Банковский кризис ещё впереди? | TD Securities

▫️ Согласно банковским данным FDIC за 1 квартал 2023 года, нереализованные убытки сократились с 618 миллиардов долларов в 4 квартале 2022 года до 516 миллиардов долларов в 1 квартале 2023 года (см. график 1). Это снижение может быть связано как с падением доходности по сравнению с максимумами цикла, так и с крахом SVB и Signature. Хотя снижение нереализованных убытков является положительным признаком, важно отметить, что сохранение убытков и увеличение банковских заимствований из системы FHLB и BTFP ФРС свидетельствуют о том, что ситуация по-прежнему сложная. (см. графики 2 и 3).

▫️ Вполне вероятно, что банки будут сталкиваться с продолжающимся давлением на свои доходы из-за увеличения стоимости финансирования, что уже оказывает влияние на их маржу прибыли (см. график 4). Кроме того, в этом году банки потеряли депозиты в размере 850 млрд долларов США, и, несмотря на то, что с начала года денежные средства получили приток в размере 683 млрд долларов США, ожидается, что отток депозитов продолжится.

▫️ Вскоре, после голосования по потолку долга, рынки начнут переориентироваться на давление на банковский сектор и на то, насколько ужесточение в настоящее время проходит через финансовую систему (см. график 5). Кроме того, резкий рост эмиссии векселей в ближайшие месяцы может привести к тому, что резервы окажутся ниже минимального уровня, что вызовет дефицит РЕПО (см. график 6).

Подписывайтесь на наш телеграм: is.gd/NpF8ay

Также вы можете получить абсолютно бесплатно наш курс по фундаментальному и техническому анализу рынков абсолютно бесплатно:  is.gd/M5wTMI