Юань и где искать его дно?

На фоне дедолларизации российской экономики китайский юань стал для многих россиян основной сберегательной иностранной валютой. Более того, многие финансовые советники и даже чиновники весной рекомендовали его населению. Время показало, что переводить сбережения в юань было максимально провальным решением. Первого марта юань в моменте торговался на отметке ~ 24 рубля, а сейчас ~ 8.5 рублей, что дает падение почти в 3 раза! По отношению к доллару с первого марта юань упал на ~ 15%. Сейчас по отношению к доллару китайский юань колеблется около 15-летнего минимума, а по отношению к рублю — около 7-летнего минимума.

Горки в паре с рублем обусловлены радикальными мерами ЦБ РФ по поддержанию рубля на время СВО, и вряд ли сильный рубль долго переживет военные действия. А ослабление к доллару носит более фундаментальный и долгосрочный характер и связано с поднятием ключевой ставки ФРС для борьбы с инфляцией. Базовую ставку в США повысили на 75 пунктов, это вынудило Народный банк Китая (НБК) установить среднюю ставку на уровне 7,2472 юаня за доллар, что на 0.28% ниже, чем предыдущее значение 7.2197.

Но важно провести различие между обесцениванием юаня по отношению к доллару США и его обесцениванием по отношению к взвешенному торговому индексу (композитный индекс различных валют) — тут юань обесценился всего на несколько процентов. Независимое от укрепления доллара инфляционное давление на юань обеспечивают внутриэкономические проблемы Китая, прежде всего политика нулевой терпимости к ковиду. Ответ на вопрос в заголовке будет следующим: ретроспективно искать дно у юаня следует после того, как можно будет зафиксировать уверенное снижение инфляции доллара, и ФРС перестанет повышать ставку. То есть, когда доллар перестанут укреплять.



Следите за актуальной аналитикой в нашем Телеграме