Финаме
БКС Мир Инвестиций
Минфин не сбавляет темп и досрочно закрывает план.
Коротко:
Рекордный спрос сохраняется. Минфин не стал уменьшать объёмы займов. Говорить о снижении ставки рано, но позитивные сигналы есть. Стал снова покупать облигации в личный портфтель.
Подробно:
Спрос на ОФЗ остаётся высокий. Т.е. профессиональные участники рынка спешат набрать ОФЗ.
— Три недели назад писал, что Минфин рекордно занял благодаря рекордному спросу (~345 млрд).
— Две недели назад, что благодаря высокому спросу (~300 млрд) Минфин нагнал квартальный план.
— На прошлой неделе, что Минфин уже не даёт хороших премий рынку на аукционах, но высокий спрос сохраняется (~324 млрд).
— Посмотрев на аукционы сегодня можно констатировать, что Минфин не сбавляет темп. А хороший спрос на рынке ОФЗ не только сохраняется, но и растёт.
В ОФЗ 26246 заняли 173,75 млрд руб. при спросе 312,8 млрд.
В ОФЗ 26230 44,232 млрд. руб. при спросе 63,9 млрд. руб., т.е. суммарный спрос вырос до ~377 млрд. (рис 1). В прошлом году рекорды были часто со знаком минус. В этом со знаком плюс. Это повод задуматься сидящим на заборе (во вкладах или фондах денежного рынка).
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигации ОФЗ
| Имя | Доходн | Лет до погаш. |
Объем выпуска, млн руб |
Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26248 | 14.8% | 14.3 | 1 000 000 | 6.50 | 87.8 | 61.08 | 20.47 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26254 | 15.0% | 14.7 | 1 000 000 | 6.35 | 91.26 | 64.82 | 36.68 | 2026-04-22 | |
| ОФЗ 26230 | 14.6% | 13.2 | 449 489 | 6.89 | 62.313 | 38.39 | 26.16 | 2026-04-01 | |
| ОФЗ 26247 | 14.8% | 13.3 | 1 000 000 | 6.33 | 87.798 | 61.08 | 22.82 | 2026-05-27 | |
| ОФЗ 29029 | 0.0% | 15.8 | 1 000 000 | - | 94.6 | 0 | 4.76 | 2026-04-22 | |
| ОФЗ 26228 | 14.6% | 4.2 | 592 019 | 3.50 | 80.037 | 38.15 | 23.06 | 2026-04-15 | |
| ОФЗ 26250 | 15.0% | 11.4 | 750 000 | 6.04 | 86.361 | 59.84 | 13.15 | 2026-06-24 | |
| ОФЗ 26238 | 14.1% | 15.3 | 750 000 | 7.60 | 58.579 | 35.4 | 11.86 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26253 | 15.0% | 12.7 | 750 000 | 6.06 | 91.64 | 64.82 | 36.68 | 2026-04-22 | |
| ОФЗ 26246 | 14.9% | 10.1 | 1 000 000 | 5.57 | 87.428 | 59.84 | 43.07 | 2026-03-25 | |
| ОФЗ 26252 | 15.0% | 7.7 | 500 000 | 4.86 | 91.149 | 62.33 | 35.27 | 2026-04-22 | |
| ОФЗ 26243 | 14.9% | 12.3 | 750 000 | 6.46 | 73.821 | 48.87 | 16.38 | 2026-06-03 | |
| ОФЗ 26245 | 14.9% | 9.7 | 750 000 | 5.49 | 87.737 | 59.84 | 38.47 | 2026-04-08 | |
| ОФЗ 26207 | 13.6% | 1.0 | 370 300 | 0.95 | 95.402 | 40.64 | 40.19 | 2026-02-04 | |
| ОФЗ 26251 | 14.9% | 4.6 | 500 000 | 3.57 | 84.15 | 49.19 | 41.38 | 2026-03-04 | |
| ОФЗ 26249 | 14.9% | 6.4 | 500 000 | 4.55 | 86.146 | 54.85 | 12.05 | 2026-06-24 | |
| ОФЗ 26239 | 14.7% | 5.5 | 549 052 | 4.49 | 72.95 | 34.41 | 0.95 | 2026-07-29 | |
| ОФЗ 26235 | 14.6% | 5.1 | 633 817 | 4.22 | 70.808 | 29.42 | 22.31 | 2026-03-18 | |
| ОФЗ 26240 | 14.5% | 10.5 | 550 000 | 6.39 | 62.228 | 34.9 | 33.17 | 2026-02-11 | |
| ОФЗ 29028 | 0.0% | 13.8 | 1 000 000 | - | 94.8 | 0 | 4.76 | 2026-04-22 | |
| ОФЗ 26226 | 14.5% | 0.7 | 367 211 | 0.66 | 96.209 | 39.64 | 25.48 | 2026-04-08 | |
| ОФЗ 26237 | 14.6% | 3.1 | 418 953 | 2.75 | 81.795 | 33.41 | 25.33 | 2026-03-18 | |
| ОФЗ 29021 | 0.0% | 4.8 | 500 000 | - | 97.199 | 0 | 26.61 | 2026-03-04 | |
| ОФЗ 33 CNY (CNY) | 6.2% | 7.4 | 8 000 | 5.85 | 105.25 | CNY352.88 | CNY1170.68148 | 2026-06-10 | |
| ОФЗ 26244 | 14.8% | 8.1 | 750 000 | 5.08 | 85.563 | 56.1 | 40.38 | 2026-03-25 | |
| ОФЗ 26224 | 14.5% | 3.3 | 446 913 | 2.94 | 81.681 | 34.41 | 12.86 | 2026-05-27 | |
| ОФЗ 26236 | 14.5% | 2.3 | 498 594 | 2.14 | 84.243 | 28.42 | 11.71 | 2026-05-20 | |
| ОФЗ 26219 | 14.3% | 0.6 | 362 077 | 0.60 | 96.477 | 38.64 | 29.3 | 2026-03-18 | |
| ОФЗ 26225 | 14.8% | 8.3 | 497 974 | 5.74 | 66.435 | 36.15 | 14.9 | 2026-05-20 | |
| ОФЗ 26242 | 14.6% | 3.6 | 529 357 | 2.98 | 85.991 | 44.88 | 37.48 | 2026-03-04 | |
| ОФЗ 26221 | 14.8% | 7.2 | 396 269 | 5.12 | 71.081 | 38.39 | 26.16 | 2026-04-01 | |
| ОФЗ 26218 | 14.6% | 5.6 | 347 608 | 4.28 | 78.728 | 42.38 | 30.5 | 2026-03-25 | |
| ОФЗ 26212 | 14.3% | 2.0 | 356 982 | 1.86 | 88.767 | 35.15 | 2.32 | 2026-07-22 | |
| ОФЗ 29 CNY (CNY) | 5.2% | 3.1 | 12 000 | 2.84 | 102.508 | CNY141.37 | CNY1003.36341 | 2026-03-04 | |
| ОФЗ 29022 | 0.0% | 7.5 | 1 000 000 | - | 97.096 | 0 | 2.14 | 2026-04-29 | |
| ОФЗ 29023 | 0.0% | 8.6 | 1 000 000 | - | 97.07 | 0 | 26.61 | 2026-03-04 | |
| ОФЗ 52005 | 7.8% | 7.3 | 273 196 | 6.53 | 71.467 | 15.5 | 6.36 | 2026-05-20 |
-
Размещение ОФЗ
Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серий 26230 и 26246, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.
ОФЗ 26230 с погашением 16 марта 2039 года, купон 7,7% годовых
ОФЗ 26246 с погашением 12 марта 2036 года, купон 12% годовых
Итоги:
ОФЗ 26230
Спрос составил 63,902 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 15,53%. Разместили 44,232 млрд рублей по номиналуСредневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26230 с погашением 16 марта 2039 года составила 57,8086% от номинала, что соответствует доходности 15,53% годовых, говорится в сообщении Минфина России.
Всего было продано бумаг на общую сумму 44,232 млрд. рублей по номиналу при спросе 63,902 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 27,016 млрд. рублей.
Цена отсечения была установлена на уровне 57,7000% от номинала, что соответствует доходности 15,56% годовых.
Информация указана без учета результатов дополнительного размещения после аукциона.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта составила 0,15% против 0,23% неделями ранее, годовая инфляция в РФ на 3 марта ускорилась до 10,15% с 10,11% на 24 февраля — Росстат
Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта составила 0,15% против 0,23% неделями ранее, годовая инфляция в РФ на 3 марта ускорилась до 10,15% с 10,11% на 24 февраля — Росстат
Авто-репост. Читать в блоге >>>
всё, поскакали офз-ки вверх. Уверен, что не все успели много набрать по хорошей цене.
Обратите внимание, что сегодня валили цену на 26246 и ...
Дмитрий, не валили бы — пришлось бы разбирать дороже 81.6%. С учётом того что купили на 150 ярдов — могло быть выгодно потратить несколько ярдов на обвал.
- Минфин с начала года разместил ОФЗ на 1,011 трлн руб, досрочно выполнив план — Интерфакс
◾ Министерство финансов с начала 2025 года и по 5 марта включительно разместило облигации федерального займа (ОФЗ) в общей сложности на сумму 1,011 трлн рублей по номиналу (без учета дополнительных размещений после аукционов 5 марта) при плане на первый квартал 1 трлн рублей по номиналу.
◾ Объем выручки (объем средств, вырученных от продажи ОФЗ по рыночной стоимости) с начала года составил 776,828 млрд рублей.
◾ Досрочного выполнения плана размещения на первый квартал Минфину удалось достичь лишь за счет продажи облигаций с фиксированной ставкой купона (ОФЗ-ПД), без привлечения ценных бумаг с плавающим купоном (ОФЗ-ПК) или инфляционных выпусков (ОФЗ-ИН). Наибольшие объемы размещения ОФЗ на первичных аукционах были зафиксированы 12 февраля (на сумму 224,758 млрд рублей по номиналу при выручке 163,294 млрд рублей) и 5 марта — на сумму 217,983 млрд рублей по номиналу при выручке 177,628 млрд рублей.
◾ Минфин в первом квартале 2025 года планировал разместить облигации федерального займа объемом 1 трлн рублей по номинальной стоимости. Всего запланировано 11 аукционных дней: по четыре в феврале и марте, три — в январе. Таким образом, до конца первого квартала осталось еще три аукционных дня.
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
MMI
Сегодня Минфин вновь, как и на предыдущих торгах предложил два классических выпуска: 26230 (03.2039) и 26246 (погашение 03.2036).
• В выпуске 26230 спрос составил 63.9 млрд. рублей, выручка: 27.01 млрд, цена средневзвес – 57.8 (закрытие: 57.83), средневзвешенная доходность: 15.53%
• ОФЗ-26246 – при внушительном спросе рынка в 312.8 млрд, размещено на 150.6 млрд. рублей, цена средневзвес: 81.36 (закрытие: 81.6), средневзвешенная доходность: 16.20%.
Выручка от размещения; 177.6 млрд. рублей vs 148.1 млрд неделей ранее. Сентимент в ОФЗ сейчас определенно позитивный, тут и возможные сдвиги в геополитическом плане, заход “квазинерезов”, а также комментарии представителей ЦБ о том, что “….регулятор на заседании совета директоров в марте может рассмотреть и повышение, и снижение (довольно интересная опция на март…) ключевой ставки….”. Хотя мы считаем последний вариант крайне маловероятным.
Артур Грос, примерно понял линию размышления.
Что нужно учитывать?
1. «Вертолётные деньги». Именно из-за них увеличился процент инфляции. ...
Дмитрий Зы, благодарю за очень хорошее изложение и размышления.
Я исхожу ещё из такой логики — с 00ых были разные проблемы. В целом как-то худо-бедно но фондовый в долларах принёс минимальную доходность. Т.е. акции не так уж плохи. А вот ОФЗ не защищены, особенно если в этот раз будет основной удар за счёт инфляции.
У меня был неплохой опыт покупки Ленты за 740. Аргументация была простой — бизнес это способность справляться с задачами, Лента достаточно большая чтоб нанять грамотных и сделать ход меняющий положение. И да, в итоге купили сеть Монеточка, рынок переоценил компанию.
То же самое можно сказать при распределении гос заказов, нац проекты. В первую очередь попадёт крупным компаниям.
Сегежу ведь проще сохранить, поскольку там менеджмент с которым правительство наверняка знакомо. Самый крупный лесной фонд. Не зря в их руки вложили большие возможности.
Всё это ещё больше, говоря о Газпроме.
Если действует логика — купи недвигу, в скором ипотека станет мизерным платежом. То с ОФЗ обратная логика вполне может быть правдой. Купить сейчас под хороший %, чтоб сделать его мизерным через n-лет. Хотя… если не сидеть долго.
Как общий итог — вероятно бизнес справится… и не такое проходил он. А вот удешевление рубля, это хронический процесс. Все проблемы туда как в канализацию сливаются. Но у акций в этой канализации хотя бы вёсла естьАртур Грос, бизнес компаний сильно пострадает. Некоторые компании либо уйдут с рынка, либо будет слияние — своего рода формирование корпорац...
Дмитрий Зы, в целом согласен. Однако, тот же Сбер или совсем другой пример — Сегежа. Вполне же могут при урегулировании ощущать себя неплохо. Сбер на плаву, Сегежа в рост. При снижении ставки, хотяб частичном снятии санкций, вероятно бизнес таки сможет обновить основные фонды, так или иначе возобновить сбыт. Но во что это выльется? В стабильно высокую инфляцию. Если у акций есть шанс отыграть инфляцию, то у ОФЗ кажется всё хуже с этим будет.
Если уж во время СВО, бизнес показал чудеса адапатации и выживаемости, то при снижении барьеров не уж то не справится? Про чудеса адаптации, опираясь на мнение Зубаревич.
Ну и наверное, в ближайшие лет 5, очень многие сферы изменятся. Ведь немало инноваций приходит. Те же США обещают очень серьёзный ИИ. Китай крайне масштабен как в ИИ, так и робототехнике. Ну и остальные страны не отстают. Всё это я к тому, что вероятно мир к 2030 даже, измениться кардинально. Это приходит в движение та лавина знаний, опытов, которая копилась с прошлого века ещё. Поэтому, вероятно самые разные перспективы для наше страны. 2035 возможно за горизонтом событий.Артур Грос, естественно, моё мнение вполне может быть ошибочно. Я не ЦБ и не обладаю полными данными о состоянии экономики РФ.
Почему ОФЗ?...
Дмитрий Зы, здравая позиция, уважаю!
Про ОФЗ — сам я прямо заинтересован, ещё с июня набирал позицию в ПД самых дальних. Как выяснилось сильно рано. Вот настолько мне интересны они.
Однако, свою позицию не без критики рассматриваю. Например доллар 150 это относительно скорое будущее. Есть такое мнение. Что в целом логично. Разница инфляции, М2 и прочие. Хотя даже с этим аспектом, ОФЗ круты. Тем что ПД и надолго. Тот же ГазКЗ-37, даже при росте доллара, не очень то лучше.
Тут наверное, до 2035 сложно будет сказать. Почти наверняка случится кризис всемирный до этой даты. Однако же, коснувшись компаний, не считаете ли, что не до 2035 они будут страдать от кризиса?Ну вот и наступило то время, когда ....
Весной 2020 года я и люди, которые ко мне прислушивались, купили большое количество ОФЗ, что принес...
Дмитрий Зы, звучит как очень альтернативное мнение. Что за кризис до 2035 именно в нашей стране. Тогда почему идея покупки ОФЗ звучит как хорошая?
Ну вот и наступило то время, когда ....
Весной 2020 года я и люди, которые ко мне прислушивались, купили большое количество ОФЗ, что принес...
Дмитрий Зы, спасибо за Ваш пост.
Два предыдущих раза Вы заходили в длинные ОФЗ после их сильной просадки — в разгар ковидной паники и в начале СВО. Сейчас, наоборот, ОФЗ демонстрируют готовность выйти из затянувшегося боковика. Да и акции вполне оптимистичны.
Не могли бы Вы пожалуйста поделиться подробностями Вашей интуиции, в чем Вы видите признаки наступающего кризиса?
Минфин допустил превышение плана по дефициту бюджета РФ в 2025 г. при нефти в $60/барр.
Минфин РФ сохраняет свои оценки исполнения федерального бюджета в 2025 году, однако не исключает, что дефицит может превысить план в 0,5% ВВП в случае сохранения текущих цен на нефть — около $60 за баррель.
www.interfax.ru/business/1011929
Авто-репост. Читать в блоге >>>Минфин: Дефицит бюджета РФ в 2025г может превысить плановый показатель при сохранении цен на нефть на уровне около $60/барр
Brent — 71.23
Urals — 58!
Саудовская Аравия может снизить отпускную цену на свой флагманский сорт Аrаb Lіght в апреле для Азии на $0,2-0,65 за баррель, пишет Reuters со ссылкой на торговые источники. Так
что премия Arab Light к эталонному для азиатских покупателей
может оказаться $3,25–3,70 за баррель по сравнению с премией
$3,90 в марте
Минфин РФ в среднесрочной перспективе будет стремиться к тому, чтобы доля ОФЗ-ПК в структуре внутреннего госдолга была на уровне около 30% - замминистра Колычев — Интерфакс
Минфин РФ в среднесрочной перспективе будет стремиться к тому, чтобы доля облигаций федерального займа с плавающим купоном в структуре внутреннего госдолга была на уровне около 30%, сообщил журналистам замминистра финансов Владимир Колычев.
«В целом флоатеры у нас остаются в загашнике, в нашем арсенале. Это хороший инструмент, который в момент, когда на рынке нестабильность, позволяет, с одной стороны, участникам рынка не набирать процентного риска, а с другой стороны, нам — выполнять программу заимствований. Но при этом мы понимаем, что доля этих инструментов уже в выпущенном госдолге довольно большая, несет, естественно, процентные риски для бюджета. Наши целевые параметры в доле таких инструментов находятся на диапазоне 20-30%, а сейчас мы ближе к 50%, 45% плюс-минус. Поэтому среднесрочно мы будем выходить на что-то возле 30%», — сказал Колычев.
t.me/ifax_go
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Резко упали шорты юрлиц в Индексе ОФЗЮрлица резко сократили нетто-шорт (разницу лонг и шорт позиций) во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI).
Больше графиков смотрите на сайте MSCinsider
Подписывайтесь на телеграм-канал
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Минфин РФ 5 марта проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26230 и 26246
Минфин России информирует о проведении 5 марта 2025 года аукционов по размещению:
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26230RMFS (дата погашения 16 марта 2039 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
— облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26246RMFS (дата погашения 12 марта 2036 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Устанавливается следующий регламент проведения аукционов:
— 12:00 — 12:30 — ввод заявок на аукцион по размещению выпуска № 26230RMFS;
— 14:00 — ввод цены отсечения для выпуска № 26230RMFS;
Авто-репост. Читать в блоге >>> 
Дмитрий, В марте ничего не будет ясно (см. Тремасов) А в апреле начнется слив S&P, рецессия, низкая нефть и вот это вот всё…
usikpa, альманах читаете?
Рынок акций уже почти догадался, что переговоров (а уж тем более, мира на наших условиях), не будет. Чего ждут ОФЗ? Сгнала по нефти ниже 70?
usikpa, ВОЗМОЖНО будет отскок на Мамбе и по рублю. А сейчас коррекция к импульсу пошла
ОФЗ
Тема для обсуждения ОФЗ — облигаций федерального займа. Выпуски, доходность, ликвидность.Раздел про ОФЗ на сайте эмитента Министерства финансов РФ: календарь размещений, информация об итогах размещений.
Котировки ОФЗ и кривые доходности на Смартлабе.
Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
