НКНХ - Фундаментальный анализ. Зачем?

Был акционером НКНХ с начала 2015 по конец 2021 год (в НКНХ пр.) на очевидной идее переоценки префов и перспектив строительства нового этиленника. 
После полного поглощения Сибуром в 2021 году материнской компании ТАИФ принял решение полностью выйти из актива.

Вот что тогда думал:
«Оцениваю риски изменения стратегии НКНХ, а также ущемления прав миноритариев, в связи с поглощением, как высокие. Уровень принятия решений уже выносится на уровень холдинга. Возможно повторение ситуации Роснефть — Башнефть.»


Что по факту имеем на текущий момент:
(+) Дивы за 2021 год из расчета 45% ЧП (львиная доля — за 1 полугодие 2021 года еще при старых владельцах в ТАИФ-е)
(+) Строительство этиленника вроде продолжается и есть шанс завершить СМР в 2024 году и дальше ПНР и запуск (но это не точно)
(+) Ввели в эксплуатацию ПГУ-ТЭС 495 МВт
(+) За счет встраивания в производственную цепочку СИБУР есть эффект синергии (но это не точно)
(+) СИБУР пылесосит обычку (но это не точно)
(-) НКНХ — производственная структура внутри СИБУР. Стратегическое и финансовое управление вынесено на уровне холдинга. Большая часть продаж — тоже.
(-) Ухудшение раскрытия информации. Может плохо искал, но не нашел полной отчетности даже по РСБУ ни за 2021 год, ни за 2022 год, чтобы посмотреть на денежные потоки.
(-) Вот тут коллега написал, что СИБУР начал баловаться кредитами и дебиторкой. Это как следствие переноса управления финансового управления на уровень холдинга. Платить дивы, если можно забрать дебиторкой — моветон, я считаю, благотворительность в сторону миноритариев. 
(-) Если СИБУР соберет обычку, то возможен сквизаут. Владельцам префки может быть больно.

Для себя решил, повторный заход в НКНХ не имеет смысла. Как и фундаментальный анализ по всяким там P/S, EV/EBITDA, дисконтированным денежным потокам и т.д.
 
Всем акционерам НКНХ, которые продолжают держать акции (Rondine, привет!), желаю профита.

* Не является инвестиционной рекомендацией.