Пересмотр обзора МФК Лайм-Займ №1

Дисклеймер об ограничении ответственности

Долгосрок x АВО | Пересмотр обзора МФК Лайм-Займ №1

📣 Добрый день!

💬 Публикуем первый пересмотр по обзору эмитента, который делали ранее — ООО МФК «Лайм-Займ» (Далее — «Лайм-Займ»). Предыдущий обзор доступен по ссылке.

📌 Краткая информация об эмитенте
МФК Лайм-Займ, основанная в 2013 году, входит в топ-10 лидеров онлайн-кредитования в России. С 2015 года успешно оперирует на международном рынке под брендом Lime Credit Group. С общим клиентским портфелем более 2 миллионов человек, компания расширила свою деятельность в России, Мексике и ЮАР. На конец сентября 2023 года, кредитный портфель превысил 3.9 млрд. рублей с более чем 350 000 активных пользователей. Общий объем выданных займов составляет более 40 млрд. рублей. Также Лайм-Займ начал консолидировать аффилированные компании — в ноябре доли в ООО «Интел коллект» и ООО МКК «Феникс» были проданы учредителями Лайм-Займу, что подчеркивает тренд на создание собственного полноценного цикла от этапа выдач займов до их последующего сбора. Компании присвоен рейтинг ruBB- «Стабильный» от Эксперт РА на конец 2022 года.

📌 Обзор сегмента МФО (IL)
Сегмент IL выделяется эффективным использованием макропруденциальных лимитов, рассчитываемых от объема выдач. Основной характеристикой IL является среднесрочная длительность займов с частичным погашением, что снижает ежемесячные платежи и увеличивает процентные доходы. Стоит заметить, что помимо ужесточения МПЛ в следующем году, с 1 февраля 2024 года вступают в силу изменения в законодательстве, которые предусматривают новый порядок работы с просроченной задолженностью, где преимущественно ФССП России наделяется полномочиями по контролю деятельности МФО в части работы с NPL. Тренд перехода от PDL к среднесрочным займам IL подтверждается отчетом ЦБ. Основные держатели облигаций – розничные инвесторы (61%), в меньшей степени — кредитные организации (11%). Доля онлайн-займов в IL выросла до 73%, снижение NPL 90+ на 0.6 п.п. на конец 2Q2023, но увеличение уступленной задолженности на 1.3 п.п. может быть связано с ростом портфеля.

📌 Обзор результатов за 9 месяцев 2023 года
Анализ отчетности производится с учетом недавно опубликованной информации о результатах за 9 месяцев 2023 года, а также годовой отчетности за 2022 год.
Лайм-Займ продолжает активное развитие сегмента потребительского онлайн-кредитования (IL), увеличив долю IL в портфеле до 82% на конец сентября 2023 года. За этот период компания выдала более 11 млрд. руб. займов, прогнозируя итоговый объем выдач на уровне 17.5 млрд. руб. Результаты компании в 2023 году демонстрируют положительную динамику, включая увеличение процентных доходов и рентабельности. На конец сентября структура долга компании характеризуется преобладанием облигационных выпусков (45%), при учете банковского лимита на 850 млн. руб. NPL 90+ уменьшился до 41%, отражая эффективное управление просроченной задолженностью. Общие активы компании выросли на 81%, достигнув 4.9 млрд. руб., при увеличении капитала на 79% до 1.7 млрд. руб. Рост финансовых активов при снижении резервов по займам способствовал снижению NPL 90+ по портфелю.

📌 Выпуски эмитента
На дату анализа эмитент имеет следующие выпуски:
➖МФК Лайм-Займ, 01. Объем в обращении — 210 млн. руб., текущий купон — 16.75%, YTM — 20.456%, дата погашения — 18.12.2024
➖МФК Лайм-Займ, 001Р-01. Объем в обращении — 400 млн. руб., текущий купон — 20%, YTM — 20.586%, дата погашения — 27.09.2025
➖МФК Лайм-Займ, 001Р-02. Объем в обращении — 800 млн. руб., текущий купон — 16.5%, YTM — 20.388%, дата погашения — 23.05.2026
➖МФК Лайм-Займ, 001Р-03. Объем в обращении — 498.133 млн. руб., текущий купон — 20%, YTM — 20.978%, дата погашения — 30.10.2026

⚠️ Ознакомиться с нашим решением касательно пересмотра эмитента, а также более детальной информацией вы можете в файле ниже.

🔥 Всем приятных выходных!

t.me/DolgosrokInvest
25 ноября 2023 г.