Валютные войны, а почему бы и нет?

В последние несколько недель появился тренд на укрепления американского доллара, но он еще не перерос в обвальные движения национальных валют по отношению к USD. Это, вероятно начинает сейчас медленно происходить. Мир постоянно находится в состоянии валютной войны с 2010 года. Как вы знаете, именно тогда президент Обама решил проводить стимулирующие экономику программы QE, чтобы сохранять стабильным рост ВВП США и чтобы ослабить доллар после глобального финансового кризиса 2007-2008 годов.

В Министерстве финансов США знали, что ослабление доллара повредит экономическому росту на развитых рынках (DM), но это не имело значения для проведения программ стимулирования. США — крупнейшая экономика в мире. Если экономика США войдёт в рецессию, то она утянет за собой весь остальной мир. Это было сделано для того, чтобы избежать новой рецессии в США при очень медленных темпах выхода из кризиса 2007-2009 годов. Политика QE сработала и по валютному направлению. Доллар США достиг рекордно низкого уровня по широкому торговому индексу ФРС в августе 2011 года. Неудивительно, что это совпало с тем, что золото достигло небывалого в то время максимума. Евро и валюты DM выросли, и экономика США получила необходимый импульс. После этого США передали эстафету Европе и DM, позволив доллару укрепиться. Евро упал до 1,05 доллара к октябрю 2016 года. США чувствовали в то время, что их экономика достаточно сильна, чтобы выдержать сильный доллар, даже несмотря на то, что это позволило евро низко упасть, чтобы придать импульс развитию экономике еврозоны. С тех пор курс валютной пары EUR/USD торговался в довольно узком диапазоне все это время. 1 июля 2017 года евро составлял 1,18 доллара, почти точно там, где он находится сегодня, четыре года спустя. До тех пор, пока сохраняются основные условия, вызывающие валютные войны (слишком большой долг и слабый рост экономик), всегда существует потенциал для нового всплеска валютных войн, поскольку та или иная экономика пытается стимулировать рост, удешевляя свою валюту по сравнению с валютами своих основных торговых партнеров. Очевидно, что доллар укрепился в краткосрочной перспективе, но не вышел за границы своего давнего диапазона с 2017 года. Почему я ожидаю укрепления доллара в краткосрочной перспективе?

Существует две причины: Во — первых, Министерство финансов США не могут, моментально исправить слабость экономики США. Показатель ВВП во 2 квартале этого года в 6,5% оказался ниже ожиданий. Во — вторых, рост ВВП в текущем 3-ем квартале значительно замедлился (моё экспертное мнение) по сравнению со 2-м кварталом. В результате 3-й квартал начался и продолжается со слабого старта. Личные доходы упали на 30% в годовом исчислении. Доходы оставались неизменными в течение восьми месяцев, начиная с октября 2020 года, но одна за другой государственные субсидии заканчиваются. В основном выплачиваются расширенные пособия по безработице. Мораторий на выселение за арендную плату был продлен на 90 дней, но его дни сочтены. С учетом того, что государственные пособия в основном закончились, личные доходы стагнируют, а рост ВВП не такой стабильный, неясно, что вообще будет стимулировать этот рост ВВП во второй половине 2021 года, а это целых два квартала подряд. Министерство финансов США получит сигнал о слабой экономике к ноябрю этого года, когда ВВП за третий квартал и еще несколько данных, а это данные по инфляции и занятости станут известны. 3-й квартал и даже 4-й квартал вероятно станут не самыми удачными с точки зрения роста ВВП. До промежуточных выборов 2022 года, которые состоятся 8 ноября 2022 года, где будут избраны 34 из 100 сенаторов в Конгресс Соединённых Штатов останется немного более года. Ослаблению доллара США необходимо, чтобы ускорить восстановление экономики и войти в предвыборную компанию с конкретными достижениями, в том числе и в снижении уровня безработицы. Это в значительной мере объясняет, почему доллар будет слабеть в 2022 году. Но что объясняет укрепление доллара в краткосрочной перспективе? Ответ заключается в том, что сейчас есть опасность краткосрочной неопределённости. Доходность к погашению 10-летних казначейских облигаций США резко снизилась с марта прошлого года.



Это свидетельствует о глобальном стремлении к качеству (торговля страхами) и замедления роста экономики в будущем, что согласуется с вероятно слабыми данными ВВП за 3-й квартал, по меньшей мере. Что несомненно, так это то, что в случае возникновения страхов на почве снижения данных ВВП США за 3-й и 4-й кварталы доллар (и золото) укрепятся в ответ на глобальный порыв к уходу от рисков. 

Не ставьте лайки трансгендерам-смартлабовцам, пишущим не из своих блогов, журналюгам и инфоцыганам, неграмотным сотрудникам брокерских конторок. Они будут гореть в аду! Спасите свои души.

PS

Открытых позиций по паре EUR/USD и производных инструментах по этой паре не имею на текущий момент.