⭕ Нужно ли идти против толпы?

«чтобы зарабатывать на рынке, нужно идти против толпы „

“толпа всегда ошибается»

«популярные активы покупать опасно»

 Многие слышали подобные фразы и некоторые, скорее всего, даже произносили их с гордостью, противопоставляя себя толпе: я ж не такой! Пока вы тут покупаете хайповые идеи, я все буду делать наоборот и поищу что-то недооцененное.

Неужели это и правда работает и мы только что нашли грааль? Давайте разбираться!

 Почему те или иные активы обретают популярность? Причин несколько. Самое здоровая ситуация — когда актив имеет лучшие соотношения доходности и риска на рынке в моменте и остается популярным пока это соотношение не выровняется.

Но если бы это всегда было так, мы бы жили в эффективном рынке. А пока что человеческая сущность недостаточно рациональна для этого. Обычно все происходит так: сначала некий актив имеет привлекательный фундаментал, люди это видят и начинают покупать > котировка растет > люди видят рост котировки и начинают покупать еще больше. Нужно ли говорить, что в какой-то момент фундаментал уходит далеко на десятый план и система начинает самоподдерживаться за счет притока новых денег. Происходит все это, пока не наступает отрезвление, которое может быть жестким.

Также популярность можно подогревать и искусственно. Самые простые примеры: IPO, инвестидеи от брокеров, разгоны в телеграм-каналах. На рынке обитает много сущностей, готовых начать или подхватить любой хайп. С их подачи можно даже пустышку наделить привлекательностью в глазах толпы. Сколько раз мы это проходили на IPO.

Значит ли все это, что толпа всегда ошибается? Нет, но только до определенного момента: пока рынок еще не успел выйти из фазы сокращения фундаментальной недооценки в фазу покупки котировки. Как это понять? Анализировать привлекательность бизнеса и его стоимость самому. Как долго будет продолжаться тот или иной этап, заранее не известно. И лучше даже не пытаться это предугадать.

 Стоит ли специально идти против толпы? Нет, включать упертого барана, который намеренно выбирает только самые непопулярные активы, тоже не стоит. Это другая крайность, а любые крайности, как правило, плохи. Самые непопулярные активы могут оказаться банально плохими, поэтому и непопулярным (привет акционерам ВТБ). Я уже не говорю о такой экстремальной форме противопоставления себя толпе — как шорт. Даже если вы окажетесь правы, толпа может проявлять глупость дольше, чем вы рассчитывали. Это и погубит депозит.

 Недавно мы увидели, чтотолпа тоже бывает права, на примере акций Сбера, избегать, а тем более шортить который все это время было глупо.

Так что же делать? Специально идти против толпы не надо, просто при принятии решений имейте в виду, что чем дольше и активнее продолжается хайп вокруг актива — тем с большей вероятностью он может быть переоценен.

Если вам понравился пост, накидайте побольше лайков и подпишитесь на мой Телеграм