Первичный рынок евробондов открыт для эмитентов из "BBB".

Предложенный 10-летний бонд Газпром
нефти (BBB-/Baa3/-) вчера вызвал значительный интерес со стороны инвесторов. В результате было
размещено бумаг на 1,5 млрд долл. по ставке 4,375% годовых, что оказалось на 37,5 б.п. ниже
первоначального ориентира. В результате премия к кривой Газпрома (близкому по дюрации выпуску
Gazprom 22 с купоном 4,95% годовых) составила всего 15-20 б.п., что не предполагает опережающий
ценовой рост, учитывая разницу их кредитных рейтингов (1 ступень по шкале S&P и 2 ступени по шкале
Moody's). Таким образом, премии ко вторичному рынку в ходе размещения предоставлено не было.
Размещенный выпуск GazpromNeft 22 сегодня котируется на 1 п.п. выше номинала. Это размещение в
очередной раз свидетельствует о высоком аппетите инвесторов на бумаги эмитентов инвестиционной
категории, особенно из нефинансового сектора. В отличие от рынка евробондов, где качественные
эмитенты сейчас могут привлечь длинную ликвидность (например, на 10 лет), спрос даже на 3-летние
негосударственные бумаги на локальном рынке практически отсутствует, что связано, главным образом, с
дефицитом длинной рублевой ликвидности.