Как внедрение ИИ отразится на цене акций? | Goldman Sachs

▫️ Инвесторы обсуждают влияние генеративного ИИ на рост доходов и прибыльность компаний, а также на оценку акций. Однако неопределенность в отношении широкого распространения ИИ усложняет процесс принятия решений управляющими портфелями. Они должны решить вопрос о том, какую ставку дисконтирования применить к потенциальному росту прибыли.

▫️ Экономисты с помощью модели дисконтирования дивидендов DDM (см. таблицу) прогнозируют, что повсеместное внедрение ИИ может увеличить рост производительности труда на 1,5 п.п. в год в течение 10 лет. А также годовой рост прибыли на акцию S&P 500 в течение следующих 20 лет должен составить 5,4%, по сравнению с 4,9% и будет поддерживать справедливую стоимость S&P 500 на 9% выше сегодняшней (см. график).

▫️ Однако неопределенность в отношении сроков и способности компаний извлечь выгоду из ИИ означает, что инвесторы могут не полностью оценить его потенциал в ближайшем будущем. Сценарии производительности, меры политики компаний, процентные ставки и циклическая динамика также могут повлиять на потенциальное увеличение справедливой стоимости.

▫️ Бум доткомов подчеркивает риск высоких ожиданий инвесторов. Несмотря на нынешний оптимизм в отношении внедрения ИИ, который находится на экстремальном уровне, текущие премии за риск по акциям и долгосрочные ожидания роста прибыли на акцию соответствуют средним историческим значениям. Также стоит отметить, что оценки бенефициаров ИИ, таких как NVDA, аналогичны оценкам бенефициаров бума доткомов.

Подписывайтесь на наш телеграм: is.gd/NpF8ay

Также вы можете получить абсолютно бесплатно наш курс по фундаментальному и техническому анализу рынков абсолютно бесплатно:  is.gd/M5wTMI