Активы под управлением Morgan Stanley превысили $1,5 трлн

Инвестиционный банк Morgan Stanley отчитался за 2 кв. 2021 г. (2Q21) на прошлой неделе. Чистая выручка выросла на 8% до $14,76 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (diluted EPS) $1,85 в сравнении с $1,96 во 2Q20. Аналитики, опрошенные Refinitiv, ожидали, соответственно, $13,98 млрд и EPS $1,65. Рентабельность на вещественный акционерный капитал (ROTCE) 18,6%. Достаточность капитала 1 уровня 16,7%. Отчёт за 1Q21 — см. по ссылке.

Выручка направления “Institutional Securities” упала на 13,5% до $7,09 млрд, или 48% выручки. В том числе подразделение «инвестиционный банк» $2,38 млрд, что на 15,85% выше, чем во 2Q20. Доходы от андеррайтинга выросли на 21,5% до $1,07 млрд. Чистая выручка от услуг, связанных с торговлей акциями, прибавила 7,6% и достигла $2,83 млрд. Чистая выручка от торговли инструментами с фиксированной доходностью составила $1,68 млрд, что на 44,7% ниже, чем годом ранее.

Выручка направления «управление богатством» (wealth management) выросла на 29,57% до $6,1 млрд. Это соответствует 41,3% общей чистой выручки банка. Доходы направления «управление инвестициями» (investment management) выросли на 92% до $1,7 млрд. Активы под управлением составили $1,52 трлн. Чистый приток долгосрочных денег в управление $13,5 млрд за истекший квартал.

За 1 полугодие 2021 г. (1H21) чистая выручка Morgan Stanley выросла на 30% и составила $30,48 млрд. Чистая прибыль взлетела на 55,9% до $7,63 млрд. Diluted EPS $4,04 против $2,96 в 1H20. Выручка в США выросла на 31% до $22,08 млрд, составляет 72,4% общей выручки банка. Выручка в EMEA выросла на 29% до $4,25 млрд, это 14% совокупной выручки. Выручка в Азии выросла на 26% до $4,15 млрд (13,6% совокупной выручки).

Morgan Stanley в 2 раза повысил квартальные дивиденды, теперь это 70 центов на 1 акцию. 3% дивидендной доходности до налогов. Также была увеличена программа buyback, в следующие 12 мес. банк может выкупить акций на общую сумму до $12 млрд. За отчётный квартал банк выкупил своих акций с рынка на $2,9 млрд. Количество акций в обращении 1,84 млн шт. в сравнении с 1,56 млн годом ранее. Это связано с выпуском акций для финансирования поглощений E-TRADE и Eaton Vance.

Оценка. P/E 13. Банк торгуется за 2 капитала 1 уровня. На наш взгляд, поддерживать темпы роста будет сложно, из-за пиковых значений по объёмам торгов и IPO/SPAC, которые были отмечены в последние 1,5 года. На наш взгляд, можно держать акции MS в портфеле, но покупка сейчас не выглядит интересной идеей.

Акции Morgan Stanley (MS) занимают 8 позицию в Vanguard Financials ETF (VFH), бумаги которого входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, бумаги VFH выросли на 49,7% без учёта дивидендов.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Список отчётов за 2Q21 по акциям, входящим в наш портфель, можно посмотреть по ссылке.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

См. также: инвестиционная идея Square.