Детский мир - результаты

ОБЩАЯ ИНФОМАЦИЯ О КОМПАНИИ

«Детский мир» (DSKY) — мультиформатный цифровой оператор розничной торговли, лидер на рынке детских товаров в России и Казахстане, а также значимый участник рынка в Беларуси. Бизнес компании объединяет розничные сети магазинов «Детский мир» и «ПВЗ Детмир» (пункты выдачи заказов), интернет-магазин и маркетплейс, а также сеть магазинов с товарами для животных «Зоозавр».

АНАЛИЗ ОТЧЕТНОСТИ
1. Выручка компании стабильно растёт последние пять лет, показывая прирост в среднем 15%

Темп роста прибыли компании с 2017 по 2020 гг. уверенно снижался, достигнув 3% в 2020 году. Однако первые три квартала 2021 года показали рост прибыли до отметки 93%.

Детский мир, как и многие другие компании ретейл сегмента, получает экстра-выручку под новый год – Q4. Сравним текущий 2021Q3 с лучшим кварталом прошлого года 2020Q4.

Мы видим очень близкие показатели по выручке 2020Q4 = 44 488, 2021Q3 = 43 942.

Что указывает на то, что продажи у компании идут хорошо.  Уместно отметить, что такой результат отчасти получен из-за инфляции, но в целом это хороший  результат.  

Темп роста выручки квартал к кварталу 18%.

Валовая прибыль 2020Q4 = 13485, 2021Q3 =  13 928. Компания улучшила результат.

Валовая рентабельность также выросла на 1%.

Выросла операционная прибыль и операционная рентабельность.

Чистая прибыль на 17% ниже. В основном из-за увеличения раздела финансовые расходы и влияния курсовых разниц.

Чистая рентабельность снизилась на 2%.

Однако, если сравнить 2021Q3 с 2020Q3, то чистая прибыль на 74% выше.

А рентабельность выросла на 3%.

Делаем вывод, компания прекрасно отчиталась в третьем квартале. И учитывая то, что в четвертом квартале традиционно ожидается рост показателей, мы понимаем, что годовой отчет тоже будет великолепным.

2. Выросли показатели эффективности компании.

3. У компании присутствовал дефицит капитала
По состоянию на 30.06.2021 отрицательный капитал — 1,9 млрд руб. и непокрытый убыток в 7,5 млрд руб. Причина – последние несколько лет АФК «Система» выводила деньги через дивиденды.

Но в 3 кв. 2021 капитал вышел в положительную зону.

4. Ближайшие дивиденды (4,51%) ожидаются 28 декабря 2021 г. и могут составить 6,1 руб. на акцию.
Дивидендная доходность компании — от 7 до 10% (с 2017 по 2020 г.).

5. Значение мультипликаторов

ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА ПО ГРАФИКУ

Есть три ключевых диапазона накопленного объема

Диапазон №1: 86,62–99,76

Диапазон №2: 111,62–119,58

Диапазон №3: 133,58–144,60

Снижение показателей рентабельности в первом квартале 2021, который вышел 29 апреля 2021 года, вызвало негативную реакцию инвесторов. Что в купе с выплатой дивидендов привело к снижению цены с отметки 158,28 до 135. Это -14,7%.

Рост финансовых показателей во втором квартале 2021 не был воспринят инвестиционным сообществом позитивно, и цена на акции продолжила снижение в район 130.00.

Однако было понятно, что тем, кто покупал в диапазоне №3 133,58–144,60 не выгодно продавать с убытком ниже 133,58, что также безусловно повлияло на снижение волны продаж под этим уровнем.

Также стоит отметить, что снижение цен носило временный характер и к публикации отчета за третий квартал курс находился на уровне публикации отчета за второй.

Прогнозы аналитиков

Вывод:

В рамках хорошей отчетности за третий квартал и прогноза прекрасной годовой мы абсолютно согласны с позитивными прогнозами аналитиков и ожидаем рост цен в район 165–170 рублей.

Что безусловно не является инвестиционной рекомендацией и лишь отражает наше мнение. 

Спасибо за внимание!