Перегреваем банки?

Всем привет. А у вас нет ощущения, что если смотреть на наш рынок глобальненько, то паравозик хайпа вокруг банков как-то уж очень перегревается?
Я замечаю, как в комментариях не самых глупых телеграм-каналов люди смело дорисовывают аптренд прибыли Сбера ещё выше по году и уже восторженно ждут 34 рубля дивов по 50%-ной дивполитике. От банка «Санкт-Петербург» тоже ожидания не вполне понятные, и с ними нам ещё предстоит разобраться. Мультипликаторы TCS движутся в сторону довоенных, пусть пока и не совсем достигли пиков — но уже весьма.

Это как, знаете, в 2020 году раздулись все подряд айтишки, включая тех, кто прибыль генерировать и не планирует, затем что у нас там… Ну, Virgin Galactic, которая на пике своей капитализации начинала стоить больше, чем весь теоретически возможный объём её рынка к 2030 году… Да и у нас пузыриков хватало...




А вы ещё помните, что иксы по Гале неизбежны?  

Надо сказать, что как такового пузыря я, конечно, пока не вижу. Я вижу чрезмерную восторженность. К примеру, тот же Сбер по старой дивполитике действительно на 29-31 рублей наработает. И его цена в настоящий момент всё ещё недостаточна. Но вот когда люди лупят ожидания по 34… Кажется, есть повод аккуратно начинать задумываться.

Ни в коем случае не хочу, чтобы вы, мои родные, недополучили прибыль. В конце концов, все пристраивают дивиденды, и топлива в рынке вполне ещё хватит. Пока. Но есть смутная такая мысль, что перенапихивать портфель банками не надо. Просрочка активов постепенно — и местами не очень — растёт. Резервирование банкам повышают, как и лимиты. Выстрел на денежной массе и замещении фондирования тоже не бесконечен. Ипотека — так и вовсе вопрос творческий, напоминающий потуги индейцев тащить мёртвого коня.

Инвестора украшает скромность?

__________

Ну и подкинем дровишек в котёл. Я окончательно перестал понимать, зачем в моём портфеле лежат 3% Газпрома. С одной стороны, Смартлаб полнится выкладками, согласно которым экспорт — это не только лишь всё, и вообще на внутреннем спросе с остатками Европы мы протянем, ну а дальше китайские трубы и иксы. С другой стороны, когда такой НДПИ на ближайшие 3 года, а сверху пересматриваемые на ходу до 3 трлн. руб. капексы… И налоговая нагрузка в половину выручки за 2022 год… Вероятно, это тот похожий на Алибабу случай, когда пора признать неудачу.

Обсудим?