Копипаст | Фундаментальный анализ ПАО «Полюс» (PLZL)

Технический анализ:

↗️ Краткосрочный тренд — восходящий
🔼Актив построил две волны Эллиотта и строит третью, которая примерно закончится на 3009.

📊 Фундаментальный анализ ПАО «Полюс» (PLZL)

⚙️ Операционные и финансовые показатели
По операционным показателям, после временного спада в 2022 году до 2.54 млн унций, добыча золота демонстрирует восстановление, достигнув около 3 млн унций за последние двенадцать месяцев (LTM). Ключевое конкурентное преимущество компании — возврат к низкой совокупной себестоимости производства (AISC), которая составляет около $383 за унцию по итогам LTM.

📈 Оценка эффективности и стоимости
Рентабельность капитала компании феноменально высока: показатель ROE (рентабельность собственного капитала) достигает 149.8%, а ROA (рентабельность активов) — 29.9%, что существенно превосходит средние отраслевые значения.
С точки зрения рыночной оценки, коэффициент P/E (цена/прибыль) находится на уровне 8.52, что ниже исторических значений компании и может указывать на привлекательность. Коэффициент P/BV (цена/балансовая стоимость) высокий — 13.3, что отражает премию, которую рынок готов платить за сверхдоходность и стоимость минерально-сырьевой базы. Ключевой мультипликатор EV/EBITDA (стоимость предприятия/EBITDA) составляет 5.99, что является умеренным показателем для компании с такой маржой прибыли и говорит о сбалансированной оценке.

🚀 Факторы роста и перспективы
Главным драйвером долгосрочного роста является проект освоения крупнейшего в мире неразработанного месторождения золота — «Сухой Лог». Его запуск запланирован на 2028-2029 годы, и к 2030 году он способен увеличить общую добычу компании почти в два раза.
Поддержку объемам добычи в среднесрочной перспективе обеспечат другие проекты развития, такие как месторождения «Чульбаткан» и «Чёртово Корыто». Кроме того, «Полюс» остается прямой ставкой на высокие цены на золото и курс рубля, которые являются основными факторами, влияющими на выручку и прибыль.

⚠️ Ключевые риски
* Производственный спад: В период 2025-2027 годов ожидается естественное снижение добычи до уровня примерно 2.5-2.6 млн унций (с текущих ~3 млн), что создаст фазу консолидации для акций.
* Реализация капитальных затрат (CAPEX): Успех стратегии роста напрямую зависит от своевременного и бюджетного завершения масштабной программы инвестиций, где отношение CAPEX к выручке составляет около 24%.
* Макроэкономические и геополитические факторы: Компания подвержена колебаниям мировых цен на золото и валютным рискам. Высокий уровень операционного риска сохраняется из-за международных санкций.

💰 Справедливая оценка
Рынок уже учитывает сильные стороны компании. Консенсус-прогноз аналитиков указывает на умеренный потенциал роста цены в краткосрочной перспективе (около 6%).

📌 Итог
«Полюс» представляет собой эталонную компанию высшего качества в своей отрасли, идеально подходящую для дивидендной стратегии. Для инвестора это выбор между краткосрочной игрой, где возможен умеренный рост на фоне конъюнктуры, но присутствуют риски спада добычи, и долгосрочной инвестицией. Инвестиции в PLZL наиболее оправданы для инвесторов с долгосрочным горизонтом, которые верят в успешную реализацию проектов роста и хотят получать высокие дивиденды.
🚫 Не является инвестиционной рекомендацией.