Облигация ИЭК Холдинг 1Р1. Стоит ли покупать? Обзор бумаги

Компания ООО «ИЭК ХОЛДИНГ», работающая под коммерческим обозначением IEK Group, осуществляет производство и поставки электротехнического (под брендом IEK) и светотехнического оборудования (IEK Lighting), продукции для телекоммуникаций (бренд ITK), а также оборудования промышленной автоматизации (ONI).

Выпуск: ИЭКХолд1Р1
ISIN: RU000A105PR5
Рейтинг: ruA- (PA)
Стоимость облигации: 1030 р.
НКД: 4,52 р.
Доходность купона: 12,7%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Дата погашения: 23.12.2025
Амортизация: нет
Доходность без учёта налога: 11,92%
Доходность с учётом налога: 9,53%

Показатели и цифры компании
— около 70% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 30% продукции составляет собственное производство;
— 20,5 тыс. наименований продукции;
— 5 производственных площадок, которые располагаются в Тульской области, Казани и Новосибирске.
— доля крупнейшей производственной площадки, находящейся в г. Ясногорск Тульской области, в общем объеме производства составляет чуть более 70%.

Посмотрим отчетность. Ссылка тут.
По данным МСФО отчетности за 1 полугодие 2022 года чистая прибыль составила 1,6 млрд. р. (за 1 полугодие 2021 г. — 1,44 млрд.р.).
Показaтель EBITDA находится примерно на одном уровне 2,079 млрд.р (1 полугодие 2022 г.) и 2,057 млрд.р (1 полугодие 2021 г).
Значительно увеличился краткосрочный долг (обязательства по кредитам и займам) с 2,2 млрд.р (2021) до 7,05 млрд. р.(2022 г.).
Долгосрочный долг снизился: с 953 млн.р. (2021) до 811 млн.р. (2022).
Посчитаем показатель чистый долг/EBITDA учитывая денежные средства и эквиваленты, указанные в отчете.
Получаем:
— за 1 полугодие 2021 г. чистый долг/EBITDA=1,5;
— за 1 полугодие 2022 г. чистый долг/EBITDA=3,7.

Вывод  — хотелось бы увидеть отчет за полный 2022 год. После ухода иностранных поставщиков Siemens и ABB, компания должна укрепить рыночные позиции. Конечно это не лизинг и не микрофинансовая организация, однако нужно смотреть за динамикой показателя чистого долга, в частности краткосрочных обязательств.
Облигация подойдёт для консервативного или умеренно-консервативного портфеля.
Держу облигации данной компании. Пока увеличивать позицию не буду.

Кстати вот мой телеграм-канал, в нем:
— выкладываю свои сделки на фондовом рынке,
— делаю обзоры на полезную литературу по саморазвитию и инвестициям,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Подписывайтесь.