ОЦЕНКА СПРАВЕДЛИВОЙ СТОИМОСТИ АКЦИИ «ГК САМОЛЕТ» МЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ.

Что такое метод дисконтирования денежных потоков и как он работает я писал во вчерашнем посте, обязательно почитайте чтобы быть в теме происходящего — t.me/malomoneyinvest/883.

Сегодня мы этим методом посчитаем справедливую стоимость акции «ГК САМОЛЕТ».

Считается цена данным методом достаточно просто. Для определения стоимости нам понадобятся следующие вещи:

1) Калькулятор для оценки справедливой стоимости. Если у вас не включается, то попробуйте включить VPN.

2) Отчет МСФО «ГК Самолета» за 2022 год. Там можно найти данные для заполнения в калькулятор.

Дальше начнём заполнять данные в калькулятор:

1) EPS/Прибыль на акцию.

Показатель прибыли на акцию. По сути, обратен соотношению P/E (дальше мы это сами увидим). Но в отличии от P/E, мультипликатор EPS меняется в случае допэмиссии. Из отчета можно узнать, что EPS равен 185.

2) Growth rate (Рост %).

Горизонт прогнозирования темпов роста прибыли. Его я также посчитал в данном калькуляторе. Цену через 5 лет я взял 5200, текущая 2485, получается ~22%.

3) Growth duration, коэффициент дисконтирования %.

минимальная ожидаемая доходность объекта инвестирования, на выше усмотрение. Среднее значение 9%, я взял 15%.

4) Terminal growth after %, вечный рост после n-лет %.

Через сколько лет компания выйдет на условно нулевой темп прироста прибыли, выйдя за горизонт возможности прогнозировать будущее предприятия. Переход к фазе вечного (терминального) роста прибыли предполагает, что компания перестает развиваться, т.е. реальные темпы роста прибыли равны нулю, но номинально чистая прибыль растёт в связи с общим ростом цен в результате инфляции. Сценарий вечного роста исходит из предпосылки, что у компании нет предполагаемой даты прекращения деятельности. Я взял стандартное значение в 10 лет.

5) Terminal growth rate, % (Вечный рост, %)

Темп прироста прибыли после достижения горизонта прогнозирования, обычно соответствующий уровню инфляции или ключевой ставке страны, в которой компания ведёт деятельности. Инфляции у нас 3,5%, ключевая ставка 7,5%, я взял значение 4,5%.

Считаем это все через калькулятор и получаем справедливую стоимость в 4423 руб, то есть справедливая стоимость на 78% ниже нынешней. Не стоит думать, что теперь акция должна улететь на 78%, справедливая стоимость это не точные значения, свою роль играют также и другие факторы, которые в ней не учитываются. Также если мы можем посмотреть на полученный P/E, он почти такой же как в отчете (13,4 и 13,5).

Вот такой у меня получился разбор. Если сказать честно, то в фундаментале я не силён, поэтому не судите строго, сам потихоньку развиваюсь в этом и познаю ядом еды много нового. С сегодняшний разбора (лично я) узнал много нового, поэтому надеюсь вы тоже для себя что-то подчеркнули.

Мой телеграмм канал. Там вы найдете больше интересного контента на тему фондового рынка — t.me/+_ZX4k2q2S0pjN2Iy