Сбербанк: обзор отчета за 10 месяцев 2022 года⁠⁠

Сбер и Греф большие молодцы. Вовремя подвезли свой релиз и поддержали уставший индекс. Что нам сегодня сказали и показали:

🔹Чистая прибыль за 10 мес 2022 года – 50,1 млрд. рублей. За октябрь – 122,8 млрд.
🔹Розничный кредитный портфель вырос на 9% с начала года, главным драйвером стала ипотека. Корпоративный – за тот же период прибавил 11,9%
🔹Доля просроченной задолженности 2,2%, ниже уровня прошлого года
🔹С привлечением средств дела хуже: прирост с начала года от физлиц 0,2%, от юрлиц 3,4%. В октябре небольшой отток

🔊Греф: «Мы в пережили все проблемы, накопленные за кризисный период. В следующий год войдем в нормализованном состоянии, это касается в том числе и дивидендов»

В целом, позитив. Прибыль могла быть и больше, но сейчас это не прям критично. Есть еще пара нюансов:

⚠️Нам показали даже не сокращенную отчетность, а просто цифры. Момента для публикации ждали долго: вероятно, весной все было очень плохо, начиная с лета пошла первая прибыль по месяцам, и лишь к октябрю наконец-то удалось выйти в символический плюс по году (без октября прибыль банка за 9м 2022 все еще была бы в минусе). Зато теперь 300 млрд. к концу 2022 выглядят уже вполне достижимой целью

⚠️Динамика хорошая, но брать результат октября, умножать его на 12 и отсюда фантазировать о прибыли и размере дивидендов в 2023 году – пока еще выглядит чрезмерно оптимистичным. Есть как минимум три сложности на пути: геополитические риски, нестабильность нашей экономики в целом и плохая динамика по ипотеке/продажам недвижимости, наметившаяся осенью. И если третий пункт скорее всего вытащат на ручном управлении, то первые два могут сильно осложнить Сберу жизнь, как это было в весной 2022.

✅Про Сбер, готовый взлетать, писал еще в августе. Идея частично отработала, но споткнулась об мобилизационный гэп. Принципиально ничего не изменилось – Греф сегодня по сути подтвердил все летние ожидания. Вторая попытка должна быть удачнее

Итого:
банк все еще стоит приемлемо, а с учетом подтвержденной (хоть и криво) плюсовой доходности – совсем дешево. Кроме того, все желающие летом-осенью имели возможность набирать еще дешевле. С запасом хода, какой-никакой прибылью уже сейчас и планами вернуться к дивидендам на следующий год – Сбер выглядит очень хорошо и держать его в длинном портфеле стало намного комфортнее

✅Еще мои мысли по рынку: https://t.me/mozginvest