➡Альтернативные издержки и трудности выбора

В предыдущих постах и комментариях я несколько раз употреблял понятие альтернативных издержек (opportunity cost) и сегодня хочу рассказать об этом подробнее. Но перед этим, с вашего позволения, налью немного воды пофилософствую.

 Знаете ли вы, что самое страшное может случиться с инвестором и вообще любым человеком? Я считаю, что это не потеря капитала. И даже не смерть. Самое страшное, когда человек замыкается в своих нарративах и теряет интерес к обучению, развитию и познанию нового. Учиться и внедрять новый опыт никогда не поздно, главное делать это осмысленно и не терять голову. Поэтому, я тоже учусь и не стесняюсь этого!

 Пообщавшись со своим коллегой и знакомым Сергеем, автором канала «Грязь, долги и инвестиции», я проникся новой мыслью. Не то что бы я совсем не понимал этого раньше, но скажем так, значения много не придавал. Итак, мысль в том, что любую инвестицию нужно рассматривать не в вакууме, а с учетом  возможных альтернатив и сравнения с ними. Поясню на примере: представим что у нас есть акция Х, дающая 10% дивдоходности при ключе в 5%. Хорошая ли это идея? На первый взгляд, кажется что да. А теперь представим, что рядом лежит акция Y,  дающая в аналогичной ситуации 20% дивдоходности при сопоставимом риске и перспективах роста бизнеса. И вот уже покупка акции Х начинает играть другими, менее приятными красками, ведь покупая ее, мы тем самым теряем дополнительные 10% дивдоходности на ровном месте и замораживаем денежный ресурс в менее выгодном варианте.

Еще более очевидные и наглядные примеры альтернативных издержек можно получить, если вспомнить истории акций, не платящих дивиденды (но поддерживаемых верой инвесторов), покупку длинных облигаций на долгосрок, любовь к депозитам, а также закапывание денег в жилой бетон. Создавая у себя в голове комфортный мирок консервативного уюта, люди таки достигают своих целей. Но они даже не задумываются и не понимают, КАКИЕ возможности они упускают, подрезая крылья сложному проценту.

 Предчувствую, что у вас уже возникло несколько вопросов и возражений- поэтому отвечу на них сразу. Да, чтобы быть уверенным в выборе, нужно ОЧЕНЬ внимательно изучить все риски с ним связанные. На деле все может оказаться гораздо банальней и разница в доходностях может сформироваться просто за счет разницы в риске. И, конечно же, никто не застрахован от ошибки пропуска риска, который уже заложился в цену, но в моменте не виден. Сюда же можно приплести инсайдеров и теорию эффективного рынка, но давайте будем честны: на рынке, где более 80% оборота делают физики, путающие тикеры, об эффективности не может идти речи.

 А еще, как и всегда, хочу предостеречь всех от попыток удариться в крайности. В поисках лучших вариантов вложения средств, можно дойти до радикальной концентрации и попасть в ловушку собственной самоуверенности. Ищем баланс и не забываем про черных лебедей и устойчивость портфельной структуры. Чрезмерное увлечение поиском доходности может сделать портфель хрупким.

 Применяю ли я это на практике? Уже да. Несколько крайних продаж акций (ФСК, Полюс, Сегежа) были сделаны, том числе, из учета альтернативных издержек. Из того что осталось в портфеле, с этой точки зрения некоторые опасения вызывают акции Норникеля, Газпрома и Алросы. Но везде пока что есть свои долгосрочные плюсы, которые перевешивают.

Читать все мои мысли и следить за сделками можно в Телеграме