Облигации ОФЗ

Пока ключевая ставка неумолимо идёт вниз, идея с ОФЗ-ПД продолжает быть интересной. Я подробно рассказывал о своей тактике с длинными ОФЗ и в 2023-м, и в 2024-м, и в 2025-м годах, и её многие взяли на вооружение.

📈Особенно сильно я пропагандировал эту идею в конце 2024 — начале 2025 года, когда ставка ЦБ была максимальной. Ну и сам активно закупался «долгоиграющими» ОФЗ-ПД, чтобы сейчас можно было снимать сливки с такого подхода.

На мой взгляд, люфт уменьшения «ключа» как минимум до ставки 12% у нас ещё есть, поэтому держать в консервативной части портфеля толстую защитную «котлетку» из ОФЗ может быть хорошим решением для умеренно-консервативных инвесторов.

Подписывайтесь на мой тг-канал или канал в Макс, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

Давайте сегодня актуализируем концепт «Ежемесячная зарплата от ОФЗ», который на самом деле стар как 💩 мамонта — помню, как народ ещё году в 2018-м собирал подобные портфели.

📊Поскольку ОФЗ-ПД традиционно платят купоны 2 раза в год, для реализации ежемесячного денежного потока нам понадобится отобрать как минимум 6 выпусков государственных облиг. Кроме собственно календаря выплат, я тщательно подошел к выбору бумаг, основываясь на их доходности.

Nastya12, на цену ни я не вы неможем влиять. Ни наши хотелки ни наша логика. Торгуем то что имеем. Дорого? Вшортите ргби на здоровье

Booppa, ну у каждго додика своя методитка.

Bill-Dill, вроде да. Путешествует

После снижения ключевой ставки до 14,5% в прошлую пятницу и жесткого тона на пресс-конференции доходности длинных ОФЗ оказались выше КС. На сегодняшний день ситуация сохраняется: доходность в диапазоне 14,6-14,7% при КС = 14,5%.

Это выглядит необычно, учитывая, что мы, согласно прогнозам ЦБ, находимся скорее ближе к середине цикла снижения, чем к концу. И в середине цикла, как правило, доходности вдоль всей кривой остаются под КС.

Таким образом, либо рынок считает, что цикл снижения близок к своему завершению, либо причина кроется в другой плоскости — структуре спроса и предложения.

Мы уже писали, что у всех желающих купить ОФЗ, есть возможность это сделать на аукционах Минфина с небольшой премией в доходности. А так как Минфин готов размещать ОФЗ с любой рыночной доходностью, то это стимулирует тех, кто спекулятивно готов открывать сделки шорт. Это толкает доходности вверх.

У нас такая ситуация вызвала удивление, но мы продолжаем считать, что при снижении КС до 12-13% к концу года (базовый сценарий на рынке среди аналитиков) ОФЗ остаются интересным активом.

Nastya12, по мне, справедливая цена при текущей ситуации где ставка 14,5 и есть четкий трэк по ее снижению, ценник 33ей 600р, цена 38ой 630р...

Booppa, не знаю куда там они заходят. Я так слушаю иногда. Мне нравится как он с таким видом сидит вещает, что мама не горюй. 33 должна стои...

Booppa, этот инфобарыга разве не во Франции сейчас?

это может внатуре Змей с командой выходит с 38ых и тарит 54ую.

Nastya12, на этот раз незнаю я че тут твориться и почему так низко стоит 38ая. Спред такой огромный с 233 я никогда не наблюдал, 15р в польз...

Booppa, может они не очень низко? а так я все понимаю, почему не понимаю.

Nastya12, ) Это вообще то самая народна облигация. Если не понимаете ее механизм работы, то в офз в целом ничего не поймете. Они ориентир вс...

Booppa, ясно-понятно. Так вроде они шли по 58 с чем-то, нет? Вообще этой 38, которых у меня штук 5 болтается, красная цена рублей 520 рублей...

Nastya12, Да. Никому они не нужны были по такой цене. МинФин расчитывал их раздать по 600р, а мы хотим по 580

Booppa, это что значит? плохо покупали? Или как?

Nastya12, как видишь на свиданку никто не пришел

Минфин РФ 29.04.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26218 с погашением 17.09.2031 и серии 26238 с погашением 15.05.2041. Отметим возросшие премии по доходностям к открытию дня и снизившиеся объемы по сравнению с аукционами прошлой недели. Спрос по номиналу были удовлетворен на 81% и 69% соответственно. План по размещениям за 2-ой квартал выполнен почти на 63% по номиналу.

ОФЗ-26218

• Предложение: доступный остаток (189,0 млрд руб.)
• Спрос: 108,0 млрд руб.
• Размещено: 87,9 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 71,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 88,53% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,20%
• Премия к открытию дня: 13 б. п.
• ДРПА не было

ОФЗ-26238

• Предложение: доступный остаток (191,6 млрд руб.)
• Спрос: 49,8 млрд руб.
• Размещено: 34,2 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 20,9 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 58,25% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,20%
• Премия к открытию дня: 8 б. п.
• ДРПА не было

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА).

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.

Продолжается рост совокупного госдолга, который к началу апреля достиг 36,4 трлн руб., а его отношение к ВВП выросло до 17%, что совершено не критично.

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,1% (прошлая неделя — 0,2%), на дизтопливо 0,1% (прошлая неделя — 0,11%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Уже действует запрет на экспорт бензина для производителей из РФ с 1 апреля по 31 июля, для непроизводителей он действовал с начала года. Биржевые цены на бензин всё равно остаются на высоком уровне, ситуация с атаками на НПЗ никуда не делись, как и конфликт на БВ (разгон цены на нефть, та же закупка для переработки дорожает).

Длинные ОФЗ: интерес есть, но праздника пока нетКратко:
Аукционы ОФЗ прошли без особого энтузиазма: спрос скромный, длинный конец кривой ост...

Booppa, провалится ине провалится… кстати что там — как там? раскупили? 38 сдолжна была быть ниже при 21 ставке. да и сейчас должна быть пон...