Новое IPO: Южуралзолото

На российском фондовом рынке последнее время наблюдаетсябум IPO.На этот раз размещение с золотым отливом.

Что за зверь?

«Южуралзолото Группа Компаний» – одно из крупнейшихзолотодобывающих предприятий России по объёму производства и запасам. Всепредприятия Группы находятся в Российской Федерации. Короче, чисто наш пацан.Четвертое место по объему производства золота в России.

Цифры

На сегодняшний день компания убыточная, но все дело втом, что у них идет мощная инвестпрограмма со сроками выхода на проектныемощности к 2026 году, а именно нарастить мощности на 60% по сравнению с 2022годом. А тут еще этот Петропавловск с обесцениванием акций, которым владелоЮжуралзолото, в общем, деньги пока не зарабатывают, но обещают исправиться.

Выручка за 6 месяцев 2023 года – 29,1 млрд рублей (-12,6% г/г)

Чистый убыток за 6 месяцев 2023 года – 3,3 млрд. руб. (+71% г/г)

EBITDA – 12,9 млрд. рублей (-3% г/г)

Рентабельность EBITDA – 44,3%

Чистая рентабельность – отрицательная (в 2021 г. — 22,5%, в 2020г. — 27,5%)

— ND/EBITDA – 2.0х (форвардное 1.4х если рыночнаяконъюнктура будет положительной и 2.4х если отрицательной). Инвесторампланируют выплачивать дивиденды не менее 50% чистой, если отношение чистогодолга к EBITDA не выше 3х.

Параметры выхода на биржу

Цена размещенияустановлена в диапазоне 55-60 копеек за акцию.

Компания в рамках IPO разместит5% акций.

Сбор заявок продлится до21 ноября, а торговаться будут под тикером UGLD

Бизнес оценили в 110-120млрд рублей.

Что имеем всухом логе, то есть остатке.

Если посмотреть на «золотых игроков», кто уже присутствует нафондовом рынке. Полюс выглядит намного интереснее. Тут и выше рентабельностьбизнеса из-за самой низкой себестоимости добычи золота, сопоставимые скоростинаращивания добычи, правда у уральцев по плану выйти на полные мощности к 2026,а у Полюса к 2028. Еще одна ложка дегтя в бочку золота, что все «друзья поцеху» прибыльные по сравнению с «Южуралзолото».

Для меня компания Полюс выглядит более привлекательнее, поэтому IPO уральского золотодобытчика буду наблюдать со стороны.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, инвестиции и финансы.