Блог им. Razb0rka

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

ЛЕНТА опубликовала данные по развитию сети и выручке за 4кв'22

Данных по расходам, EBITDA и прибыли за 4кв в этот раз компания не раскрыла

Предлагаю посмотреть как компания отработала конец года и сравнить результаты 2022 с цифрами стратегии 2021-2025

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Количество магазинов сети на конец 2022 года составило 820 шт

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

За 2022 год сеть приросла на 62 магазина малого формата и на 1 гипермаркет

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Прирост магазинов составил 8% к прошлому году

Для справки, в начале 2022 года в планах было отрыть более 200 магазинов, летом 2022 года менеджмент снизил цель до 100

Для сравнения у Х5 прирост составил 2 200 магазинов и 12% год к году

Торговая площадь ЛЕНТА на конец года выросла до 1.78 млн кв.м

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Напомню, что согласно стратегии к концу 2025 года площадь сети должна составлять 3 млн кв.м

За 2022 год площадь сети выросла всего на 33 тыс кв.м или 2%

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Средняя площадь магазина малого формата ЛЕНТА сейчас равна ~650 кв.м

Для того чтобы выполнить стратегическую цель по площадям необходимо открыть за 3 года (2023-2025) более 1 850 магазинов

По прежнему считаю, что без покупки крупной региональной сети/сетей достичь 3 млн кв.м своими силами будет нереально

Розничная выручка компании в 2022 году выросла на 11% до 530 млрд руб

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Обратите внимание что столбик выручки 4кв'22 равен столбику 4кв'21

Как вы видите на графике ниже, рост выручки показал бурный рост в 1-2 кв и потом резко замедлился в 4кв

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Удивительно, но супермаркеты и малые форматы, являющиеся согласно стратегии точкой роста выручки, отработали 4кв по темпам роста даже хуже гипермаркетов

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Динамика выручки супермаркетов и малых форматов в 4кв'22 была -1% к 4кв'22

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Напомню, что за год кол-во мелкоформатных магазинов сети увеличилось на 8%

Это по идее должно было дать прирост выручки, но не дало

Такие низкие темпы роста выручки сети ставят под сомнение вторую стратегическую цель компании — выручка 1 трлн руб в 2025 году

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Нужно очень серьезное ускорение...

Возможно с пониманием этого связанно недавнее назначение на должность коммерческого директора ЛЕНТА человека из Х5

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Вообще любое назначение на такую высокую должность человека со стороны говорит о том, что «внутри» компании есть серьезные проблемы с той или иной экспертизой

Не буду мучать вас Like-for-Like показателями как в разборке результатов Х5

Если кратко, то как и с выручкой тут у ЛЕНТА все печально

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Like-for-like темпы роста выручки по итогам 2022 года составили всего +2.3%, а в 4кв ушли в отрицательную зону -1.3%

Помните что написано в стратегии?

«LFL выше инфляции через улучшенное предложение, опыт и персонализацию»

И тут не случилось в этом году...

Вот что пишет менеджмент про результаты 4кв'22

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

«падение доходов… миграция… замедление темпов инфляции… замедление темпов роста онлайн-канала»

Вот про онлайн-канал давайте и поговорим далее

Развитие онлайна и занятие 10% продуктового онлайн-рынка является третьей стратегической целью компании до 2025 года

ЛЕНТА дает данные кол-ва заказов, ср.чек и выручку онлайн-канала по месяцам, что намного лучше отражает динамику

Кол-во заказов в Декабре'22 превысило 2.1 млн заказов, это +50% к Декабрю'21

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Основной рост произошел за счет партнерки и ЛЕНТА он-лайн

По данным DATAINSIGHT, в Ноябре'22 (данных за Декабрь еще нет) потребители в стране сделали 39.6 млн заказов продуктов онлайн

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...datainsight.ru/eGrocery_December_22

Таким образом, доля ЛЕНТА в российских заказах составила в Ноябре всего 4%

На сколько устойчив резкий рост заказов ЛЕНТА в Декабре?

Увидим это по итогам 1кв'23, когда ЛЕНТА раскроет помесячные данные за 1кв

Благодаря увеличению кол-ва заказов выросла и выручка онлайн-канала

Выручка в Декабре'22 составила более 4.5 млрд руб

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Что такого произошло в Декабре с заказами и выручкой? Промо?

Рост выручки в Декабре'22 составил 60% к Декабрю'21

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

За весь 2022 год выручка онлайн-канала выросла на 109% с 19 до 40 млрд руб

Как видите на графике, темпы роста действительно замедляются

При текущих 60% темпах роста, выручка за 2023 года составит ~65 млрд руб

Но хватит ли сил и ресурсов удержать такой темп роста?

В 2021 году СБЕР давал оценку что продуктовый онлайн-рынок в РФ к 2025 году вырастет до 1 трлн руб

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Судя по всему, прогноз этот устарел и уже в 2022 году рынок e-grocery вырос до 600-650 млрд руб

Текущая доля рынка ЛЕНТА судя по цифрам операц.отчета около 6%

В Декабре Коммерсант с ссылкой на данные агентства INFOLINE писал что темпы роста e-grocery снижаются

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

INFOLINE считает что в 2023 году рост e-grocery замедлится до 40-45%

Что дает размер рынка e-grocery в 2023 году 850-900 млрд руб

Можно предположить, что темпы роста продолжат снижаться и в 2024-2025 годах

А размер рынка может составить 1 200 млн руб в 2024 и 1 400 млн руб в 2025

Таким образом, ЛЕНТЕ чтобы достичь 10% доли рынка e-grocery в 2025 году нужно будет показать выручку 140 млрд руб

Вот как это выглядит на графике

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Для достижения такой выручки ЛЕНТЕ необходимо будет расти значительно быстрее рынка в 2023-2024 годах

Цель выглядит очень амбициозной на фоне того, что есть на много более сильные конкуренты причем с более высокими темпами роста

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Компания не раскрыла данные по расходам, EBITDA и прибыли за 4кв'22

Напомню что в 1-3кв'22 показатели были слабее прошлого года

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Не берусь делать прогноз показателей 4кв

Но рост выручки на 0.6% год к году в 4кв при официальной инфляции 12% не сулит ничего хорошего для прибыли

Акция сегодня никак не отреагировала на операционный отчет

RAZB0RKA операц.результатов ЛЕНТА за 4кв'22. Сильно отстают от стратегии...

Последние месяцы котировки акций компании не особо радуют акционеров торгуясь в коридоре 700-750 руб

На мой взгляд, с такими результатами акции могут быть и дальше под давлением

Нужны хорошие новости про темпы роста сети, рост выручки оффлайн и онлайн-каналов

А что Вы думаете про перспективы и привлекательность компании?

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником

теги блога Razb0rka

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн