Почему Русагро?

#утренняя_аналитика

Доброе утро, дорогие друзья!

Ситуация на российском рынке развивается в рамках прогноза, изложенного в посте. По итогам недели я остаюсь на стороне позитивного взгляда. Небольшая коррекция, которую мы увидели в конце прошлой недели ничего нового и существенного не привнесла в общий настрой.

Если я смотрю на рынок позитивно, разумеется, смотрю позитивно и на бумаги. В частности, есть эмитент, который мне очень интересен, но пока вокруг него идет некая неразбериха. Речь идет о среднесрочной сделке, с потенциалом от 30+%. Все понимаем корректно – я говорю о потенциале, не о гарантиях.

Итак, обратим внимание на Русагро. Если смотреть на недельный график, то бросается в глаза — цена находится на уровне 2018 года. Давайте посмотрим на выручку. С 2018 года выручка выросла в 3 раза. Есть ли вопросы к качеству бизнеса, у которого выручка поступательно растет? К бизнесу (как к бизнес-механизму, машине) вопросов нет.

Есть вопросы, которые влияют на цену данной бумаги:

Общие события, связанные с 24-ым февраля 2022г. Тут не просто пролив российского рынка, но и блокировки, в том числе и расчетных счетов Русагро за рубежом.

Укрепление рубля в 2022 году. Обратим внимание на то, что география продаж Русагро – 49 стран. Основной объем выручки – валюта.  В силу этого, укрепление рубля – есть фактор, за счет которого прибыль компании не растет так, как растет выручка от реализации.

В связи с этим полагаю, что компания как бизнес-машина очень хороша. Сейчас решается вопрос по переводу регистрации в российскую юрисдикцию с одной стороны, с другой мы видим на графике, очень вероятно будет ослабление рубля. Фактор девальвации Рубля – фактор роста чистой прибыли Русагро.

У меня Русагро присутствует и в спекулятивном, и в непубличном портфелях. Последний отчет компании при его более детальном рассмотрении содержит причины очень положительного взгляда на бумагу.

Александр Перфилов, автор телеграм-канала «Взгляд на рынок»