Новости рынков | Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.02.2026

11 февраля 2026, 19:55
|
Андрей Севастьянов

Минфин РФ 11.02.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26250 с погашением 10.06.2037 и серии 26249 с погашением 16.06.2032.

ОФЗ-26250

Предложение: доступный остаток (290,1 млрд руб.)
Спрос: 80,1 млрд руб.
Размещено: 48,5 млрд руб. по номиналу
Выручка: 41,9 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 84,90% от номинала
Средневзвешенная доходность: 15,32%
Премия к открытию дня: 7 б. п.
ДРПА не было
На ДРПА: предложено 49,3 млрд руб., размещено 32,4 млрд руб. по номиналу, выручка составила 30,7 млрд руб.

ОФЗ-26249

Предложение: доступный остаток (500,0 млрд руб.)
Спрос: 225,0 млрд руб.
Размещено: 66,0 млрд руб. по номиналу
Выручка: 57,1 млрд руб.
Средневзвешенная цена: 85,02% от номинала
Средневзвешенная доходность: 15,24%
Премия к открытию дня: 10 б. п.
На ДРПА: предложено 79,5 млрд руб., размещено 75,7 млрд руб. по номиналу, выручка составила 65,5 млрд руб.

План/факт размещения ОФЗ на аукционах по номиналу

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 11.02.2026

*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА)

**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2026 г., млрд руб.

План привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий

спецраздел:
облигации

обсудить на форуме:
ОФЗ облигации

Ключевые слова:
облигации,
комментарий,
ОФЗ

649

2 комментария

Здравствуйте.

Подскажите, пожалуйста, что именно считается «ценой открытия дня» в контексте размещения? Это цена первой сделки в основном режиме (например, 10:00), средневзвешенная цена за определённый интервал или иная методика?

Мой основной вопрос: как корректно рассчитывать ценовой уровень для участия в аукционах?

Вчера я выставлял две заявки:

1. По цене 83,4%.
К этой цене я пришёл, исходя из предположения, что в аукционе НКД не учитывается. Однако при создании заявки в брокере отображалось, что НКД будет включён в расчёт. В таком случае логика вычитания НКД из рыночной цены оказывается некорректной. НКД в аукционе размещения — это вообе нормально?))

2. По цене 82,7%.
Эта цена соответствовала целевой чистой купонной доходности около 12,6%. Я ориентировался на повышенный спрос на предыдущем аукционе по облигации со схожим купоном.

По факту аукциона средневзвешенная цена составила 84,90%. При этом, анализируя график ОФЗ 26250, я вижу:

цена начала дня = 85,250;
если считать с 10:00 = 85,10;
если ориентироваться на 12:00 = 85,062.

Соответственно, у меня не получается сопоставить итоговую средневзвешенную цену 84,90% с премией к цене открытия дня в 7 б.п., о которой сообщается.

Прошу пояснить:

Какая именно цена используется как база для расчёта премии/дисконта?
Как корректно учитывать НКД при участии в аукционе?
В чём логическая ошибка в моём расчёте и что я вообще делаю не так?

Спасибо!

Madissad

12 февраля 2026, 07:16
Ответить

Madissad, Приветствую!
Про «цену открытия дня» здесь нигде не говорится, а говорится про премию к открытию дня (имеется ввиду по доходности). Исходя из цены открытия дня 85,25%, эффективную доходность (YTM) будет 15,25% по ОФЗ-26250. И она к доходности по средневзвешенной цене 84,90% составит YTM 15,32% даст премию в 7 б. п.

Здесь я вижу проблему в том, что вы ориентируетесь на цену, а не на доходность. Так, если ставите цену 83,4% это даст YTM 15,67%, а при цене 82,7% YTM будет 15,83%. Если реальные рыночные доходности ок. 15,3%, Минфин не даст вам купить ОФЗ по заметно более высокой доходности (премии ~30-50 б. п.).
Поэтому рекомендую отталкиваться именно от близкой к рынку доходности и по ней уже рассчитывать чистую цену (НКД вам автоматически рассчитают). Это можно оперативно делать, например, в калькуляторе: Расчет доходности/цены облигаций — Московская Биржа (правда там бывают неточности в расчетах, к сожалению).