Акции Micron упали на 6% на фоне роста capex

Micron Technology (MU) отчиталась за 3 кв. финансового 2021 г. (3Q FY21), закончившийся 3 июня 2021 г. Выручка за квартал выросла на 36,48% до $7,42 млрд, на фоне дефицита чипов для дата-центров и гаджетов. Скорректированная чистая прибыль на 1 акцию (non-GAAP diluted EPS) составила $1,88 в сравнении с $0,82 годом ранее. Согласно данным Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали $7,24 млрд и $1,72, соответственно. Операционный денежный поток $3,56 млрд против $2,02 млрд за 3Q FY20. Денежные средства и эквиваленты $7,76 млрд на конец квартала, чистый долг отрицательный.

Micron прогнозирует в 4Q FY21 выручку $8,2 млрд (± $200 млн). Non-GAAP diluted EPS $2,30 (± $0,10). Аналитики ожидали в среднем $7,87 млрд и EPS $2,17.

Компания сообщила, что заключила обязывающее соглашение с Texas Instruments (TXN) о продаже завод в Юте за $900 млн. Ещё $600 млн активов останутся у компании в виде оборудования. В связи со сделкой Micron списала в убыток $435 млн, т.к. балансовая стоимость завода была выше.

Micron ожидает, что capex в финансовом 2022 г. составит около $13 млрд в связи с разработкой нового поколения чипов, в т.ч. DDR5 DRAM. DDR5 предназначены в первую очередь для дата-центров. В основном капитальные расходы связаны с покупкой нового EUV-оборудования у ASML Holding (ASML), необходимого для производства самых современных чипов. Micron прогнозирует, что дефицит чипов сохранится в следующем квартале. В долгосрочной перспективе компания ожидает, что рынок DRAM-чипов будет расти с CAGR 13-19%, а рынок чипов NAND – с CAGR 30%.

За квартал Micron выкупила собственных акций на $150 млн. Итого в рамках текущей программы buyback компания выкупила акций на $3 млрд или 55% FCF. В 4Q FY21 Micron намерена продолжить выкуп акций с рынка.

Акции Micron падают сейчас почти на 6% на фоне ожиданий роста capex и торгуются в районе $80.

На наш взгляд, сейчас хороший момент для покупки. Текущий мульт P/adj.E = 17, P/S 4. Это недорого. Понятно, что рост мощностей рано или поздно приведёт к избытку предложения чипов, но угадать эту точку не так просто, как кажется. Возможно, она наступит на горизонте 2-3 лет, в любом случае мы считаем, что следует действовать по факту.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.