Вместо Nvidia, купил M.Видео насколько все плохо?

Прибыльность

На фоне падающей с конца 2021 года выручки компания стабильно генерирует чистый убыток, по итогам первого полугодия 2023 убыток составил 6.1 млрд рублей. Операционная прибыль есть 3.983 млрд, рублей, но после вычета всех расходов, в том числе процентов по займам бизнес убыточен, именно поэтому во всех управленческих отчетах или менеджмент репортах фигурирует значение EBITDA, напомню что это прибыль до вычета процентов, налогов, обесценения и амортизации. Рентабельность по чистой прибыли -3%,  

Баланс

Собственный капитал близок к нулю и составляет 0,24 млрд рублей, на фоне растущего долга ситуация выглядит катастрофически

Коэффициент Долг/Капитал составляет 14.442 (!) 

Рентабельность

Если перевернуть всеми любимый p/e, и посмотреть а какую доходность дает М.видео на одну акцию e/p составит -34,8%.

Это были факты, теперь озвучу свое мнение.


Бизнес-модель компании значительно устарела, попытки нагнать гигантов, продающих через интернет, например OZON который ежегодно вкладывает в развитие инфраструктуры и приобритение основных средств порядка 20млрд., и 4,8млрд. CAPEX у М.Видео выглядят неубедительно.

Более того учитывая закредитованность М.Видео высокая ставка делает перекредитование практически невозможным для М.Видео.

Компания не может оцениваться сравнительным методом по таким мультипликатарам как P/E, P/FCFE, потому что генерирует убыток.
Единственным преминимым может быть слабый мультипликатор P/S, который составляет 0,094, но у него есть сильный недостаток, он не учитывает эффективность ведения бизнеса, а мы знаем что с эффективностью у М.видео в терминах рентабельности по чистой прибыли большие проблемы.

Методом дисконтирования дивидендов компанию оценить невозможно, потому что компания перестала платить дивиденды, и они и не были привязаны к реальным результатам компании, с такими слабыми результатами компания зачем-то платила дивиденды по итогам 2021 года, по последнему заявлению менеджмента компании в 2023 дивидендов не будет.

Остается два метода оценки справедливой стоимости Методом дисконтирования FCFF свободного денежного потока принадлежащего фирме (FCFF), либо методом ликвидационным, остаточной стоимостью активов при ликвидации принудительным путем, либо плановой распродажи активов. Чтобы примерно оценить как низко может упасть цена на акции М.Видео. 

На этом все, берегите себя и свои деньги. 

*У автора есть позиции в указанных бумагах

Больше идей в нашем Телеграм-канале 

Больше аналитики на нашем сайте Eyestock