Блог им. IceFinExpert

Анализ событий: X5RetailGroup любит долги? Участие Альфа-Групп и начало неприятностей

X5RetailGroup, представляющая сети магазинов Пятёрочка, Перекрёсток, Карусель 22 мая собирается глубже залезть в долговой рынок облигаций, пытаясь привлечь 10млрд₽ по займам.
Анализ событий: X5RetailGroup любит долги? Участие Альфа-Групп и начало неприятностей
Технически размещение облигаций серии 001Р-11 должно произойти 28 мая, как сообщает уполномоченное агенство экономической информации ПРАЙМ /https://1prime.ru/finance/20200520/831479596.html/

Как известно, компания не обладает достаточной финансовой устойчивостью в период пандемии COVID19, тем не менее компания собирается выплатить дивиденды. Это однозначно нарушит стабильность работы с операционными средствами и потянет цепочку необратимых событий по задолженностям кредиторам.

Главным акционером является инвестиционная компания CTF Holdings S.A. в доле 47,86% акций.
И тут перед X5RetailGroup образовалась дилемма: не выплатить дивиденды и подорвать доверие акционеров, которые поспешно начнут покидать бумагу, обрушив котировки, либо выплатить дивиденды и готовиться к худшему вплоть до самых плохих прогнозов, связанных с продажей или даже банкротством.  И так — плохо, и, получается, так тоже — нехорошо!

После долгих переговоров с CTF Holdings S.A. было принято решение отложить выплату дивидендов главном акционеру, т.е не дать начать разваливаться X5RetailGroup уже прямо сейчас, распространяя панику внутри менеджмента компании.

Как тут связано с "Альфа-групп"?
Дело в том, что CTF Holdings S.A. входит в консорциум «Альфа-групп». Так из размера предлагаемых дивидендов, объем выплат, приходящихся на «Альфа-групп», может составить порядка 14,4 миллиарда рублей. И это является существенной суммой в эти непростые времена и в сравнении со свободными денежными средствами на счетах компании. О тяжелом решении компании CTF Holdings S.A. впервые общественность узнает из МИА «Россия сегодня» 7 мая. Позже РИА Новости и другие сми тиражируют его. Именно 7 мая акцию сливают, но мелкие инвесторы откупают её одной лишь верой в компанию. Рынок переваривает информацию и вплоть до 18 мая идет планомерный слив акции уже крупными инвесторами, причем колоссальными объемами ежедневно.

Ранее детально изучая отчетность компании за 1 квартал 2020 года можно было заметить, что средний чек увеличился всего лишь на 1,9%, а выручка увеличилась на 15,9% по сравнению с аналогичным периодом 2019 года. Так выручка основного конкурента сети магазинов МАГНИТ выросла на 18,5%, обогнав X5RetailGroup по темпу роста выручки. Позже об этом напишет РБК /https://www.rbc.ru/business/29/04/2020/5ea91dca9a794704230029f1/

ИТОГИ: какие можно сделать выводы на основании деятельности компании за 1кв2020 и умение справляться с кризисом, не потеряв окончательно контроль. Комбинации с выплатой дивидендов и уступание в борьбе конкурентам уже сейчас четко намекает инвесторам избавляться от акций. Все искренне надеются, что компания не скатиться настолько, чтобы позволить себе махинации с отчетностью во 2 квартале 2020. Хоть это период совсем не простой. Компании прежде всего стоит разобраться в своей операционной деятельности, снизить расходы, оптимизировать работу подразделений логистики и поработать над увеличением среднего чека покупателя (особенно в регионах), а также рассмотреть сектор онлайн-продаж как основное перспективное направление деятельности.
А вообщем пока месть тенденции выглядят не так уж и радужно, а мы будем посмотреть на всё это со стороны.

Рост выручки на 16% за год — это плохо? Да таких бизнесов сейчас в мире кот наплакал!
В условиях снижения процентных ставок в рублях новый заём — разумное действие. 
avatar

SergeyJu

SergeyJu, вы путаете прямое кредитование банками с заемом на долговом рынке в виде эмиссии облигаций. Ни первое, ни второе само по себе ни плохо. А вот суммарная закредитованность компании без планов рассчитаться по обязательствам имеет плохие последствия.
То же касается и выручки: любая выручка — уже хорошо. Однако показатели стоит оценивать с конкурентами в одной и той же отрасли, инче теряется смысл инвестирования именно в данную ценную бумагу.
avatar

IceFinExpert

IceFinExpert, по частям. 
1. Бланковый и относительно дешевый заем на 15 лет (облигации) это лучше или хуже, чем краткосрочные и более дорогие банковские займы, да еще, небось, обремененные залогами или какими-то иными обязательствами? Я тут ничего не путаю. На начало года было 74 миллиарда краткосрочных займов. Их что, не надо замещать другими.
2. Сравнивать компании исключительно внутри отрасли — это взгляд зашоренного профессионала. Гораздо важнее сравнивать отрасли, потому что экономические циклы дают преимущества именно отраслям. 
3. То, что альфа групп отсрочит выплату себе дивов есть поддержка компании. А сама выплата дивов, возможно, способ поддержать котировки. Представьте, что часть акций — в залоге по кредитам. Тогда поддержка котировок может быть важнее, чем реинвестирование прибыли. 

avatar

SergeyJu

Цену менеджмент будут удерживать от падения .Насколько это получится никто не знает 
avatar

ольга ан

ольга ан, цену на что? и как?
avatar

IceFinExpert

IceFinExpert,  цену на акции Х5 
avatar

ольга ан


теги блога IceFinExpert

....все тэги



2010-2020
UPDONW