Лента отчетность 2 квартал

Лента, самый мой нелюбимый наверное ритейлер из торгующихся на Мосбирже, не с точки зрения инвестора, а с точки зрения рядового покупателя. До магазинов обычно фиг доедешь, ассортимент ну как у всех, цены не сказать бы чтобы божеские. За качеством я лучше поеду в Метро, за ценами в Ашан какой-нибудь, а в Ленту я не знаю за чем идти. В общем, я не очень понимаю эту компанию как потребитель, зачем она вообще на рынке. 
 
Теперь с точки зрения стратегии. В продуктовых ритейлерах есть несколько сегментов. В эконом-сегменте борются Магнит и Пятерочка (х5), в премиальном грызутся те, которые на бирже не представлены (Азбуки вкуса, бахетле всякие и прочие, я туда не хожу, не в теме). А в среднем сегменте конкуренция конская: тут и Х5 со своими Каруселями и Перекрестками, и Ашан с Метро, и Окей (мой любимый как потребителя). Именно поэтому я думаю, что вкладываться в компании этого сегмента рискованно, и отчетности Ленты с Океем это в общем подтверждают. 

Но. Лента выдаёт как бы грандиозный отчёт и заставляет обратить внимание. Давайте разбираться. 

Рост выручки на 10%, рост среднего чека аж на 24%. Что это? При падении трафика на 10%, это ли не чудо?
Нет, не чудо. Это коронавирус. Люди поехали в магазины и втарились, в том числе впрок. В магазинах «у дома» дикие люди вынесли всю годноту, люди с машинами поехали в ашаны и ленты и вынесли всё там. Сам ездил в гипермаркеты ближайшие, это были Карусель и Ашан, дикие люди забрали оттуда всю гречку. 
Так что этот фактор по росту выручки разовый, как инвестор я бы не стал его учитывать. Более того, такой выручкой компания формирует себе в отчетности эффект высокой базы, и следующий отчет (в отсутствии карантина) может быть хуже. Тем более что люди за время карантина потеряли деньги, средний класс усох, и рулит эконом-сегмент, в магните и х5 отчеты будут бомбические. 

Дальше. Хорошо, что сохранили постоянные затраты, но это не бог весть какое достижение, учитывая, что закрыли больше магазинов, чем открыли. 

Дальше. Самая крутая вещь в отчете — это на самом деле не операции, а финансовые расходы. Компания сильно, в разы снизила долг, за счет чего собственно снизились процентные платежи и компания вышла наконец в плюс по чистой прибыли. 
Всё это соответствует стратегии компании, завершение экспансии и работу над эффективностью. Молодцы. 

С точки зрения инвестора — пока бизнес-модель не очень понятна, расти уже не хотят и не собираются, конкурентов море. Рост финансовых показателей возможен за счет снижения долга и стоимости его обслуживания, и именно вот этот момент обнадёживает. Тем не менее, пока не собираюсь инвестировать в ленту, бизнес Магнита и Х5 пока более понятен, и в кризис именно они являются основными бенефициарами.