Совершенствование механизмов вторичного оборота Цифровых Финансовых Активов(ЦФА)

Эмитенты биржевых облигаций постоянно ищут комфортные источники финансирования. После появления такого инструмента как ЦФА знакомые инвесторам по биржевым облигациям эмитенты стали размещать ЦФА. Часто на условиях, конкурентных биржевым займам, что вызывает интерес у инвесторов.

Однако в силу молодости инструмента пока не урегулированы механизмы вторичного оборота ЦФА. Фактически, оборот ни чем не ограничен и не защищен от злоупотребления третьими лицами. Например, годовой ЦФА с ценой от эмитента в 1000 рублей и процентной ставкой в 20% имеет экономический смысл покупать только по цене не более 1200 рублей за шт. В то время как в реальности доступно выставление цен и заключение сделок ЦФА на продажу и по 10 000 рублей и по 100 000 рублей. Аналогично, возможна ситуация, когда будет размещена и удовлетворена заявка на покупку ЦФА за 1 рубль.

Вопрос ограничений на минимальную и максимальную цену в финансовых активах всегда остается дискуссионным. Ассоциация владельцев облигаций обращает внимание инвесторов, площадки ЦФА и регулятора, что ЦФА — это финансовый актив, а не пространство для отмывания и легализации капитала, путем заключения сделок за пределами экономически обоснованных котировок. И лучшие рыночные практики по разумному ограничению ценообразования в финансовых инструментах с фиксированной доходностью необходимо реализовать, для того, что бы рынок ЦФА стал доступен широкому кругу инвесторов.

ЦФА могут быть хорошей альтернативой облигациям как для инвесторов, так и для эмитентов. Только для этого инструмент не должен использоваться альтернативным образом, в качестве «зарисовки» убытка по налогам или по сделкам. Что не решается только ограничением по цене, поскольку налоговая база разная у инвесторов. Просим учитывать необходимость интересов ПОДФТ* и налоговой службы в организации вторичных оборотов ЦФА. 🔹 @bondholders

* Противодействие отмыванию денежных средств и финансированию терроризма