Блог им. AlexandrE

Лента отчетность 2 квартал

Лента, самый мой нелюбимый наверное ритейлер из торгующихся на Мосбирже, не с точки зрения инвестора, а с точки зрения рядового покупателя. До магазинов обычно фиг доедешь, ассортимент ну как у всех, цены не сказать бы чтобы божеские. За качеством я лучше поеду в Метро, за ценами в Ашан какой-нибудь, а в Ленту я не знаю за чем идти. В общем, я не очень понимаю эту компанию как потребитель, зачем она вообще на рынке. 
 
Теперь с точки зрения стратегии. В продуктовых ритейлерах есть несколько сегментов. В эконом-сегменте борются Магнит и Пятерочка (х5), в премиальном грызутся те, которые на бирже не представлены (Азбуки вкуса, бахетле всякие и прочие, я туда не хожу, не в теме). А в среднем сегменте конкуренция конская: тут и Х5 со своими Каруселями и Перекрестками, и Ашан с Метро, и Окей (мой любимый как потребителя). Именно поэтому я думаю, что вкладываться в компании этого сегмента рискованно, и отчетности Ленты с Океем это в общем подтверждают. 

Но. Лента выдаёт как бы грандиозный отчёт и заставляет обратить внимание. Давайте разбираться. 

Рост выручки на 10%, рост среднего чека аж на 24%. Что это? При падении трафика на 10%, это ли не чудо?
Нет, не чудо. Это коронавирус. Люди поехали в магазины и втарились, в том числе впрок. В магазинах «у дома» дикие люди вынесли всю годноту, люди с машинами поехали в ашаны и ленты и вынесли всё там. Сам ездил в гипермаркеты ближайшие, это были Карусель и Ашан, дикие люди забрали оттуда всю гречку. 
Так что этот фактор по росту выручки разовый, как инвестор я бы не стал его учитывать. Более того, такой выручкой компания формирует себе в отчетности эффект высокой базы, и следующий отчет (в отсутствии карантина) может быть хуже. Тем более что люди за время карантина потеряли деньги, средний класс усох, и рулит эконом-сегмент, в магните и х5 отчеты будут бомбические. 

Дальше. Хорошо, что сохранили постоянные затраты, но это не бог весть какое достижение, учитывая, что закрыли больше магазинов, чем открыли. 

Дальше. Самая крутая вещь в отчете — это на самом деле не операции, а финансовые расходы. Компания сильно, в разы снизила долг, за счет чего собственно снизились процентные платежи и компания вышла наконец в плюс по чистой прибыли. 
Всё это соответствует стратегии компании, завершение экспансии и работу над эффективностью. Молодцы. 

С точки зрения инвестора — пока бизнес-модель не очень понятна, расти уже не хотят и не собираются, конкурентов море. Рост финансовых показателей возможен за счет снижения долга и стоимости его обслуживания, и именно вот этот момент обнадёживает. Тем не менее, пока не собираюсь инвестировать в ленту, бизнес Магнита и Х5 пока более понятен, и в кризис именно они являются основными бенефициарами.
Мордашов там владелец! Напомню, что он владелец Северстали.
Перерегистрация в России сделана, так что открыт прямой путь выплате дивидендов. И будет платить также как Северсталь каждый квартал дивиденды, а что, прибыль есть.
avatar

karpov72

karpov72, да кстати если ещё чутка долг сократят и если свои дивы какие-то будут платить то неплохо будет, а рост он не нужен им гиперы уже не где ставить в России в онлайн расти надо, что они и будут делать с утконосом
avatar

Grisha_che

Grisha_che, питался я онлайн доставкой пару недель, врагу не пожелаешь. Продукты хочется выбирать, не брать мелкое, зелёное и тухленькое. И доставка одна Гурбангулы Алимжановы. Каждый день с ними дело иметь не хочется у двери квартиры.
avatar

ПBМ

ПBМ, оно и понятно, но так везде в любой доставке, ставить галочку что доставщик будет русский студент, это расизм, не приемлемо короче
avatar

Grisha_che

Grisha_che, вот вам альтернативное мнение на этот счет https://www.facebook.com/search/top/?q=%D0%98%D1%81%D0%BA%D1%80%D0%B0%20%D0%9A%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%B0%20%D1%83%D1%82%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D1%81&epa=SEARCH_BOX
Пятерочки это тот же x5. Перекресток очень даже ничего, пусть не все есть и не всегда по адекватной цене, но с учётом акций и скидок всегда можно достойно прокормиться. Мясо, молоко, яйца хлеб в нем есть всегда и качество норм. А пятерочка лютый треш и мусор. Но наверное многое зависит от директоров магазинов. И персонала. Раньше тоже окей любил, он вроде Ашана на самом деле, может чуть посолиднее. Давно там не был. Магнит видел только в провинциях, это недоашан, но они стараются. Лента тоже в провинции и она там что-то среднее между пятёркой и перекрестком, но я в ней бываю мало
avatar

ПBМ

В ленте надо ставить мобильное приложение на мобилу, и там есть персональные скидки на часто покупаемую продукцию, и иногда приходят 25-50% на то что очень надо, то есть можно втарить много полезного по халяве.
avatar

Technotrade

Собственные предпочтения это конечно хорошо но нужно смотреть на показатели при отрицательных площадях рост выручки на 9,6 процентов. У х5 рост выручки 13%, а рост площадей 10%. Показатели 2019 года были конечно рисованными переоценка на 9 миллиардов, 4 миллиарда пересмотр амортизации сильно исказили отчет. Основная проблема Ленты долги, но это и понятно 75% недвижимости в собственности, а недвижимость это вложения активы ни в одной сети этого нет. Совид 2019 и снижение ставки способствовали резкому снижению долгов и стоимости обслуживания долга. Поэтому при решении долговой нагрузки рентабельность бизнеса будет вне конкуренции, при сравнении с арендным бизнесом всех остальных ритейлеров.        
avatar

Николай

Лента правильно все делает, в дойную корову превращает бизнес, а значит минорам перепадёт, плюс теперь это точно защитная бумага от инфляции, НЕРОСТ бизнеса уже отыгран, теперь только на СВОИ и ТОЛЬКО низенько-низенько: 10-15% годовых))) плохо что-ли?))
avatar

Инвест


теги блога Александр Е

....все тэги



2010-2020
UPDONW