Облигации ГТЛК

Когда мы пишем про нерыночные оферты и 🤬Black-list, распространенное возражение, что эмитент хочет выкупить весь выпуск. Например, долг больше не нужен. Так в чем проблема?

1. Если эмитент допускает необходимость выкупа всего выпуска – он может предусмотреть call-оферту в дату put. Это самый простой и надежный способ сохранить за собой право выкупить ВЕСЬ объем (а не частично, как при put-оферте)
2. На примере выпуска ГТЛК-БО-08 (RU000A0JWST1), мы можем увидеть, как выкупленные бумаги возвращаются в рынок. Выпуск с размещенным объемом 5 млрд, уже за 2 оферты был выкуплен на 5,5 млрд. А это значит, что после оферты – эмитент продавал бумаги в рынок, или крупными лотами в фонды. Поэтому, не по всем выпускам ликвидность после оферт теряется. Зато версия, что эмитент ставит купон 0,1% не из цели заработать на забывчивых инвесторов – становится несостоятельной

Наверняка этот пост попросят удалить, поэтому запомните его смысл. Не пропускайте оферты, или выбирайте выпуски изначально без оферт

АО «ГТЛК» — специализированная лизинговая компания, ориентированная на предоставление услуг финансового и операционного лизинга преимущественно транспортных средств. Являясь полностью государственной компанией, ГТЛК выступает как инструмент реализации государственной политики по развитию российской транспортной отрасли.

Сбор заявок 10 сентября

11:00-16:00

размещение 15 сентября

• Наименование: ГТЛК-002P-10
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+250 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 20 млрд.₽
• Амортизация: да (27, 30, 33, 36 по 25%)
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Уважаемые партнеры и инвесторы,

ГТЛК (группа ВЭБ.РФ) сообщает о назначении Михаила Парнева на должность генерального директора компании.

Михаил Парнев имеет многолетний опыт в управлении, финансах и транспорте. Ранее он возглавлял авиакомпании «Сириус — Аэро» и «Русджет», обеспечивая устойчивый рост и выполнение амбициозных задач. 

Под его руководством ГТЛК будет развивать конкурентные преимущества, опираясь на сочетание финансовой и технологической экспертизы, масштабировать бизнес с учетом рыночных трендов и укреплять финансовую устойчивость. Наша цель — создать крупнейшую лизинговую компанию не только в транспортных сегментах, но и в том числе инфраструктуре, недвижимости, станкостроении.

Напомним, ранее ГТЛК как федеральный институт развития вошла в состав специальной рабочей группы по координации деятельности институтов развития при Совете при Президенте по нацпроектам, возглавляемой председателем ВЭБ.РФ.

Мы сохраняем ориентир на надежность, эффективность и выполнение обязательств перед партнерами и инвесторами.

⭐️Дьявольская оферта в ГТЛК. Риск падения до 40% через пару днейМы верим, что есть отдельный котёл для эмитентов с купонами 0,1%
ГТЛК-БО-10 ...

Мы верим, что есть отдельный котёл для эмитентов с купонами 0,1%

ГТЛК-БО-10 (ISIN RU000A0ZZ984)

Срок подачи: 25-29 августа

Ставка после оферты: 0,01%❗️

Объем выпуска: ₽10 млрд, но большая часть выпусков выкуплена в предыдущих офертах

Кредитный рейтинг: АА- (Эксперт РА)

Следующая оферта через 3 года. Чтобы при ставке 0,01% выпуск торговался с доходностью хотя бы 20%, выпуск должен потерять 35-40%❗️ После оферты рынок получит отличную неликвидную дисконтную облигацию

ГТЛК-БО-08 (ISIN RU000A0JWST1)

Срок подачи: 27 августа – 2 сентября

Ставка после оферты: 0,01%❗️

Объем выпуска: ₽5 млрд, но значительная часть выпусков выкуплена в предыдущих офертах

Кредитный рейтинг: АА- (Эксперт РА)

Погашение в сентябре 2026 (через год). Чтобы при ставке 0,01% выпуск торговался с доходностью хотя бы 20%, выпуск должен потерять 15-18%

Так зачем покупать облигации с офертой, если можно без?

ГТЛК — скорее институт развития, или министерство «тяжелого» лизинга. Цель – не прибыль, цель – развитие отрасли. Это не рыночный игрок, но номер 1 в своей нише. Оперативный Update полугодовой МСФО-отчетности

👉Большой обзор ГТЛК
👉Обзор других компаний

👉Лучшие облигации

У ГТЛК самое дешевое фондирование (см. большой обзор ЛК👈), но и отрицательная маржа за 2024 г. В 2025 году ничего не изменилось:

🔹сумма процентных доходов почти равна процентным расходам и амортизации. ГТЛК за сколько покупает – за столько и продает (👀см. 1)

🔹совокупные резервы скорее восстановлены, чем начислены (👀см. 2) Это расходится с мнением о глобальных убытках отрасли

🔹за вычетом курсовых разниц всё равно получится убыток по итогам полугодия 2025. Убыток больше был только в полугодии 2022 (-27 млрд)

Однако прибыль – необходимый атрибут для собственного роста и развития. Как ГТЛК её получил в 2024 году при отрицательной процентной марже? – доход о реализации активов (👀см. 4)