Вопрос к знатокам по доходности облигаций. Какая математика используется?

02 ноября 2023, 23:33
|
xwiz

Всем привет! Свежевышедшая ОФЗ 26244 натолкнула меня на мысли по способу расчета доходности. Что-то в голове у меня не сходятся цифры.

Каким образом 94.94 р. годовой доходности от номинала 1000 р. могут дать 11.25% годовых?

У меня получается:
94.94/1000*100%=9.494% в год

Если приплести сюда налоги то ситуация ещё более удручающая:
94.94/1000*100%*0.87=8.25% в год

Что я не учитываю? Как получить 11.25 а расчетах доходности?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

спецраздел:
облигации

Ключевые слова:
мобильный пост,
облигации

536

14 комментариев

Частота купона, раз в год - 2.37.

Ветерок

02 ноября 2023, 23:36
Ответить

Ветерок, по спецификации к выпуску да, так и есть. При этом если взглянуть на график видно явно наличие только двух выплат ежегодно. За 10 лет смещение по дням выплат~10 дней. Как получают 2.37?

xwiz

02 ноября 2023, 23:56
Ответить

Длительность купона, дней - 154.

Ветерок

02 ноября 2023, 23:36
Ответить

Ветерок, взгляните на график выплат ниже, явно видно что интервал по выплатам 182 дня, откуда берется цифра 154?

xwiz

03 ноября 2023, 00:00
Ответить

xwiz, Это первый интервал.

Ветерок

03 ноября 2023, 00:09
Ответить

Ветерок, понятно. В таком случае и частота купона видимо указана для первого интервала.

Значит вопрос закрыт. Спасибо :)

xwiz

03 ноября 2023, 00:14
Ответить

Облигации не всегда стоят 100% от номинала

Евгений Бакулин

02 ноября 2023, 23:37
Ответить

Евгений Бакулин, согласен, но это уже более сложный кейс с оценкой доходности. Тут сначала с доходностью к номиналу бы определиться

xwiz

03 ноября 2023, 00:07
Ответить

№	Дата купона	Купон	Дох. купона	% он номинала	% от рынка
1	27-03-2024	47.47	11.25%	1.13%	0.01%
2	25-09-2024	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
3	26-03-2025	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
4	24-09-2025	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
5	25-03-2026	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
6	23-09-2026	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
7	24-03-2027	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
8	22-09-2027	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
9	22-03-2028	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
10	20-09-2028	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
11	21-03-2029	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
12	19-09-2029	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
13	20-03-2030	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
14	18-09-2030	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
15	19-03-2031	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
16	17-09-2031	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
17	17-03-2032	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
18	15-09-2032	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
19	16-03-2033	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
20	14-09-2033	56.1	11.25%	1.13%	0.01%
21	15-03-2034	56.1	11.25%	1.13%	0.01%

Ветерок

02 ноября 2023, 23:37
Ответить

Ветерок, да, вот где спрятана эта особенность. Не увидел, что купоны после первого отличаются. Но это кстати тоже для меня не совсем понятно, по какой причине? Почему первый купон не 56.1?

xwiz

02 ноября 2023, 23:52
Ответить

Вы не учитываете цену покупки и проценты на купоны за 10.4 года (сложный процент). Математика есть на сайте Мосбиржи

Игорь ПМ

02 ноября 2023, 23:47
Ответить

Игорь ПМ, речь про доходности к номиналу, цена покупки в данном случае вторична. Разве доходность к номиналу считается по с учётом сложного процента? Подскажете где можно в этом убедиться, звучит странно, кмк.

xwiz