RAZBORKA данных ГАЗПРОМ по СЧА РСБУ 9м'22 года. Сколько вы дадите за СП-1 и СП-2?

ГАЗПРОМ в этом году ограничено раскрывает финансовые результаты

Нам известны некоторые цифры по МСФО за 1п'22 и квартальные данные стоимости чистых активов (СЧА) по РСБУ

Результаты МСФО разбирал ранее на канале

В разборке писал про трубы, экспорт газа и про валютный долг компании

Валютный долг очень важен в контексте разбора данных СЧА по РСБУ

Но об этом чуть позже!

И так, по данным компании СЧА на конец 3кв'22 года составила 16.7 трлн рублей

По сравнению с концом 2кв'22 СЧА уменьшилась на 1.4 трлн рублей!

Из этой суммы, 1.2 трлн рублей ушло на выплату рекордных дивидендов

Если мы их учтем в наших расчетах, то в 3кв'22 убыток компании составил около 199 млрд рублей

В пересчете на акцию, это около 8 руб/акцию

За 9м'22 прибыль на акцию по РСБУ составляет 187 руб

Стоит отметить, что в этом году прибыль РСБУ больше прибыли МСФО

С чем это связано?

На мой взгляд:

1. С переоценкой валютного долга
2. С переоценкой фин.вложений
3. С переоценкой основных средств по новому стандарту ФСБУ 6/2020

Если кратко, то основное новшество это то что теперь основные средства компаний должны регулярно тестироваться на обесценение и их оценка должна сответствовать справедливой рыночной стоимости

Не берусь судить как были переоценены основные средства компании в 3кв'22

К примеру, какова рыночная стоимость взорванных Северных потоков?

А ведь эти 4 трубы только маленький кусочек империи ГАЗПРОМ!

Вообщем с переоценкой ОС ничего не понятно, но вот переоценку долга можно хотя бы приблизительно посчитать

Напомню, что большая часть долга ГАЗПРОМ была номинирована в валюте

По моим расчетам, на конец 2кв'22 в долларовом эквиваленте долг составлял 47 млрд $

Курс $ укрепился к концу 3кв'22 на 12% и составил 57.4 руб

Это означает, что компания получила убыток от переоценки долга в размере 296 млрд руб

Расчет приблизительный, потому что ГАЗПРОМ активно замещает долг в $ и Евро на долг в валютах дружественных стран

Но если допустить, что основные средства непереоценивались, а долг действительно дал 296 млрд бумажных убытков, то скорректированная прибыль РСБУ за 3кв'22 составила 97 млрд руб

Получена хоть и небольшая, но прибыль!

На следующей неделе ГАЗПРОМ должен опубликовать операционные результаты по добыче и экспорту газа за Октябрь

Предварительные данные на 15 Октября разбирал ранее

Судя по этим данным в середине Октября наметилось замедление падения экспорта

Скоро узнаем на сколько это была устойчивая тенденция

Подводя итог, на мой взгляд компания остается прибыльной

Убыток по РСБУ в 3кв'22 связан с отрицательной переоценкой долга и скорее всего с переоценкой основных средств

Текущая цена акции 170 руб

Напишите в комментариях интересна ли вам акция по такой цене

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником