Облигации ВИС Финанс выпуск 4 на размещении

АО «Группа „ВИС“ – управляющая компания инфраструктурного холдинга. Группа инвестирует собственные средства в создание объектов транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры. «ВИС Финанс» выступает эмитентом корпоративных биржевых облигаций Группы «ВИС».

Выпуск: ВИС Ф БП04
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: не менее 1,5 млрд.₽
Старт приема заявок: 27 июня
Дата погашения: через 3 года
Купонная доходность: не выше 13,15...13,65% (4,75% к трехлетним ОФЗ)
Периодичность выплат: 1-й купон — 54 дня, со 2-го по 12-й купоны — 91 день, 13-й купон — 91 день
Амортизация: нет
Оферта: нет

Группа инвестирует собственные средства в создание объектов транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры. ВИС также реализует „под ключ“ проекты в рамках механизмов государственно-частного партнёрства (ГЧП). Группа реализует проекты в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, в Якутии, Югре и на Ямале.

Основные показатели компании
1. Более 20 лет работы.
2. Создано 98 крупных объектов в 23 городах России и Европы.
3. Согласно отчету за 2022 г. у группы компаний «ВИС» чистый долг в 2022 году снизился с 28,4 млрд.р. до 28 млрд.р. EBITDA у компании в 2022 году около 1,6 млрд.р., а в 2021 году показатель отрицательный (по примерный оценкам, данных о полученных и уплаченных процентах не нашел). Получается чистый долг/EBITDA = 17.
4. Посмотрим как дела у «ВИС Финанс», т.к. эмитентом является эта контора. Открываем отчет. Долги остаются на прежнем уровне. Чистый долг/EBITDA еще больше чем у группы в 6 раз.

В настоящее время в обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 6 млрд рублей. Доходности к погашению следующие:
— ВИС Ф БП01 — 11,81% (погашение 12.10.2027);
— ВИС Ф БП02 — 10,53% (погашение 22.03.2024);
— ВИС Ф БП 03 — 12,93% (погашение 31.03.2026).

Вывод: рейтинг-рейтингом (нарисовали высокий ruA), но показатели чистого долга компании не внушают доверия. Пусть у компании контрактов до 2047 года, но не хочется покупать их облигации. Даже купон 13,65% в этой связи кажется справедливым, но будет меньше.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю все сделки;
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.