RAZBORKA данных по инфляции и расчетный курс рубля - Июль 2022

Инфляция наверное самая обсуждаемая тема в Телеге в 2022 году после СВО

Сегодня Росстат отчитался о втором подряд месяце снижения потребительских цен

В Июне дефляция составила -0.39% м/м, а годовая инфляция снизилась до 15.1%

Живем все лучше и лучше!

Сразу скажу, я не экономист и много чего не знаю и много чего не понимаю

Моих знаний хватает чтобы понимать, что инфляция влияет на:

1. Ставку ЦБ — что в свою очередь влияет/влияло на стоимость денег и влияет на оценку акций и % дисконтирования дивидендной доходности
2. Курс рубля — что в свою очередь влияет/влияло на привлекательность нашего рынка для инорезов для carry trade и инвестиций в активы

Почему «влияет/влияло»? По тому что наша финансовая система в этом году стала изолирована от мировой

Так же я понимаю, что инфляция не возникает сама по себе

По моему мнению, инфляция это прямое следствие умышленных действий самого ЦБ (но это тема отдельного поста) по увеличению или уменьшению денежной массы

Учитывая пункт 1-2, инфляцию в РФ я всегда анализирую в связке с инфляцией в США

График годовой инфляции РФ

Росстат постоянно корректирует данные за предыдущие периоды что усложняет анализ

Но без этих корректировок, дефляция идет уже не 2 а 4 месяца подряд

График годовой инфляции США

Росстат в США в июле «отработал» значительно хуже нашего

У нас -0.39% цен год к году, а у «них» всего 0%

Это важно для расчета курса рубля по модели ППС

Верить или не верить в модель ППС дело личного вкуса, но на большом временном горизонте она подтвердила свою пригодность

Синяя линия на графике ниже, расчетный курс доллара по ППС, исходя из разницы месячной инфляций в США и РФ

Как мы видим, бывают сильные краткосрочные отклонения и даже отклонения от расчетного курса длящиеся годами

Но рано или поздно, курс $ возращается к расчетному уровню

Обратите внимание, что простейший тех.анализ в виде построения ценового канала и уровней поддержки работает достаточно хорошо

График курса в формате LTM (последние 12 месяцев) в сравнении с текущим курсом позволяет предполагать, что крепкий рубль продержится достаточно долгое время

По крайней мере до тех пор, пока LTM показатель (синяя линия не снизится на нижнюю границу канала)

Что может этому помешать?

Конечно же стоимость нефти, стоимость газа, ставка ЦБ и прогресс СВО