RAZB0RKA результатов ТИНЬКОФФ за 1кв 2022 - а нужны ли вообще отчеты?

Это могла бы быть самая короткая RAZB0RKA в истории канала — скоро поймете почему

 Возможно вы обращали внимание, что я всегда в названии разборки указываю какую отчетность я разбираю: РСБУ, МСФО или операционную

В случае, с отчетом ТИНЬКОФФ за 1кв 2022, я так и не определился к какой отчетности можно его отнести

По этому, назвал обзор так же, как и компания «результаты»

https://www.tinkoff.ru/about/news/18052022-tcs-group-holding-plc-fin-results-1q-2022/

Вот как выглядит, финансовая часть текста пресс-релиза

Вы спросите «Извините, а где эти ваши цифры?? Эти ваши % год к году?? Мы же так к ним привыкли...»

Ответ прост: А их нет...

Вместо скучных %, использованы творческие:

«существенно выросла», «значительный прирост», «более половины»

Если перефразировать фразу Олега Тинькова из недавнего интервью: «Мне п… й на ваши проценты, я так чувствую»

Ну и самое главное в тексте:

«показала положительный финансовый результат», но «при этом чистая прибыль снизилась как в годовом, так и в квартальном отношении»

Ну что же, спасибо и за это!

Другие банки, даже в таком формате не раскрывают свои результаты

На этом можно завершать разборку

Ах да! Постойте! Совсем забыл!

2 Мая 2022 года стало известно, что «Интеррос» Владимира Потанина купил 35% в TCS Group у семьи Тинькова.

Сумма сделки не раскрывалась. «Коммерсантъ» писал, что 35% TCS Group могли продать за $300 млн

«Я потерял $9 млрд, но посчитал, что правильнее умереть с хорошей кармой»

Олег Тиньков неоднозначная личность, но я считаю что, он и его команда во главе с Оливером Хьюзом создали ЛУЧШИЙ банковский сервис в России

Хочется верить, что команда Владимира Потанина не только сохранит то, что было сделано при Олеге, но и продолжит развитие компании на благо акционеров и клиентов

Тут можно было снова заканчивать обзор!

Но, я все-так попробовл оцифровать то, о чем было написано выше

Покажу вам всего 4 цифры и 4 графика

Выручка Тиньков, которая «существенно выросла» состоит из 3 больших статей доходов:

1. Процентные доходы (ЧПД)

2. Комиссионые доходы (ЧКД)

3. Страховые доходы (ЧСД)

В последнем доступном нам отчете МСФО за 4кв 2021 года, темп роста год к году составлял:

ЧПД +33%

ЧКД +94%

ЧСД +35%

В пресс-релизе с результатами 1кв указано, что количество клиентов в 1кв 2022 выросло на 9% к 4кв 2021 и составило 22.7 млн человек

Поразительный рост!

Такой рост клиентской базы, должен был «существенно» повлиять на увеличение выручки в 1кв

По моим расчетам, выручка впервые превысила 60 млрд руб

Какая была получена прибыль? Не берусь делать расчет — слишком мало информации

Методом «пол, палец, потолок» предположим, что «показала положительный финансовый результат» это 6 млрд руб

Это немного, без «эффекта СВО» Тинькофф должен был заработать в 1кв около 17-18 млрд руб. Пусть 10 млрд ушло в резерв, остаток на различные списания

В таком сценарии, прибыль за 1кв составила 30 руб/акция, а прибыль LTM снизилась до 275 руб/акция

Для справки, текущая цена акции 2 717 руб

На последок, давайте посчитаем по какой цене продал Олег Тиньков свои 35% акций

Количество акций и структура акционерного капитала по данным компании

Берем за основу расчета, 300 млн $, о которых писал «Коммерсант»

Средний курс доллара за апрель 2022 года составил 77.9146 руб

300 млн $ * 77.9146 руб / 199 305 492 * 35.1% = 334 руб

Много это или мало?

Мы не знаем всех деталей сделки и можем только догадываться при каких обстоятельствах она проходила

Сравним результат расчета цены сделки с собственным капиталом банка

Существенный дисконт к капиталу!

Пора подвести итог разборки «результатов» ТИНКОФФ за 1 кв 2022 года

1. Банк продолжает быстро расти с точки зрения клиентской базы

2. Рост клиентской базы транслируется в рекордную выручку

3. Банк остается прибыльным даже в такой непростой период

4. У Банка новый влиятельный акционер и новая команда менеджмента

Надеюсь, что рано или поздно банк начнет раскрывать хоть какие-то цифры о своей работе

Надеюсь, что команда Потанина сможет сделать банк еще лучше и прибыльней

Желаю им удачи в этом!

Олегу Тинькову желаю здоровья!

Всегда рад Вашим «лайкам» в Телеграмме, Smart-lab и в Teletype

Ваши «лайки» — лучшая обратная связь моей работе

Подписывайся, чтобы не пропустить новые RAZB0RKI

Телеграмм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

Teletype https://teletype.in/@razborka