Облигации ОФЗ

Взаимосвязь стоимости акций и доходности ОФЗ: первая часть

Читая «Иррациональный оптимизм» господина Шиллера, обнаружил любопытный график, на котором изображена динамика CAPE и долгосрочных процентных ставок.

CAPE — Cyclically Adjusted Price to Earnings Ratio — мультипликатор, разработанный слонярой Шиллером и Кэмпбеллом. Некоторые его называют P/E Шиллера. Cуть CAPE заключается в следующем. Экономике свойственна цикличность, и доходы многих компаний подвержены значительной волатильности, что делает классический мультипликатор P/E — отношение капитализации компании к её годовой чистой прибыли — не надежным индикатором стоимости. В один год у неё все чётко, бьёт рекорды по прибыли, но мультипликатор при неизменной капитализации снижается. А во время кризиса компанию корежит вместе с её доходами — мультипликатор возрастает. Выходит, что в кризис она дорогая, а в условиях роста экономики — дешевая. Что придумали наши заокеанские партнеры? Они предлагают взять не годовую, а среднюю за последние 10 лет чистую прибыль с поправкой на инфляцию. Капитализация также корректируется на рост потребительских цен. Доходы компаний сглаживаются во времени, чтобы избежать тех самых резких скачков и падений. В итоге получаем скорректированный на цикличность и инфляцию P/E.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Инфляция под конец июля — дефляционная неделя помогла ЦБ сделать свой выбор в пятницу, но траты бюджета и удорожание услуг не дремлют.

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 15 по 21 июля ИПЦ снизился на -0,05% (прошлые недели — 0,02%, 0,79%), с начала месяца 0,76%, с начала года — 4,56% (годовая — 9,17%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, при сегодняшней динамике мы уже не повторим данные цифры (снижение инфляции связано с плодоовощной продукцией). Думаю, что именно дефляционная неделя склонила чашу весов за снижение ставки на 2%, всё-таки ЦБ рассматривал 3 варианта (снижение на 1-1,5-2%). Стоит отметить, что Центробанк снизил прогноз инфляции на этот год до 6-7% (было 7-8%) и среднего значения ставки до конца года до 16,3-18% (это значит, что ставку до конца года могут оставить без изменений или снизить до 14%, разброс интересный). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,34% (прошлая неделя — 0,40%), дизтопливо на -0,01% (прошлая неделя — +0,01%), динамика замедлилась, но рост устойчивый (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%). Напомню вам, что правительство продлило экспорт нефтепродуктов до 31 августа из-за январских санкций (похоже придётся запрещать). Согласно данным на 20 июня морские поставки нефтепродуктов составили 2 млн б/с, это восьмимесячный минимум по поставкам (санкции, проблема НПЗ?).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доля нерезидентов в ОФЗ на 1 июля 2025 года осталась на уровне июня - 3,9% - Банк России







docs.yandex.ru/docs/view?url=ya-browser%3A%2F%2F4DT1uXEPRrJRXlUFoewruINSDf5gPRBs_fsXNIME8LUi_VvNHIqOEjIWSb2NW8dA40rtsqAAaLm2glDhySmlmNfPiG1h24t3BJRfD323ch8AIZH8FRQ4Z4vOd1U-floAlePM3XWaPxwpeQ2M3t2gqw%3D%3D%3Fsign%3DaTnZlsxq3ShD4cPmcMKVjKp_6S2DGEiATIgcfjw5Q3g%3D&name=table_ofz.xlsx&nosw=1

Авто-репост. Читать в блоге >>>

RGBI-гейм стоп ?!

С рядом оговорок-но теза следующая, тот редкий(но не уникальный) случай когда «толпа » натянула глаза на жопу юрикам.Эдакий свой, родной гейм стоп.
Оговорки? 1.я знаю физиков номиналов на которых 10 ки ярдов(рублей) хотя за ними юрики, и не знаю актуального позиционирования в РГБИ, оно мне не нужно и лень, и физики мне ни кум, нисват.ни брат.
Речь об игровом коне с минимумов РГБИ по текущий момент.Я уже писал чуть ранее об этом, но сегодняшний день подсвечивает мысль более выпукло «толпа вынесла лонгами все тупо в одну калитку», на классе? нет скорее на чуйке и на здравом смысле.

Причем игра такова, что имея лонги потерять уже НЕВОЗМОЖНО-ну насколько может быть просадка? сколько это будет в процентах относительно всего движа ?
Так что гейм стоп и гейм овер.

По цифрам? я бы пару процентов роста еще накинул к текущим..

Сотрясание воздуха постфактум? ОТНЮДЬ--это яркий пример.когда можно(и нужно) бить лицо ногами даже на срочном рынке и даже вставая против юр лиц, когда те малость«заиграются»

Почему прогнозы на фондовом рынке часто не работают? Что на самом деле стоит за попытками предугадать движение рынка и как инвестору защитить свои деньги?

В этом видео подробно объясняем, почему не стоит строить долгосрочных планов на бирже, и делимся своим личным опытом, как правило 1% и инвестиции в облигации помогают снизить риски и сохранить капитал.

Разберем реальные кейсы, ошибки в инвестициях, ментальные ловушки прогнозирования и объясняем, почему облигации — это не скучный актив, а мощный инструмент для стабильного дохода.


Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стремительное падение в Индексе ОФЗ
Физлица стремительно сокращают чистый лонг во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) — данные MSCinsider.

Подписывайтесь на телеграм-канал
Больше графиков на сайте

Авто-репост. Читать в блоге >>>

248 ой выпуск,(обязан) добавить еще примерено 2.5 фигуры к текущей.где должна произойти стабилизация, самым интересным моментом является обр...

Максим Лебедев, ну вот я с 238 в 248 переложился в надежде что сравняется доходность после окончания размещения, но увы, пока что они редко приближаются, чаще разбегаются. Может при стабильной ставке это и получилось бы.
Но при снижении — 238я растёт быстрее из-за большей выпуклости.

248 ой выпуск,(обязан) добавить еще примерено 2.5 фигуры к текущей.где должна произойти стабилизация, самым интересным моментом является образование перспективы перевода(после еще волны роста0 средств на валютный рынок где корячится около 30 процентов прибыли до конца декабря, причем разматывая этот узел далее-уже сейчас виден новый переход из выросшей валюты снова в офз, но...(предполагаю) что вторая волна роста офз будет не такой ЛЕГКО прогнозируемой и не такой ровной

экономика испытывает ЧУДОВИЩНОЕ ТОРМОЖЕНИЕ и сила инерции (этого торможения) впечатляюще огромна-у всех все до копеечки лежит на вкладах и накопительных счетах, вообще все-все что есть в доме… и никто ничего не покупает… исключение кредитная эмиссия-народ)чует0 что «отдавать не надо будет» и берет в кредит...


ВСЕ ШЕВЕЛЬНЕТСЯ по взрослому когда побегут снимать бабло(а ведь побегут) ибо есть некий пласт отложенных трат… МЫСЛЕННО… на проценты наебулинские все уже купили машины.дачи, самолеты-только проценты эти пофиксить нужно, и как это часто бывает ломанутся все одновременно в одну дверку


РОСТ ОФЗ-это кратковременное большое давление в одной точке,… СПРОС… на дне брали стратеги, брали много-кто не видел этого в стаканах-вам мести улицы, эти СТРАТЕГИ не продают никогда в промежуточные цели-им нужна доходность 10 они (уверяю) потерпят....
физикам просто некуда девать бабло-коего нарисовано несметные тучи, и мода на офз толкает и продолжит толкать цены вверх-те кто смотрит доходности9я повторяю сам себя0-ЛУЗЕРЫ это заведомо проигравшие, ценам есть куда расти… точнее скажу нет альтернатив инструментам-тут доха «здесь и сейчас», это не корпоративный мусор, стагнирующие 20 лет акции и манипулируемый курс валют-тут все ясно, четко.наглядно

главной интригой как было, так и останется на бл год-два что будет с невероятным айсбергом денег, на вкладах-задача ЦБ не выпустить эти деньги на пастбище-затопит, будет беда… идеальным вариантом будет эту массу сжечь… изьять… и смотреть нужно именно за поведением толпы, а не кричать про «какие-то перегревы»

ОФЗ -линкеры: «гадкие утята» рынка ОФЗ или индикатор перегрева рынка?

  Рынок рублевых гособлигаций ОФЗ уже не первую неделю находится в состоянии «ралли»: ожидания рынка дальнейшего снижения ключевой ставки на предстоящем заседании ЦБ заставляют расти гособлигации ОФЗ, и прежде всего классические, с постоянным номиналом и постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). Но на нашем рынке имеется еще целых два сектора ОФЗ, доход по которым привязан к уровню инфляции в России, так называемые «инфляционные» ОФЗ

1.  Инфляционные ОФЗ с индексируемым номиналом, или ОФЗ-ИН ( в народе называемые «линкеры»)     
2.  Инфляционные ОФЗ с плавающим купоном, или ОФЗ-ПК ( в народе называемые «флоатеры»)

Флоатеры-отдельная тема, а сейчас поговорим о линкерах, их месте на рынке российского госдолга и о об очень интересной текущей рыночной ситуации в этих облигациях.
Табл.1 (ОФЗ-линкеры и их аналоги по сроку до погашения среди ОФЗ-ПД)

  В таблице совместно с обращающимися сейчас ОФЗ-линкерами приведены наиболее близкие к ним по датам погашения обычные ОФЗ-ПД (столбец «аналог ОФЗ-ПД»), и не просто так, но об этом ниже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

надеялся что доходности 248 и 238 сравняются и будет проще вернуться обратно в 238. Фиг — разбегаются, и очень хорошо.
В 248й какой-то добряк оффер на ярд выставил :)

прикупил еще немножко =)

Ретроспективный детерминизм, тоесть 15 это хорошо, а 12-13 пр это уже плохо? Так если в ближайшие годы ставка уйдёт к 9-12 то длинные и сейч...

sasa sasa, может и неплохо, но мой иканутый характер перфекциониста не позволил бы зайти сейчас. Не факт, что и моя точка входа практически идеальная, но явно лучше текущей.

Игнатий Звездин, не увидел раньше изменения в сообщении. «И главное: в предстоящие полгода тело длинной также вырастет ещё на 100 р.?» ПД, П...

Ретроспективный детерминизм, тоесть 15 это хорошо, а 12-13 пр это уже плохо? Так если в ближайшие годы ставка уйдёт к 9-12 то длинные и сейчас тогда очень даже не плохо выглядят. Меня единственное что смущает, это то что растёт и растёт ргби, и нет нормальной клрекции, а ведь она наверное нужна. И не произойдёт ли она завтра, на кс

Ретроспективный детерминизм, К логике нужны расчёты. А они такие: Берём длинную номиналом 1000 р. За полгода тело выросло на 100 руб. Прибыл...

Игнатий Звездин, не увидел раньше изменения в сообщении. «И главное: в предстоящие полгода тело длинной также вырастет ещё на 100 р.?» ПД, ПК? Много разных факторов. Ожидания рынка, показатель руония, купоны ОФЗ-ПК от этого показателя естественно изменяются, внешняя политика, военные действия…
В моём примере же акцент сделан на ПД. Где всё попроще. На том графике я закупился при значении 15,896%. Видя, что ну не пойдёт правительство по пути той же Турции я зашёл в длинные ПД. Теперь уже заходить поздновато. Уже не то.

эти все истории не про подрочить на «день-два».

Ретроспективный детерминизм, К логике нужны расчёты. А они такие: Берём длинную номиналом 1000 р. За полгода тело выросло на 100 руб. Прибыл...

Игнатий Звездин, а зафиксированную хорошую купонную доходность вы учли помимо роста тела? Что будет с доходностью ОФЗ-ПК после снижения кс?

Ретроспективный детерминизм, Машина времени есть?

Игнатий Звездин, про машину времени. Если обратить свой взор на график месячный, то можно сделать недвусмысленные выводы, что так то снижение кс будет и государство в любом случае не очень радо высокому значению. Знаааачит, чтоооо....? Нужно набирать на хаях этого графика чтоооо....? Правильно. Длинные ОФЗ 10-15 лет. Почемуууу? Потому что тело этих офз при снижении кс вырастет, а доходность их зафиксируется. А депозиты в банках постепенно опустятся до минимальных значений. А вклады, хоть и имеют фиксированную доходность, но к сожалению имеют ограниченный срок. Бинго! Машина времени нам не нужна, а нужна только Л-логика.

Ретроспективный детерминизм, Про ГП? Да люблю я его, люблю. Только с родителями ему не повезло

Игнатий Звездин, ну конечно про него родимого)

Ретроспективный детерминизм, Машина времени есть?

Игнатий Звездин, вы в ветке по Газпрому ещё не ответили на мои вопросы. При нормальном общении происходит вопрос-ответ, вопрос-ответ.

На одних ОФЗ можно заработать нормально и с меньшим риском, чем в акциях. Нужно только понимать в какие периоды что покупать, короткие, длинные ОФЗ, флоатеры, линкеры… тут как бы просто логика должна работать в голове и академиком быть не нужно, чтобы сложить 2+2.

Боже ребят! Ну вы реально чтоли? Я этот скрин уже раза 2-3 выкладывал. Ясен пень что государство рано или поздно будет снижать ставку и дальние выпуски очень хорошо подрастут в цене и доходность зафиксируется приличная. Кто-то писал, что вообще не понятно кто ЭТО покупает!? Умные люди покупают.

ОФЗ

Ну что наверно можно поздравить с профитом, тех кто покупал ОФЗ.Авто-репост. Читать в блоге >>>

Slava, Н-да, те кто вкладывал в ОФЗ по 17 и выше будут не плохие такие портфели зелёные наблюдать у себя. Ну это премия за риск, ожидание, терпение, и помощь государству в те дни, что тоже можно сказать часть патриотизма.

Итоги размещений ОФЗ ВЫВОД
Минфин про средам размещает ОФЗ

Для выполнения плана,
достаточно размещать по 100 млрд в неделю

В апреле — начале мая ожидали падения RGBI, не было спроса
Сейчас спрос превышает предложение




Авто-репост. Читать в блоге >>>

Годовая инфляция в РФ на 21 июля замедлилась до 9,17% с 9,34% на 14 июля. Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 15 по 21 июля на 0,05%, впервые с начала сентября 2024 г

Годовая инфляция в РФ на 21 июля замедлилась до 9,17% с 9,34% на 14 июля. Росстат зафиксировал дефляцию в РФ с 15 по 21 июля на 0,05%, впервые с начала сентября 2024 г

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размещение ОФЗ
Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска, оба с постоянным купоном ОФЗ-ПД серии 26247 и 26221, в объеме остатков, доступных для размещения в указанных выпусках

ОФЗ 26247 с погашением 11 мая 2039 года, купон 12,25% годовых
ОФЗ 26221 с погашением 23 марта 2033 года, купон 7,7% годовых


Итоги:

ОФЗ 26247
Спрос составил 126,112 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 14,47%. Разместили 81,491 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11 мая 2039 года составила 89,4721% от номинала, что соответствует доходности 14,47% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 81,491 млрд. рублей по номиналу при спросе 126,112 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 74,471 млрд. рублей.

Цена отсечения была установлена на уровне 89,3644% от номинала, что соответствует доходности 14,49% годовых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>