Нефть по $120, доллар по ₽65

Пока все ждут шоу от завтрашнего отчета ФРС, рассмотрим превалирующие тенденции и прогнозы на ближайшие шесть-восемь месяцев.

Энергетический кризис по-прежнему царствует на международном рынке, а многие страны вынуждены не только замещать природный газ нефтью, но и увеличивать потребление неэкологичного угля для выработки тепла и электроэнергии. Ситуация с дефицитом только усугубляется, поскольку снижение ограничений на путешествия и туризм привели к росту потребления бензина и авиационного топлива в последние несколько месяцев. По оценке Bank of America, спрос на нефть будет опережать предложение в течение ближайших полутора лет.

Источник изображения: BofA Global Research

ОПЕК+ может в ближайшее время увеличить квоты на добычу нефти, но последствия 2020 года в виде сокращения инвестиций в отрасль не позволят ряду стран оперативно нарастить объемы поставок. Запасов сырой нефти в странах ОЭСР слишком мало, чтобы справиться с ожидаемым ростом потребления. Франциско Бланш из BofA прогнозирует Brent по $120 до середины 2022 года.

Источник изображения: BofA Global Research

После этого спрос и предложение уравновесятся, и на рынке появится легкий профицит. Это также соотносится с денежно-кредитной политикой США, поскольку середина 2022 года обозначена ФРС в качестве самого раннего срока для повышения ставки фондирования и окончательного сворачивания программы покупки облигаций.

До тех пор развивающиеся страны-экспортеры будут получать повышенный валютный доход от продажи энергоресурсов и бороться с более высокими темпами инфляции. Индекс ММВБ в текущем году уже вырос на внушительные 27,7%, а рубль показывает лучшую динамику среди валют развивающихся экономик.

Источник изображения: fxclub.org

Высокие ставки по российским облигациям вкупе с укрепляющимся рублем привлекают иностранный капитал, несмотря на ряд санкций и 30% налог для нерезидентов. По данным ЦБ РФ, доля нерезидентов в ОФЗ выросла с 19,5% в мае до 21,6% в сентябре. Мировой энергетический кризис, рост цен на энергоносители и ужесточение монетарной политики в России повышают спрос на инвестиционные продукты и укрепляют национальную валюту. В ближайшие полгода она способна вырасти до 65р/$ в случае сохранения обозначенных тенденций.

Аналитическая группа Forex Club – партнер Альфа-Форекс в России