Акрон - что принесут санкции?

На Россию приходится ¼ всего производства удобрений в мире.

С 2019 года цены на удобрения растут в 1,5-2 раза в год. И в этом году рост цен продолжается. Аналитики рынка ожидают увеличение цен еще на 30-50%.

И это вызвано:

— объективными факторами – рост населения и рост объема производства продуктов питания, что увеличивает спрос на удобрения

— так и спекулятивными – рост цен на природный газ, который используется как сырье для производства удобрений

Видео обзор, если понравится статья:

И далее мы расскажем про компанию Акрон.

Запрета на экспорт их удобрений со стороны западных стран нет, но есть таможенные пошлины, которые варьируются в разных странах от 10 до 30%. Вероятность эмарбго на российские удобрения низкая, так как в случае его введения это приведет к продовольственному кризису.

При этом есть запрет от России на экспорт. Это было сделано Правительством, чтобы поддержать внутренний рынок.

Акрон – экспорт 80%. На санкционные страны приходится 24%.

У Акронаесть добывающие активы в Канаде. И еще совместное предприятие с Rio Tinto, которое занимается геологоразведкой запасов на месторождении в Канаде.

В случае, если против компании будут введены санкции, эти активы могут пострадать.

Также есть зарубежные активы по дистрибьюции.

В среднем Акрон в год инвестирует около 10-15% от своей выручки.

Это позволит наращивать производство примерно на 5% в год.

Значительная часть кап. затрат – это импортное оборудование, то есть расходы в долларах.

Выручка тоже в основном номинирована в долларах, то есть компания не несет существенных валютных рисков.

Так как Акрон пока не попал под санкции, импорт оборудования не пострадал.

Акрон имеет комфортный график погашения долга.

Акрон заплатил дивиденды за 9 мес. 2021 года., на дивиденды компания направляет 30% чистой прибыли.
Но за 4 кв Совет Директоров проголосовал против выплат.

Акрон показал самый сильный рост акций с начала года. несмотря на геополитическую нестабильность они выросли на 60%.

По мультипликаторам Акрон стоит очень дорого.

EV/S превышает 4, EV/EBITDA = 10, P/E = 12,7, P/B = 6,4. Это примерно в 1.5 раза выше зарубежных конкурентов.

Фосагро почти в 2 раза дешевле Акрона.