Новости рынков | Санкции ЕС усложнили логистику Норникеля и увеличили оборотный капитал до $2,88 млрд – Татьяна Дыкова на конференции Smart-Lab

Влияние санкций ЕС: 20-й пакет санкций (апрель 2026 г.) и июньские дополнения затронули логистику и портовую инфраструктуру, а также ввели ограничения для судоходных компаний. Удлинение маршрутов увеличивает объём товара в пути, что негативно влияет на оборотный капитал.

Оборотный капитал «Норникеля»: на начало 2026 года чистый оборотный капитал составлял $2,88 млрд (снижение на 4% за год). Компания несколько лет стремится снизить его до $2 млрд, но сокращение может занять 2–3 года, и в 2026 году значительного движения не ожидается.

Логистика цветных металлов: «Норникель» перевозит цветные металлы (медь, никель) морским транспортом через порт Мурманск. Основные направления – ЕС и Китай. Доля европейских покупателей снизилась, но часть перевалки шла через Роттердам.

Перенаправление экспорта: в 2023 году из-за рисков отказа порта Роттердама «Норникель» перенаправил значительную часть экспорта металлов (особенно меди) в порт Танжер (Марокко) для поставок в Азию. Никель продолжал отгружаться через Роттердам.

Влияние ближневосточного конфликта: суда были вынуждены отказаться от пути через Суэцкий канал и идти вокруг Африки, что удлиняло маршрут на три недели и повышало затраты на фрахт. Однако из-за роста цен на металлы эти издержки пока не столь ощутимы.

Структура выручки: на цветные металлы приходится более половины выручки компании (медь – около 32%, никель – 23%). Около 50% продаж – в Китай, около 15% – в Россию