Корреляция USDRUB и MOEX должна вернуться в норму и вот почему

Сейчас мы находимся в такой ситуации, что любое снижение рубля будет восприниматься очень негативно ЦБ. Не думаю, что у них остался только один вариант — валютные ограничения, к ним они тоже нетерпимы. Значит они будут все так же экстренно повышать ставку. Если доллар продолжит расти на 100+, то мы увидим очередное собрание и рост ставки до 15%+.

Рост ставки — это негатив для рынка. Текущая ставка в 13% является весомым аргументом для перехода на долговые инструменты в горизонте 1-2 лет и следующее повышение ставки сделает владение акциями бессмысленным занятием.

Но и укрепление рубля будет означать для рынка меньшую выручку, что при текущей ставке негативно скажется на локомотивах текущего роста — экспортерах.

Проще говоря, цб текущей ставкой обрубил на корню всю привлекательность акций.

Вернемся к корреляции. Думаю, что либо сейчас (при ослаблении рубля), либо совсем скоро (при укреплении рубля до 80-85) корреляция вернется к обратной. У нас сейчас избыточное потребление — оно снизится за счет ставки. Так что в дальнейшем ожидаю, что рубль может сходить до 75 за доллар. И на этом движении вниз наш рынок уже будет расти, а не падать, как это случается сейчас.