Блог им. DmitriyNechaev
Не все так просто.
США включили долларовый пылесос под названием «ключевая ставка ФРС» и решили пожертвовать экономическим ростом, но снизить инфляцию и удержать долю доллара в международных резервах.
Представьте, готовы ли вы держать облигации США с доходностью 2,5%, если инфляция в долларе 8%+? Не особо выгодно. Сейчас они будут снижать инфляцию, но экономика уйдет на время в рецессию
Спрос на доллар вырос и он укрепился почти ко всем валютам, но рубль все равно продолжил укрепляться
Изменение валют по странам с начала года, относительно доллара
Основные причины укрепления:
1) По данным The Guardian, доходы России от экспорта нефти, газа и угля удвоились с начала СВО (да и до февраля цены зашкаливали). Выручка в $ и евро, большую часть которой обменивают на рубли.В первом квартале 2022 года профицит торгового баланса составил $66.3 млрд, что в 2.6 раза больше, чем в первом квартале 2021. В федеральный бюджет за первый квартал поступило ₽7.169 трлн. Профицит составил 1.15 трлн рублей, несмотря на увеличение расходов.
2) Подрос спрос на рублевые облигации после очередной успешной выплаты. Ранее «честная» большая тройка рейтинговых агентств прогнозировала неизбежный дефолт на нашим ОФЗ, несмотря на то, что даже после заморозки большей части ЗВР денег все равно достаточно чтобы разом выплатить долг
3) ЦБ еще в феврале приостановил валютные интервенции в рамках «бюджетного правила», когда только 43$ от бочки нефти шли в бюджет, а остальное на накопления (в основном в иностранных облигациях)
4) Эксперты ожидают профицит торгового баланса на уровне 200-300 млрд. $, что очень и очень много. Если раньше профицит направляли в ЗВР, то сейчас покупать облигации смысла нет, потому что Запад снова их заморозит, а держать все в одних китайских, например, — тоже риск
5) Дорогой рубль опасен для нашей промышленности, потому что делает менее конкурентоспособным наше производство, поэтому многие страны наоборот девальвируют валюту, но сейчас мы особо ничего не можем экспортировать, кроме ресурсов, которые и так купят по рыночным ценам.
В данный момент задача удержать инфляцию и пройти этап переориентации на других поставщиков и крепкий рубль позволит легче пережить этот период бизнесу, ориентированному на внутренний рынок.
6) Дорогой рубль удерживает востребованных специалистов, потому что в $ их зарплата в России выросла
7) Курс доллара сильно влияет на восприятие кризиса населением. Чем крепче рубль, тем спокойней население. Это не отменяет того факта, что люди видят инфляцию
8) Экспортерам становится выгоднее работать на внутреннем рынке. Если раньше то же продовольствие стремились продать в другие страны, потому что в рублях бы больше заработали, то сейчас выгоды от такого экспорта меньше.
9) Видя укрепление рубля, население меньше скупает валюту и больше продает купленные на панике доллары.
10) Меньше денег вывозят из страны, в том числе и простые люди, ведь большая часть инвестиций частников на бирже была в иностранные акции, а сейчас даже их активы могут заморозить и поэтому многие их продают
11) Политические игры. Запад ожидал, что рубль обесценится, чем многие политики очень гордились в первые недели СВО, но затем стали появляться робкие заметки о том, что Россия справляется с санкциями, рубль укрепился, а они сами скатываются в стагфляцию.
ЦБ может легко управлять курсом рубля и менять его в обе стороны, поэтому если сейчас решили укрепить, значит считают, что так лучше будет в данный момент.
Так почему это не хорошо?
Профицит торгового баланса — это не плохо, но он вызван не только высокими доходами, но и невозможностью купить что-то у других стран. Например, импорт из Германии упал на 62% за первый квартал. Нарушение цепочек поставок вызывает всплеск инфляции. Импортозамещение необходимо, но резкая остановка импорта сильно скажется на многих производствах, зависимых от иностранных поставщиков
Моя телега с подобным контентом (не знаю считается ли копипастой контент из своего блога)
Судя по «укреплению» рубля инфляция в долларе должна быть не 8, а все 80%. Короче шляпа какая-то с этими курсами.
… но на продукты и товары…
Да, где-то что-то подорожало. Но если посчитать все ваши затраты ну не получается в 1,5 раза никак.
А вот стройматериалы подлетели очень даже знатно. Я человек отсталый и вместо процессоров покупаю стройматериалы, еду, одежду. До укрепления рубля пачка печенья стоила 30 рублей, после укрепления 45. А в это время по курсу доллар стал даже ниже чем давеча. Тоесть в рулях печенье подорожало на 50% а в долларах и вовсе на все 70. Чудеса укрепления. Скоро инфляция в 100% за месяц будет называться подъемом, ростом и укреплением.
Все работы хороши. Все продукты — нужны. Не передергивайте. Но цена в среднем не поднялась на 50%. А пиломатериалы ваши росли еще год назад бешенными темпами. Назовите мне тогда период когда в вашем понимании экономика укрепилась. А я найду подорожавший в тот период продукт и буду его индекс транслировать на весь рынок.
Есть базовые вещи. Или товары широкого потребления. как угодно. И вот большая часть из них прилично подросла в стоимости.
Можете привести мне кучу доводов о том. что инфляция в современном мире это нормально и что везде так… Только мне со стороны потребителя плевать что там во всем мире. Я вижу некий график укрепления рубля. И при этом вижу большую инфляцию в рублевых ценах на товары массового потребления. начиная от продуктов заканчивая стройматериалами. И удивляем меня вовсе даже не инфляция, которой я как и большинство бедолаг уже привыкли, прекрасно понимая её причину ( а причина проста- скрытый налог в виде печатания денег гос-вом. По сути кидалово лошков граждан), а удивляет меня «укрепление» рубля относительно того же доллара. По всему понятно, что раз при укрепленном рубле, такая рублевая инфляция, значит в долларе инфляция ещё выше? Так получается?
Получается, да почему-то не так. Судя по ценам в долларах на те же товары в долларовой зоне. Врядли там печенье подорожало на 50 % за два месяца.
Вывод мой прост, как всё гениальное- курсы не адекватные. А значит и укрепление сомнительное.
Я обсуждал именно цифру 1,5 раза, которой тоже боялся, но которой по моим наблюдениям все же не случилось. Хотя рывок был. И многие продаваны, согласен, цены обратно не опустили. Я работаю в области it, и для меня комплектующие — часть моей корзины потребления. И когда майнинг разогнал уже давно цену видюх до 150 тысяч, я очень сильно матерился на всех и вся. Но рынок есть рынок. Надо верить в его эффективность, если нет монополизма.
Поэтому я и надеюсь, что рынок все отрегулирует. К примеру, если сравнивать одни и те же позиции в ДНС и Ситилинке, то сразу видно что вторые откровенно задрали курс и как раз то относятся к категории «впаривать высокие цены лохам». Возможно проблема с поставками, но мне это как потребителю пофигу. Я нейтрально (ровно) отношусь к обоим сеткам, но за последний месяц я купил больше двух десятков позиций комплектующих, по принципу «лучшая цена» (т.е. даже новый комп покупал не целиком — чтобы сбить цену). Так вот — в 19 позициях победил ДНС, причем значимо. Вот у них я и купил 95% нужных товаров. А ситилинки, онлайнтрейды, реграды и прочие, не желающие опускать цены согласно курсу (что безусловно их полное право — рынок есть рынок, их лог цепочки и бизнес-стратегии я не знаю) пусть дальше ждут своих лохов.