Полугодовые результаты Сегежи

— Вчера Сегежа представила МСФО с результатами за 6 месяцев 2022 года. Также как и Белуга, компания старается отвечать на все вопросы акционеров и постоянно поддерживать контакт. Для акционеров компания подготовила очень красивую презентацию с основными результатами. Вы можете ознакомиться с ней по ссылке (https://segezha-group.com/upload/iblock/29d/tf4jw9klyhsuajzl5i1zrhj8p5k1mmqa.pdf).

Основные результаты:

📌 Выручка за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 48% г/г до 63,3 млрд рублей. Доля экспортной выручки составила 71%
📌 OIBDA за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 34% г/г до 17,7 млрд рублей. Маржинальность по OIBDA снизилась на 3% до уровня 28%
📌 Чистая прибыль за 6 месяцев 2022 года увеличилась на 58% г/г до уровня 12 млрд рублей.
📌 Чистый долг увеличился с 29 до 95 млрд рублей. На данный момент показатель Чистый долг/OIBDA составляет 2,8. Увеличение долговой нагрузки произошло из-за финансирования проектов и роста капитальных затрат на 87% г/г до уровня 24,8 млрд рублей. Основная доля капитальных затрат пришлась на сделки M&A — 18,4 млрд рублей.

Мой комментарий:

👉 На первый взгляд Сегежа показала впечатляющие результаты за первое полугодие 2022 года, однако, если обратить внимание на квартальное сравнение, то результаты не являются такими обнадеживающими.
👉 Совокупная выручка во втором квартале упала на 22% по сравнению с первым кварталом 2022 года и составила 27,7 млрд против 35,6 млрд в первом квартале
👉 Валовая прибыль во втором квартале упала на 33% по сравнению с первым кварталом 2022 года и составила 10,2 млрд против 15,3 млрд в первом квартале
👉 Операционная прибыль во втором квартале упала на 73% по сравнению с первым кварталом 2022 года и составила 2,2 млрд против 8,4 млрд в первом квартале
👉 Чистая прибыль составила 12 млрд по сравнению с убытком 7,9 млрд в первом квартале 2022 года

Результат по чистой прибыли не зависит от производственной деятельности. Из-за переоценки свопов и курсовых разниц компания получила прибыль по итогам 6 месяцев, однако, эта прибыль является только бумажной. По факту компания работала на грани безубыточности во втором квартале. При этом средневзвешенный курс рубля за 2 квартал был на уровне 67 рублей, тогда как в 3 квартале курс держится на отметке 60 рублей за доллар. Таким образом, можно предположить, что если ситуация с валютным курсом не изменится, то Сегежа закроет 3 квартал с операционным убытком!

Подписывайтесь на канал и ставьте лайки! Более оперативно о новостях я пишу в своем телеграмм канале