«Да, планируем выходить. По нашей (дивидендной — ред.) политике мы декларировали, что мы будем выплачивать больше дивидендов, чем наш free cash flow, что означает, что мы будем занимать разницу», — сказал он, отвечая на вопрос, планирует ли компания выходить на долговой рынок во втором полугодии 2019 года.
И надолго их хватит?

РоманП., не понимаю вообще, в чем логика платить дивиденды из кредитов?

Северсталь: купить нельзя продавать
Источник: https://t.me/invest_or_lost/789

Северсталь в минувшую пятницу отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

На фоне в целом стабильных операционных результатов и снижения средних цен реализации стальной продукции по сравнению с прошлым годом, выручка компании с января по июнь снизилась на 5,1% (г/г) до $4,2 млрд, также как и операционная прибыль, не досчитавшаяся порядка 12,7% от своего прошлогоднего результата и довольствовавшаяся в итоге значением в $1,18 млрд. Здесь, правда, с хорошей стороны следует отметить высокий уровень вертикальной интеграции в Северстали, благодаря которой случившийся взлёт цен на железную руду остался для компании практически незамеченным, и себестоимость продаж составила $2,57 млрд, как и год тому назад. В этом смысле ММК должно быть посложнее, а потому будет любопытно заглянуть в финансовую полугодовую отчётность и к ней для наглядного сравнения, когда магнитогорская компания её опубликует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Козлов Юрий, читаю вас везде! спасибо за проделанный труд! как всегда все четко и понятно.для меня пока дороговато… подождемс

Северсталь: купить нельзя продавать
Источник: https://t.me/invest_or_lost/789

Северсталь в минувшую пятницу отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

На фоне в целом стабильных операционных результатов и снижения средних цен реализации стальной продукции по сравнению с прошлым годом, выручка компании с января по июнь снизилась на 5,1% (г/г) до $4,2 млрд, также как и операционная прибыль, не досчитавшаяся порядка 12,7% от своего прошлогоднего результата и довольствовавшаяся в итоге значением в $1,18 млрд. Здесь, правда, с хорошей стороны следует отметить высокий уровень вертикальной интеграции в Северстали, благодаря которой случившийся взлёт цен на железную руду остался для компании практически незамеченным, и себестоимость продаж составила $2,57 млрд, как и год тому назад. В этом смысле ММК должно быть посложнее, а потому будет любопытно заглянуть в финансовую полугодовую отчётность и к ней для наглядного сравнения, когда магнитогорская компания её опубликует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Козлов Юрий, спасибо за обзор, плюсанул бы, но пока не могу.

Северсталь: купить нельзя продавать
Источник: https://t.me/invest_or_lost/789

Северсталь в минувшую пятницу отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

На фоне в целом стабильных операционных результатов и снижения средних цен реализации стальной продукции по сравнению с прошлым годом, выручка компании с января по июнь снизилась на 5,1% (г/г) до $4,2 млрд, также как и операционная прибыль, не досчитавшаяся порядка 12,7% от своего прошлогоднего результата и довольствовавшаяся в итоге значением в $1,18 млрд. Здесь, правда, с хорошей стороны следует отметить высокий уровень вертикальной интеграции в Северстали, благодаря которой случившийся взлёт цен на железную руду остался для компании практически незамеченным, и себестоимость продаж составила $2,57 млрд, как и год тому назад. В этом смысле ММК должно быть посложнее, а потому будет любопытно заглянуть в финансовую полугодовую отчётность и к ней для наглядного сравнения, когда магнитогорская компания её опубликует.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд-то у Северстали минимальный за 8 кварталов!
smart-lab.ru/q/CHMF/dividend/

Тимофей Мартынов, возможно остальные металлурги сделают то же самое — рынок общий

Владимир Полинский, добрый вечер! В общем смотрю, как подтверждается мнение о том, что наш рынок в текущей фазе в основном торгует дивидендные ожидания — северсталь, сурпреф, алроса, да те же норникель и сбер. Конечно, если мировые рынки двинут сильно вниз — мы в стороне не будем, но пока этого нет.

Сципион, с одной стороны это хорошо — стимулирует компании платить дивы, но с другой плохо, потому что вынуждает идти на заимствования при плохой конъюнктуре рынка

Дивиденд-то у Северстали минимальный за 8 кварталов!
smart-lab.ru/q/CHMF/dividend/

Тимофей Мартынов, возможно остальные металлурги сделают то же самое — рынок общий

Владимир Полинский, добрый вечер! В общем смотрю, как подтверждается мнение о том, что наш рынок в текущей фазе в основном торгует дивидендные ожидания — северсталь, сурпреф, алроса, да те же норникель и сбер. Конечно, если мировые рынки двинут сильно вниз — мы в стороне не будем, но пока этого нет.

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Deacon, а я брал по 990 и не скинул, что я делаю не так?

Владимир Полинский, наоборот, все так, есть запас прочности.

Дивиденд-то у Северстали минимальный за 8 кварталов!
smart-lab.ru/q/CHMF/dividend/

Тимофей Мартынов, возможно остальные металлурги сделают то же самое — рынок общий

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Deacon, а я брал по 990 и не скинул, что я делаю не так?

Потенциал роста акций Северстали - 25% от текущих котировок - Велес Капитал
Финансовые результаты «Северстали» совпали с ожиданиями рынка по выручке и EBITDA и оказались несколько ниже по чистой прибыли. В отчетном периоде компания отразила рост выручки на 7% к/к до $2 177 млн (прогноз: $2 150 млн) и EBITDA на 14% к/к до $753 млн (прогноз: $749 млн млн). Чистая прибыль составила $475 млн (прогноз: $497 млн), что на 11% выше уровня предыдущего квартала.

Основное позитивное влияние оказали рост цен на сталь на 2-8% к/к и рост доли продаж продукции с высокой добавленной стоимостью. Сильную поддержку результатам оказал ресурсный дивизион группы благодаря росту продаж железорудного сырья и взлету цен на железорудное сырье после катастрофы в Бразилии.

Чистый долг «Северстали» вырос за отчетный период на 70% до $1,5 млрд. Резкий рост долговой нагрузки не является для нас сюрпризом, так как компания начала активную инвестиционную фазу в текущем году, и при этом компания планирует сохранить высокую дивидендную доходность акций. Соотношение «Чистый долг/EBITDA» выросло за квартал с 0,3 до 0,5.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании»
Альфа-банк

Хорошо, что я так не считал и скинул по 1058 то, что брал по 1051
Лучше символический плюс, чем отнюдь не символический минус.

П.С
Думаете таки увидим майские минимумы?

Отчетность Северстали нейтральна для акций компании - Альфа-Банк
«Северсталь» представила финансовые результаты за 2К19 по МСФО. Показатели в целом соответствуют ожиданиям рынка – EBITDA выросла на 14% к/к на фоне роста продаж и благоприятной конъюнктуры цен на сырье и сталелитейную продукцию. На СДП оказали давление капиталовложения, которые выросли на 27% к/к.

Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 2К19 – их размер превысит СДП за квартал при дивидендной доходности 2,5%.

Мы считаем отчетность нейтральной для акций компании.

Альфа-Банк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дивиденд-то у Северстали минимальный за 8 кварталов!

Тимофей Мартынов, все фин показатели достойны, кроме роста оборотного капитала и, как следствие, падение FCF. В принципе, аналитики (Атон или Альфа, а может и те, и другие) указывали на это между операционным и финансовым отчетом и правильно указывали ориентир 2.5% по дивидендам. Так что, во многом это должно быть в цене. Не понятно, является ли рост оборотного капитала разовым явлением, с чем именно он связан (общая ситуация в отрасли или специфика Северстали). Возможно, в 3кв19 учтут сделку по заводу Балаково, что позволит вернуть дивы на прежний уровень даже при неблагорприятной коньюнктуре. Ну и возможный традиционный рост доллара в августе может помочь