GE показала хорошие результаты в сегменте ветряной энергетики

General Electric (GE) отчиталась за 2 кв. 2021 г. (2Q21) 27 июля. Совокупная выручка выросла на 8,8% и составила $18,28 млрд. Скорректированная прибыль на 1 акцию (adjusted EPS) 5 центов против убытка 14 центов годом ранее. Аналитики, опрошенные FactSet, в среднем прогнозировали $18,14 млрд и 3 цента, соответственно. Заказы выросли на 30% г/г и составили $18,35 млрд. Свободный денежный поток от индустриальных операций (industrial FCF) $388 млн по сравнению с -$2,07 млрд во 2Q20. Чистый долг $34,93 млрд по сравнению с $32,84 млрд по итогам 1Q21.

GE ожидает сокращения долга после закрытия сделки по продаже лизингового подразделения GECAS. А также в связи с закрытием факторинговых операций и пенсионных программ.

Выручка по сегментам. Авиационный сегмент (“Aviation”) прибавил 10,4% и показал выручку $4,84 млрд. Совокупные продажи медицинского дивизиона (“Healthcare”) выросли на 14,4% до $4,45 млрд. По энергетическому направлению (“Power”) выручка повысилась на 3,3% и составила $4,3 млрд. Сегмент возобновляемой энергетики (“Renewable Energy”) подрос на 15,5%, выручка $4,05 млрд. Наконец, совокупные доходы GE Capital составили $858 млн, что на уровне 2Q20. Операционная прибыль зафиксирована по 3 сегментам, и 2 сегмента были операционно убыточны: GE Capital -$573 млн и Renewable Energy -$99 млн.

За 6 мес. 2021 г. (1H21) выручка снизилась на 2,5% до $35,4 млрд. Adjusted EPS $0,08 по сравнению с убытком $0,12 за 1H20. Industrial FCF отрицательный: -$457 млн против -$4,28 млрд годом ранее. Выручка Renewable Energy выросла на 9% до $7,3 млрд.

GE повысила прогноз по industrial FCF на 2021 г. Теперь компания ожидает, что он будет в диапазоне $3,5 — $5 млрд. По итогам 1Q21 прогноз был $2,5 — $4,5 млрд. Рост выручки ожидается 3-5% г/г.

Совокупные заказы выросли на 5% до $35,47 млрд. Заказы в секторе возобновляемой энергетики выросли на 7% за квартал и на 11% за 1H21. Результаты за квартал самые слабые среди дивизионов GE. Например, заказы Aviation взлетели на 47% г/г. GE отмечает неопределённость в секторе возобновляемой энергетики из-за ожиданий продления налоговых льгот для сектора в США. При этом сервисная выручка в наземных ветряных электростанциях выросла более чем в 2 раза за квартал.

С момента публикации отчёта цена акции GE почти не изменилась.

Комментарии. GE остаётся слишком рискованной инвестицией из-за высокого долга. FWD P/E 24 это очень дорого для компании, которая по сути всё ещё борется за выживание. Для нас интерес представляют результаты в секторе ветряной энергетики. Здесь у GE замедление, как и у всех игроков рынка. Но компания показала заметно лучшие результаты в сравнении с Vestas, у которой выручка не выросла во 2Q21.

На наш взгляд, долгосрочные инвесторы могут спокойно переждать временный период роста издержек на транспортные услуги и неопределённость с политикой США в части зелёной энергетики. Подобные периоды случаются регулярно, что не мешает акциям компаний продолжать расти.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Список отчётов за календарный 2 кв. 2021 г. по компаниям, акции которых входят в состав портфеля SUVE CM, можно посмотреть по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея в секторе ветряной энергетики — TPI Composites.