Где пересидеть «непогоду» на бирже? Фонды денежного рынка

З ноября Сбер существенно снизил % по расходам внутри своего биржевого фонда Сберегательный (сделки РЕПО с ЦК) + уменьшил спред, а учитывая, что при торговле через Сбер же данным фондом комиссия брокерская отсутствует — интересно его снова рассмотреть в разрезе остальных предложений других УК на нашем рынке.

Для начала тезисно: что это за фонды и для чего они нужны?:

В условиях роста процентных ставок вырос спрос на краткосрочные ликвидные инструменты, которые дают доходность в районе ставки ЦБ. Инвесторы активно покупают облигации с плавающим купоном, но есть еще один подходящий инструмент — фонды денежного рынка.

Денежный рынок — рынок краткосрочных займов. Основные игроки на нем — крупные банки и другие финансовые организации, которые занимают друг другу деньги на срок от 1 дня (овернайт) до нескольких месяцев.

РЕПО с ЦК

Самый ликвидный сегмент денежного рынка — операции РЕПО с центральным контрагентом (ЦК), обеспеченные клиринговым сертификатом участия (КСУ).

Упрощенно: ЦК берет у инвестора в долг денежные суммы на короткий срок и в качестве залога дает взамен КСУ, удостоверяющий право на долю в пуле высоколиквидных ценных бумаг. По истечении срока ЦК выкупает у инвестора КСУ, возвращая сумму займа с процентами.

Ставки по этим операциям близки к ключевой ставке. Индикатором средних ставок на этом рынке является ставка RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate). Именно на эту ставку ориентируются фонды денежного рынка, о которых пойдет речь ниже. 

Фонды денежного рынка на Мосбирже

Операции РЕПО с ЦК доступны только крупным финансовым организациям с большим капиталом. Но есть инвестфонды, которые собирают деньги инвесторов в общий пул и размещают их в РЕПО с ЦК, позволяя инвесторам зарабатывать на этих, по сути, безрисковых операциях.

• БПИФ Альфа Денежный рынок — AKMM
• БПИФ Первая Сберегательный — SBMM
• БПИФ Ликвидность УК ВИМ — LQDT
• Тинькофф Денежный рынок — TMON 

Доходность по этим фондам будет соответствовать средней ставке RUSFAR за период инвестиций минус комиссии.

Преимущество инвестиций в фонды денежного рынка заключаются в том, что инвестор может получить почти безрисковую доходность по высоколиквидному инструменту. Он может в любой момент войти или выйти из инвестиции с достаточно большой суммой. При этом за период владения, кратный 1 дню, он получит доходность на уровне ключевой ставки, которая сейчас достаточно высока.

Фонды ликвидности можно использовать в качестве защитного консервативного актива, а также в качестве инструмента, где можно временно «припарковать» капитал на период отсутствия инвестиционных идей. 

Причем я лично для себя вижу смысл именно в «парковке», знаю, что некоторые готовы и под трехлетнюю льготу долгосрочную средства в такие фонды размещать — но как по мне на такие сроки есть другие инструменты, которые будут более интересны. 

На данный момент кто-то бы хотел дождаться коррекции на рынке акций, кто-то опасается еще одного повышения ставки нашим ЦБ — все это повод посмотреть в сторону БПИФ денежного рынка

Если на текущий момент сравнить расходы внутри фонда, то картинка следующая: 

БПИФ от Тинькова самый «молодой», и по сроку, и капитализацию только набирает — дадим ему еще время показать себя

Пальму первенства среди оставшихся трех долгое время единолично держал LQDT (видно по объему), но на данный момент времени, в виду схожего подхода у инвест домов «если на нашем брокерском счете купил наш же БПИФ денежный, то комиссию не платишь», больше нет смысла, как по мне, при торговле через Сбер использовать фонды других УК — комиссия стала даже ниже, чем в том же LQDT, спред и ликвидность — «рыночная», на уровне остальных. 

При выборе инструмента с наименьшим риском, при прочих равных, важно смотреть на надёжность эмитента.

По тому же ВТБ много нехороших звоночков — постоянные проблемы с капиталом, и как следствие регулярная докапитализация. Плюс последняя история по их субордам.

В этом плане фонд SBMM, на мой скромный взгляд, является фаворитом.

В общем комфорта явно прибавилось))
А вы биржевыми фондами пользуетесь? Доверяете?)