Блог им. IDomolazov

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

21 августа на Санкт-Петербургской бирже стартовали торги акциями немецких компаний. На организованных торгах стали доступны акции первых 5 эмитентов из Германии. На первоначальном этапе, в течение ближайших 2 месяцев, планируется добавить на торги еще 47 акций немецких компаний. С полным перечнем можно ознакомиться здесь 1.

Для покупки иностранных акций я использую зарубежные брокеры. Тем не менее, многие пока что покупают их через отечественные площадки, и я решил сделать обзор Германии как направления для инвестиций. Перед оценкой конкретного актива полезно общим взглядом посмотреть на динамику макроэкономического состояния страны, сравнить её фондовый рынок с другими мировыми площадками – для лучшего понимания перспектив и возможностей инвестирования в новом направлении.

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Для знакомства с новым направлением инвестиций рассмотрим следующие темы:

1. Сравнение ВВП Германии с другими регионами мира.

2. Чем «живет» Германия: торговый баланс и основные отрасли торговли.

3. Рынок акций Германии.

 

1. Сравнение ВВП Германии с другими регионами мира

По населению Германия находится на первом месте в ЕС – 83 млн человек.

По ВВП (с учетом паритета покупательской способности):

  — занимает 5-е место в мире по совокупному исчислению после Китая, США, Индии и Японии (2). Общий объем ВВП составляет 4.6% от общемирового (3) ВВП и ~21% суммарного ВВП ЕС;
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

  — по исчислению на на душу населения занимает только 20 строчку 4в мире по итогу 2019 г.

 

По динамике макроэкономических параметров Германия – типичный представитель стран с развитой экономикой. Данные регионы характеризуются многолетним очень низким темпом экономического роста. Вот так выглядела карта годового роста совокупного реального ВВП (с учетом инфляции) стран на конец 2019 г. (5):
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Та же картина и на долгосрочном периоде. Прирост по совокупному ВВП у Германии даже ниже, чем в среднем по Европе. Динамика бенчмарка – США – также находилась выше последние десятилетия:
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Для полноты картины приведу динамику инфляции:

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

и безработицы:
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию


В структуре ВВП (6) львиную долю занимает сектор услуг (62%), на втором месте – промышленный сектор (27%).


2. Чем «живет» Германия: торговый баланс и основные отрасли торговли

Германия – третий экспортер и импортер в мире ($1.486 трлн и $1.236 трлн в 2019 г. соответственно (7,8)), уступая по этим показателям лишь Китаю и США. Ниже динамика экспорта в млн евро в месяц:
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

и импорта:

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Основные регионы-направления экспорта:

  — Европа – 67%;
  — Азия – 18%;
  — обе Америки – 13%;

и импорта:
— Европа – 66%;
  — Азия – 22%;
  — обе Америки – 9.5%.

По категориям товаров и услуг (9) на экспорт:
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию


И импорт:

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Германия имеет стабильный профицит торгового баланса (разница между экспортом и импортом) и на 2019 год занимала 2 место в мире после Китая по данному показателю (10).

 

3. Рынок акций Германии

Германия находится на 12 месте в мире по капитализации рынка акций (к слову, капитализация акций Московской биржи занимает лишь 23-ю строчку) и на третьем месте в Европе (11).

Две главные биржи Германии: Франкфуртская фондовая биржа (Börse-Frankfurt – крупнейшая в Германии) и электронная биржа Xetra – находятся в управлении биржевой компании Deutsche Börse AG (у этой компании, как и у Московской биржи, торгуются акции на открытом рынке, тикер на немецких площадках “DB1”).

 

DAX – главный индекс Германии, включающий 30 крупнейших по капитализации компаний – это аналог индекса Доу-Джонса.

HDAX – более широкий индекс-аналог S&P 500, который на данный момент содержит 99 компаний. Текущая капитализация индекса HDAX составляет «скромные» €1.76 трлн. Для справки: текущая капитализация S&P 500 составляет $27 трлн.

Акции практически всех компаний индексов DAX и HDAX представлены на обеих главных биржах Германии. Если есть прямой доступ к зарубежным рынкам, то сделки, по первому впечатлению, лучше совершать на бирже Xetra – это гораздо более ликвидная площадка.

 

Немецкие индексы показывают лучшее восстановление относительно других крупных экономик Европы. Для сравнения показана динамика HDAX (белая линия) с индексом UK FTSE-100 (синяя линия) и испанским индексом Мадридской биржи (красная линия) с начала 2020 г.:
Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию


На момент написания статьи HDAX (и DAX) находятся всего на 4-5% ниже своих исторических максимумов, которые были установлены в феврале этого года.

 

Акции немецких компаний классифицированы на 3 уровня «качества» (12):

  — «Prime Standard» – 303 компании. Компании этого сегмента соответствуют стандартам прозрачности и отчетности, превышающим стандарты «Общего стандарта». Повышенные требования включают в себя публикацию квартальной отчетности, раскрытие информации на немецком и английском языках, публикация финансового календаря и проведение не менее одной конференции аналитиков в год;

  — «General Standard» – 140 компаний;

  — «Scale» – 50 компаний с микро-капитализацией.

Помимо немецких компаний, на немецких площадках обращаются выпуски сотен мировых компаний.


Для дополнительного понимания, чем живет экономика страны, взглянем на распределение торгуемых немецких акций по секторам экономики. Ниже показано распределение компаний уровня «Prime Standard» в количестве штук по секторам экономики, а также распределение капитализации индекса HDAX по этим же секторам:

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

Санкт-Петербургская биржа расширяет горизонты и открывает окно в Германию

4 сектора: химическая промышленность, здравоохранение, финансовые и IT услуги – составляют более половины текущей рыночной капитализации среди всех немецких компаний.

 

Пожалуй, на этом все. Естественно, детальный обзор всей макроэкономики целой страны на нескольких страницах не уместить – но у меня и не было такой цели. Статья написана, чтобы ознакомиться с основными фактами и цифрами одного из возможных направлений инвестиций – и заодно для фиксации некоторых статистических данных. Касательно самого направления – Германии – тут есть следующие мысли:

1. Инвестируя в акции компаний Германии, мы добиваемся валютной диверсификации. При возможном продолжении обесценения доллара к другим базовым валютам данное направление выглядит весьма актуальным: все-таки евро – вторая мировая валюта.

2. Германия – передовая экономика ЕС. Если и рассматривать, помимо США, альтернативные возможности среди развитых экономик, то данное направление должно быть среди приоритетных по причине хорошей экономической устойчивости.

3. Немецкие индексы пока что не выглядят перекупленными в сторону технологического сектора. Ядро капитализации – компании отраслей здравоохранения, химической промышленности и финансов.

 

 Список использованных ресурсов:

  1. https://quote.rbc.ru/news/article/5f15363f9a7947f824e61ad8
  2. https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.PP.CD?most_recent_value_desc=true&type=points&view=map
  3. https://www.theglobaleconomy.com/rankings/gdp_share/
  4. http://statisticstimes.com/economy/countries-by-projected-gdp-capita.php
  5. https://www.imf.org/external/datamapper/NGDP_RPCH@WEO/DEU/OEMDC/WEOWORLD
  6. https://www.statista.com/statistics/375569/germany-gdp-distribution-across-economic-sectors/
  7. http://www.worldstopexports.com/worlds-top-export-countries/
  8. http://www.worldstopexports.com/worlds-top-imports-products-countries/
  9. https://tradingeconomics.com/germany/exports-by-category
  10. https://countryeconomy.com/trade/balance
  11. https://www.globexmarkets.com/blog/articles/top-50-stock-exchanges.html
  12. https://www.deutsche-boerse-cash-market.com/dbcm-en/instruments-statistics/statistics/listes-companies


Мой Telegram-канал об инвестициях: @LTInvest 
★3
11 комментариев
Спасибо, а валюта в какой торгуется?
avatar
Свой Мужик, евро
avatar
Иван Д., т.е. у брокер 3 валюты держать для покупки Америки баксы, для Германии — евро, для РФ — рубли?
avatar
Свой Мужик, это вопрос к брокеру. Как я написал, у меня для иностранных рынков отдельные брокерские счета.
avatar
Иван Д. Германия третья биржа в Европе, первая понятно что Лондон, а кто 2-я? Вы-то наверняка знаете. Неужели Париж?
avatar
EdvardGrey, Лондон не первый) я ссылки специально приложил — для удобства читателей. Можете посмотреть по 11-й ссылке.
avatar
Иван Д. Спасибо.
avatar
Вот сделали бы они торговлю эмитентов со следующих бирж: NYSE, NASDAQ, LSE (Лондон), XETRA, TSE (Токио), Шанхай. Да ещё бы ликвидность прямая в торговые часы (мостик на площадки), да ещё без гербовых сборов в пользу британских королевских пенсионеров...
Вот это была бы мечта, а не площадка. Я бы сразу ушел на СПБ.
avatar
Antishort, я лучше заплачу гербовый сбор, и неудобные часы торговли стерпеть можно — но на спб ни ногой. Начитан, навидался — благо на чужом опыте осведомлен об этой великой бирже)
avatar
Иван Д., Не, для интрадея гербовый сбор LSE это смерть. 0,5%, со вторым плечом 1% за британские бумаги в фунтах, да ещё комиссия. Это какой-то п… ц.
avatar
Antishort, согласен. Но для долгосрока пойдет)
avatar

теги блога Иван Д.

....все тэги



UPDONW